De inkomsten van Standard Chartered (Houden) zijn gedaald door een afschrijving op goodwill. Standard Chartered rapporteerde een nettowinst van USD 2.131 miljard voor het eerste half jaar van 2013. Dit was beneden onze verwachtingen doordat de bank USD 1 miljard afschreef op goodwill in Korea.
Als we kijken naar de onderliggende basis, behaalt de bank goede resultaten en een sterk rendement op het eigen vermogen van 13 procent. Dit bevestigt onze stelling dat het conservatieve verdienmodel van Standard Chartered, beleggers tevreden zal blijven stellen. We houden daarom onze verwachtingen en de waardering voor het bedrijf onveranderd.
De groeiproblemen die de bank de eerste helft van dit jaar had in Korea, zijn het gevolg van de bezorgde overheid van het land. De Koreaanse overheid is namelijk bezorgd over de schulden van huishoudens en eiste daarom recent van banken om 30 tot 40 procent af te schrijven op persoonlijke leningen. Het gevolg hiervan is dat het rendement op het eigen vermogen in het gebied terugviel naar 4 procent, waar dit in 2005 nog 18 procent was. Dit verklaart de afschrijving op goodwill.
Hoewel we verwachten dat de Koreaanse kredietverliezen blijven aanhouden, wordt dit slechte nieuws dus gedeeltelijk gecompenseerd door groei in andere regio's waaronder Hong Kong, Singapore en India. Al met al behoudt de bank de controle over de kredietkwaliteit, terwijl de verliezen op leningen de bank respectievelijk 50 basispunten kostten gedurende het eerste half jaar van 2013.