Maandag verloor de roebel ongeveer 1% tegenover zowel dollar als euro, nadat bekend werd dat Vladimir Poetin met 76% van de uitgebrachte stemmen achter zijn naam makkelijk was herkozen tot Russische president. Van een verrassing was uiteraard geen sprake, de overwinning was ‘getelefoneerd’.
Poetin mag dus aan een vierde ambtstermijn beginnen. Daarmee verstevigt hij zijn positie in een land dat geconfronteerd wordt met toenemende spanningen. De kloof tussen het westen en het oosten zijn de afgelopen maanden weer een stuk groter geworden.
De herverkiezing van Poetin heeft niet geleid tot grote verschuivingen op de financiële markten. De Russische munt zakte niettemin weg tot 71 roebel voor 1 euro (RUB/EUR). Daardoor bedraagt het verlies voor de roebel sinds het begin van dit jaar 3%.
Op de obligatiemarkten gebeurde echter weinig, de obligatiekoersen bleven dicht bij huis. Het rendement op de 10-jarige staatsobligatie bedraagt momenteel ongeveer 7% (Rusland 10 jaar).
De belangrijkste index op de beurs van Moskou (MOEX Russia) verloor 1% tot 2.271 punten. Op 28 februari laatstleden bereikte deze index een piek op 2.376 punten. De beleggers reageerden toen enthousiast op de verhoging van de kredietrating van het land tot BBB-.
Die verhoging, waardoor de Russische staatsschulden niet langer tot de speculatieve categorie behoren, mocht begrepen worden als een bewijs van vertrouwen in de economische en monetaire politiek van Moskou. Met een hogere kredietrating kunnen Russische staatsobligaties ook minder speculatief ingestelde beleggers aantrekken.
Economische druk op Poetin kan toenemen
Hoewel dus makkelijk herkozen, kan de druk op de Russische president wat de economie betreft in de komende maanden toenemen.
De economie van het land heeft zich gestabiliseerd na de zware recessie van 2015-2016. Die was gevolg van de combinatie van de daling van de olieprijzen en de sancties die Rusland werden opgelegd naar aanleiding van het conflict in de Oekraïne.
Maar indien Poetin de ambitie koestert om iets te doen aan de economische stagnatie, zal hij de confrontantie met het westen uit de weg moeten gaan. Integendeel zelfs, een dialoog met het westen is noodzakelijk om het land uit zijn economische isolatie te halen.
Belangrijke troef voor de Russische economie is het herstel van de olieprijzen, dit in combinatie met beperkte inflatieverwachtingen. Zodoende klom de Russische economie vorig jaar uit de recessie. In 2017 groeide het BBP met 1,50%, waar de regering op 2% had gerekend.
Rendement van 5% op obligatie EIB in roebel
Wie wil profiteren van de huidge zwakte van de roebel, heeft verschillende mogelijkheden.
Zo is er de obligatie met looptijd tot 2020 van European Investment Bank, waarvan de coupon 6% bedraagt.
Verkrijgbaar in coupures van 50.000 roebel (ongeveer 700 euro op basis van de recente wisselkoersen) noteert ze momenteel aan 101,50% van de nominale waarde. Zodoende bedraagt het rendement 5,24%.
Het betreft een senior niet-gewaarborgde obligatie, met een rating AAA bij Moody's en Fitch.
