Wie naar een goede spreiding in een obligatieportefeuille streeft, doet er verstandig aan om zijn posities te verdelen over verschillende obligaties. Daardoor is het mogelijk om de risico’s te spreiden, maar ook om een bepaald rendement op de gedane investeringen te realiseren. Deze diversificatie kan ook geschieden aan de hand van obligaties in euro waarmee aanzienlijke bedragen werden opgehaald.
De obligatiemarkt is in ieder geval dynamisch gebleven in 2017, waarbij de emittenten profiteerden van de lage rentevoeten en van de verbetering van de macro-economische indicatoren. De financiële markten beleefden enkele bewogen periodes, onder andere in de periode van de tweede ronde van de Franse presidentsverkiezingen.
Dat de bedrijven konden profiteren van een gunstig klimaat om obligaties te plaatsen, had natuurlijk ook te maken met het feit dat de Europese Centrale Bank op grote schaal obligaties is blijven inkopen. Op die manier ondersteunde de centrale bank de economie.
Maar zoals met veel beleggers het geval was, werd ook de ECB op het einde van het jaar geconfronteerd met de affaire Steinhoff. Het Zuid-Afrikaans meubelbedrijf liet zich betrappen op boekhoudkundig gesjoemel, wat grote druk veroorzaakte op de obligaties van dit bedrijf. Vooral de obligatie waar in juli 800 miljoen euro werd opgehaald kreeg het zwaar te verduren.
Zegevierende come-back van VW
Vermeldenswaard in 2017 was in ieder geval de terugkeer van Volkswagen (DE:VOWG_p) naar de obligatiemarkt, nadat de affaire «dieselgate» in 2015 het bedrijf flink wat overlast bezorgde. De Duitse constructeur heeft zijn weg naar de markt echter hervonden, vooral via zijn dochter Volkswagen International Finance. Dit filiaal kwam met 6 nieuwe obligaties van behoorlijke afmetingen naar de markt. Met de emissies werd telkens 1,50 tot 2,50 miljard euro opgehaald.
Financiering van overnames
Ook de Franse verkoper van luxegoederen LVMH (PA:LVMH) kwam met 4 obligaties geld ophalen. De 4,50 miljard euro die daarmee werd opgehaald plaatsten het Frans bedrijf bij de naar omvang grootste Franse emittenten. Het opgehaald geld werd gebruikt om de overname van Christian Dior te herfinancieren.
Langere looptijden
Herfinanciering van een overname was ook de belangrijkste reden waarom het Amerikaans bedrijf Thermo Fisher (NYSE:TMO) naar de markt kwam. Deze toeleverancier aan laboratoria plaatste 3 emissies van 700 miljoen euro, waarvan eentje met een zeer lange looptijd van 20 jaar.
Andere Amerikaanse bedrijven die obligaties in euro plaatsten, waren onder andere Netflix (NASDAQ:NFLX) en Equinix. Netflix ondervond geen enkel probleem om 1,30 miljard euro te plaatsen met looptijd tot 15 mei 2027. Deze lening heeft dus een looptijd van 10 jaar. Gelijkaardig scenario bij Equinix (NASDAQ:EQIX) dat met obligaties met looptijden tot 2025 en 2026 kwam. Met één van deze obligaties werd 1 miljard euro opgehaald.
De Japanse holding Softbank (T:9984), met participaties in meer dan 760 bedrijven, haalde anderzijd 1,50 miljard euro op die ten laatste in 2025 moet worden terugbetaald.
Meer toegankelijk want geplaatst in coupures van 1.000 euro heeft de markt ook de obligatie waarmee het Duits staalbedrijf ThyssenKrupp (DE:TKAG) 1,50 miljard euro ophaalde goed onthaald. Deze lening heeft een looptijd van 5 jaar.
Specialist in diepvriesproducten Picard kwam zonder enige twijfel met één van de belangrijkste emissies met variabele coupon van het jaar 2017. Met deze obligatie, waarvan de coupon is gelinkt aan de Euribor op 3 maanden vermeerderd met 3%, werd 1,19 miljard euro opgehaald. Deze lening loopt tot april 2023.