Langzaam maar zeker kruipt de angst voor een recessie onder de huid van beleggers. Deze ‘recessie obsessie’ wordt aangewakkerd door uitspraken van centrale bankiers. Zo vertelde Fed-voorzitter Powell tot tweemaal toe dat de dalende Amerikaanse economische vooruitzichten een ‘softish’ landing zouden krijgen die echter wel pijn zou kunnen doen. We schreven er gisteren al over. Maar ook onze eigen centrale bankvoorzitter Knot deed een duit in het zakje met zijn voorspelling dat het rentetarief van de ECB in juli omhoog zal moeten. De schrikreactie die deze uitspraken veroorzaakt bij beleggers is de vooropgezette bedoeling van deze centrale bankiers. Management bij speech. Het is de bedoeling dat als gevolg van de schrikreactie de lange rente daalt omdat beleggers uit aandelen stappen en in obligaties. Wanneer dit gebeurt, hoeft de centrale bank minder hard in te grijpen met het verkrappen van de geldhoeveelheid.
Maar wat (Amerikaanse) beleggers vooral op scherp zet, zijn de winstwaarschuwingen van grote winkelketens. Zij geven aan de hogere kosten niet volledig meer door te kunnen berekenen in hun prijzen. Dit zorgt voor lagere marges en dus lagere winstvooruitzichten. Enkele weken geleden kwam Amazon (NASDAQ:AMZN) al met een dergelijke waarschuwing en deze week volgden de grote winkelketens Walmart (NYSE:WMT) en Target (NYSE:TGT). Het aandeel van Target verloor gisteren een kwart van zijn waarde na teleurstellende kwartaalcijfers, iets wat we sinds de krach in 1987 niet meer gezien hadden bij dit aandeel. Opvallend is dat doe-het-zelf ketens als Home Depot (NYSE:HD) en Lowe’s (NYSE:LOW) niet meehuilen met de wolven. Home Depot verhoogde zelfs de winstverwachting eerder deze week. En gisteren herhaalde Lowe’s Compagnies de outlook voor dit jaar nadat het de winst in het eerste kwartaal meer zag stijgen dan analisten verwachtten.
Hoewel een mogelijke wereldwijde recessie nog lang geen feit is, drukte de vrees ervoor de markten gisteren en vandaag verder omlaag. De S&P 500 en Nasdaq gingen gisteravond meer dan 4 procent lager de markt uit en de Dow Jones daalde met 3,6 procent. Het negatieve sentiment kreeg vanochtend een vervolg in Azië en Europa.
Holcim veel in het nieuws
Gisteren kwam oud zeer van de fusiepartner van Holcim (SIX:HOLN), Lafarge, weer eens boven drijven. In Parijs bevestigde een rechtbank dat Lafarge een eerder opgelegde straf moet ondergaan omdat het misdaden tegen de menselijkheid heeft begaan tijdens de burgeroorlog in Syrië. Het bedrijf wordt ervan beschuldigd IS gefinancierd te hebben met 13 miljoen euro. Lafarge zegt dat het alleen gewapende troepen heeft betaald ter bescherming van de fabriek in Noord Syrië en ontkent verder elke aansprakelijkheid. Een Franse rechter sprak Lafarge in 2019 vrij, maar in september 2021 herriep een hogere rechter dit vonnis. Het hogere gerechtshof verwees de zaak terug naar het Hof en gelastte een nieuw onderzoek. Het onderzoek is nu afgerond en gisteren bevond het Parijse Hof van Beroep Lafarge alsnog schuldig. Holcim is het hiermee zeer oneens en gaat met de kwestie naar de Franse Hoge Raad.
Ondertussen gaat de business gewoon verder bij Holcim. Afgelopen weken was het druk met een aantal overnames. Holcim heeft zich voorgenomen zich om te vormen van een cementboer naar een bedrijf met creatieve en duurzame bouwoplossingen. Op deze activiteiten zit meer toegevoegde waarde, hetgeen goed is voor de marges. Daarom wil Holcim zijn divisie ‘Solutions & Products’ verder uitbouwen en moet deze divisie in 2025 voor minimaal 30 procent bijdragen aan de totale omzet. Daartoe werd een grote stap gezet in april 2021 met de overname van Firestone Building Products uit Tennessee dat voornamelijk dakbedekkingen verkoopt in de Verenigde Staten. Afgelopen december werd daar een andere Amerikaanse dakdekker aan toegevoegd voor 1,4 miljard dollar. Het betrof Malarkey Roofing Products. Afgelopen weken volgden nog twee overnames. Ten eerste werd het Franse PRB Group gekocht. PRB is het grootste onafhankelijke bedrijf in coatings, lijmen en vloeren in Frankrijk. Het bedrijf heeft een omzet van zo’n 340 miljoen euro. Vervolgens werd in Polen Izolbet gekocht, een grote speler in bouwchemicaliën zoals mortel.
Geld voor deze overnames heeft Holcim genoeg nu ze een bieding ontvangen hebben van 10,5 miljard dollar in cash van de Adani Group voor hun Indiase cementactiviteiten. Hiermee overtrof de rijkste man van Azië Gautam Adani een eerdere bieding van JSW Group van 7 miljard dollar. De overname zou in de tweede helft van dit jaar afgewikkeld moeten worden.