Het winstseizoen voor het derde kwartaal begint deze week en de resultaten van Amerikaanse topbanken kunnen aantonen dat stijgende rentetarieven en robuuste economische groei hun winstgevendheid blijven helpen.
Deze factoren hebben dit jaar geleid tot een sterke rally in de sector. De benchmark KBW Bank Index is tot nu toe ongeveer 40% gestegen, meer dan het dubbele van de winst van de S&P 500 in dezelfde periode.
Deze opmerkelijke prestatie, die komt na een van de diepste recessies in de geschiedenis van de VS, is een bewijs van hun veerkrachtige bedrijfsmodellen die werden ontwikkeld na de financiële crisis van 2008.
In de toekomst zullen de inkomsten van banken profiteren van hogere rentetarieven. De Federal Reserve gaf na haar vergadering in september te kennen dat ze klaar was om in november te beginnen met het terugdraaien van haar pandemische stimuleringsprogramma's en volgend jaar de rente zou kunnen verhogen te midden van het risico van een langer dan verwachte sprong in inflatie.
Hogere rentetarieven zijn een goed voorteken voor banken, omdat ze grotere marges kunnen aanrekenen op hun kredietproducten, zoals creditcards, kredietlijnen en creditcards.
"Het is moeilijk om te negatief te zijn over de banken gezien de over het algemeen gunstige macro-economische vooruitzichten van de meesten en het vooruitzicht op hogere tarieven en snellere kredietgroei", schreef analist Matt O'Connor van Deutsche Bank in een notitie van 30 september. aan klanten.
Kredietvraag neemt toe
In combinatie met de enorme infrastructuuruitgaven van de overheid en een geleidelijke afbouw van de monetaire stimuleringsmaatregelen, zouden banken de vraag naar krediet volgend jaar aanzienlijk kunnen zien toenemen, aangezien bedrijven en particulieren de tijdens de pandemie opgebouwde liquiditeit opgebruiken.
Volgens analisten van Goldman Sachs onder leiding van Richard Ramsden zullen de leningen bij grote banken in het derde kwartaal met ongeveer 1% toenemen in vergelijking met het tweede. Hoewel bescheiden, wijst dat op een betere kredietgroei volgend jaar voor grote banken van ongeveer 4%, zei Ramsden vorige week in een onderzoeksnota.
Morgan Stanley zei vorige week in zijn nota aan klanten:
"De vraag begint eindelijk aan te trekken, zoals blijkt uit de meest recente Fed Senior Loan Officer Survey, die een toenemende vraag en versoepelde normen voor alle kredietcategorieën liet zien."
De aandelen van JP Morgan, Goldman Sachs en Bank of America, onze drie favoriete keuzes uit deze sector, hebben allemaal dubbelcijferige winsten opgeleverd, dankzij hun sterke investeringsbank- en handelsdivisies.
JPMorgan (NYSE:JPM), de grootste bank van Amerika, ziet de handels- en investeringsbankresultaten over het derde kwartaal beter zijn dan de eerdere voorspelling van het bedrijf. De vergoedingen voor investeringsbankieren zullen stijgen ten opzichte van een jaar eerder, gestimuleerd door het aanhoudende momentum in fusies en overnames, nadat de bankiers van het bedrijf hun beste drie maanden ooit boekten in het tweede kwartaal. Dit jaar ligt dus op schema om het meest actieve jaar te worden voor wereldwijde fusies en overnames, volgens gegevens verzameld door Bloomberg.
Het in New York City gevestigde wereldwijde financiële dienstverlener zal zijn Q3-resultaten op woensdag 13 oktober rapporteren voordat de markt opengaat. Analisten verwachten 3,06 dollar en een aandelenwinst op een omzet van 30,46 miljard dollar. Het aandeel JPM is dit jaar met 34% gestegen, inclusief 11% sinds de beleidsvergadering van de Fed op 22 september.
Handel op activamarkten was een van de belangrijkste factoren die banken hielpen om snel te herstellen van hun pandemische malaise.
De handelsomzet voor Goldman Sachs (NYSE:GS) bereikte in het eerste kwartaal het hoogste punt in 10 jaar. De geldschieter, die op 15 oktober rapporteert, zal naar verwachting $ 10,11 boeken, een aandelenwinst op een omzet van $ 11,72 miljard.
GS-aandelen zijn dit jaar tot nu toe met 49% gestegen, waardoor het de op één na beste presteerder van de groep is. Analisten hebben hun koersdoelen tijdens de rally gestaag verhoogd en zien een extra stijging van 8,1% in het komende jaar.
Bottom Line
Bankaandelen blijven, zelfs na hun krachtige run in 2021, er aantrekkelijk uitzien, met veel macrotrends die gunstig blijven voor hun bedrijven in het post-pandemische economische herstel. JPM, Goldman Sachs en Bank of America (NYSE:BAC) blijven onze favoriete financiële sector-keuzes vanwege hun gediversifieerde portefeuilles en sterkere balansen. Naar onze mening moet elke zwakte na de winst in deze aandelen als een koopkans worden beschouwd.