De winsten dalen, de werkloosheid loopt hard op en de ene na de andere economie draait in een recessie. Vandaag is het de beurt aan de Japanse autoriteiten om te vertellen dat er sprake is van een tweede opeenvolgend kwartaal van economische krimp. Daarmee zit de Japanse economie formeel in een recessie. Beleggers putten moed uit het feit dat de neergang in het eerste kwartaal minder groot was dan voorzien. Helaas zal de echte impact van de uitbraak van het coronavirus en de hernieuwde lockdown van een aantal Japanse regio’s pas dit kwartaal echt in de cijfers tot uiting komen.
Toch stijgen de aandelenkoersen. De grafieken van de werkloosheid aan de ene kant en de beurs aan de andere kant lijken wel elkaars spiegelbeeld te zijn. Doordat de winsten dalen, in de Verenigde Staten in het eerste kwartaal met gemiddeld zo’n 14 procent, en de koersen oplopen, zijn de koerswinstverhoudingen opgelopen en zijn aandelen er dus niet goedkoper op geworden de afgelopen weken. Hoe verhoudt zich dat tot elkaar?
Het heeft natuurlijk alles te maken met de ongekende steunmaatregelen van de overheden en centrale banken. Een interview van CBS met Jerome Powell, de voorzitter van het Amerikaanse stelsel van centrale banken, gisteren zorgt vandaag voor een positieve stemming op de financiële markten. Hij verwacht weliswaar dat de economische krimp en de werkloosheid elk afzonderlijk de komende tijd kunnen oplopen tot 20-30 procent, maar hij waarschuwt beleggers direct om niet te wedden tegen de Amerikaanse economie. Hij voorziet namelijk ook dat de werkloosheid redelijk snel zal afnemen nadat de lockdowns in de diverse staten zullen zijn opgeheven, al denkt hij ook dat het herstel wel enige tijd in beslag zal nemen. Maar, voegt hij eraan toe, de Fed heeft meer dan genoeg munitie om het herstel een handje te helpen dan wel te ondersteunen en de Amerikaanse consument weer aan het besteden te krijgen. Het slechte cijfer van de detailhandelsverkopen over de maand april, die een daling van 16,4 procent lieten zien, en bijvoorbeeld het Amerikaanse warenhuis J.C. Penney dat op de rand van een faillissement verkeert onderschrijven het belang hiervan. De enorme steunpakketten die al aangekondigd zijn of nog op stapel staan moeten beleggers het vertrouwen geven dat ze rustig op hun stukken kunnen blijven zitten, ook wanneer het de komende tijd eens wat tegenzit. De geschiedenis leert ons dat het als belegger geen zin heeft om tegen de Fed in te gaan ondanks de zorgen die er te over zijn.
Google weer voor de rechter
De zorgen van Alphabet (NASDAQ:GOOG) en dan vooral Google zullen ook wel iets zijn toegenomen, nu de Amerikaanse justitie in diverse staten rechtszaken tegen het concern voorbereidt. Het is hetzelfde liedje van altijd; het concern wordt ervan beschuldigd aan concurrentievervalsing te doen, door de concurrentie te dwarsbomen bij door gebruikers ingegeven zoekopdrachten en de dominantie op de advertentiemarkt. Samen met Facebook (NASDAQ:FB) maken zij een groot deel van de advertentiemarkt uit en bijna 80 procent van de inkomsten van Google zijn hieruit afkomstig. Hoewel de rechtszaken wel enige tijd in beslag zullen nemen, zou er natuurlijk wel een boete uit kunnen voortvloeien. Vorig jaar liep het concern in Europa tegen een financiële bestraffing van 1,5 miljard euro aan. Eerder al waren er Europese boetes van 2,4 miljard euro (in 2017) en 4,34 miljard euro (in 2018). Of het concern echt wakker ligt van deze bedragen is nog maar de vraag. Er staan immers ruim 100 miljard dollar op de rekening en de vrije kasstroom bedraagt zo’n 32 miljard. Het zijn bedragen waar de meeste bedrijven alleen maar van kunnen dromen…