Nadat olieprijzen vorige week een duikvlucht namen door het nieuws dat de OPEC en Rusland van plan waren om de productie met maar liefst 1 miljoen vaten per dag te verhogen, lijken de grote olieproducenten nu terug te krabbelen - of op zijn minst dubbelzinnige signalen te geven. Een dergelijke houding is waarschijnlijk bedoeld om prijsschommelingen zoals die van tien dagen geleden te voorkomen en moet niet worden geïnterpreteerd als een duidelijke vingerwijzing over wat de OPEC wel of niet zal beslissen in Wenen op 22 en 23 juni.
Saoedi-Arabië, Koeweit, Oman en de Verenigde Arabische Emiraten kwamen afgelopen weekend 'informeel' samen in Koeweit. Hun ministers weigerden iets te zeggen over de bijeenkomst, behalve een vage uitspraak over het voortzetten van de "bestaande samenwerking en de inspanningen van de deelnemende landen". De meeste OPEC-kenners zouden deze verklaring interpreteren als een aanwijzing dat de machtige staten aan de Perzische Golf geen toename van de olieproductie ondersteunen tijdens de volgende vergadering van de OPEC.
De ministers vulden deze verklaring echter aan met een oproep om "het huidige partnerschap te behouden om zich voortdurend aan te kunnen passen aan de marktdynamiek om de belangen van consumenten en producenten te behartigen". Deze verklaring zou erop wijzen dat de producenten uit de Perzische Golf in feite open staan voor toenemende productie zoals gedicteerd door de marktomstandigheden. De oliemarkt ziet er steeds schaarser uit, omdat de olieproductie in Venezuela blijft dalen, meer mondiale raffinaderijen aangeven dat ze van plan zijn de aankopen van Iraanse olie stop te zetten en olie uit de VS knelpunten blijft ondervinden in Texas en North Dakota.
Ten slotte benadrukten de ministers dat de investeringsniveaus in olieprojecten nog steeds niet teruggekeerd zijn op het niveau dat nodig is om in de toekomstige vraag te voorzien. Met name Saoedi-Arabië heeft benadrukt dat het juiste investeringsniveau de sleutel is tot het herstel van de oliemarkt, na de instorting van de prijzen in 2015.
Dit is in werkelijkheid een betekenisloze doelstelling voor ministers om op te vertrouwen. Het probleem met het gebruik van kapitaaluitgaven en investeringen als richtlijn is dat het prijsniveau voor elk bedrijf anders ligt. Sommige oliemaatschappijen, zoals Royal Dutch Shell (AS:RDSa), hebben bijvoorbeeld hun bestedings- en investeringsstrategieën drastisch gewijzigd en zullen misschien nooit meer investeren in het soort massale olieprojecten dat vroeger kenmerkend was voor alle grote internationale oliemaatschappijen.
Zelfs met meer inkomsten uit hogere olieprijzen kunnen sommige bedrijven ervoor kiezen om de dividenden die ze aan aandeelhouders uitbetalen te verhogen of besluiten om te investeren in kleinere projecten in schalie-oliegebieden. Het is onmogelijk om vooruit te zeggen wat het magische "investeringsgetal" is.
Deze verklaringen waren waarschijnlijk opzettelijk vaag en bedoeld om uitspraken te weerleggen die waren gedaan tijdens het recente economische forum in St. Petersburg, waar de OPEC en Rusland aangaven dat ze zeer geïnteresseerd waren in het verhogen van de productie. Die verklaringen alleen al trokken de olieprijzen omlaag, terwijl de bijeenkomst van Koeweit afgelopen zaterdag de olieprijzen niet leek te beïnvloeden.
Rusland houdt deze verklaringen ook in het oog. De Russische olieminister Alexander Novak is van plan deze week met Russische oliemaatschappijen om de tafel te gaan om een toename van de productie te bespreken. Lukoil (OTC:LUKOY), de op één na grootste olieproducent in Rusland achter Rosneft (OTC:OJSCY), heeft al aangegeven dat het de versoepeling van het productieplafond ondersteunt en dat andere Russische olieproducenten ook naar verwachting een toename in productie ondersteunen. Tegelijkertijd gaf Novak dinsdag een ferme verklaring af, waarin hij zei dat eventuele aanpassingen van de productie afhankelijk zouden zijn van de vraag.
Ondertussen heeft Aramco de meeste prijzen van oliecontracten voor juli verhoogd voor klanten in Azië, Noordwest Europa en rond de Middellandse Zee. Dit moet niet worden gelezen als een aanwijzing dat Saoedi-Arabië niet van plan is om de productie deze zomer te verhogen. Toekomstige oliecontracten worden geprijsd op basis van de huidige marktomstandigheden en als OPEC+ de productie verhoogt, zal Aramco waarschijnlijk de nieuwe prijzen doorberekenen in haar contracten voor augustus, september en oktober.
In plaats van deze gemengde berichten en dubbelzinnige verklaringen op te vatten als een aanwijzing dat de OPEC+ tijdens zijn bijeenkomst in juni de productie helemaal niet wil verhogen, kunnen marktwatchers ze beter gewoon interpreteren als een poging om wilde prijsschommelingen tijdens de gebruikelijke voorbesprekingen te voorkomen.