Er is een oud, bij de meeste investeerders bekend beurs-spreekwoord: "Verkoop in mei en ga dan weg." Het idee achter de strategie - als je hem zo kan noemen - is dat de aandelenmarkten van november tot mei altijd sterker zijn dan van mei tot november.
Het probleem met dit soort oude stelregels is echter dat ze vaak als een evangelie worden aangenomen zonder enige controle van de feiten. Nu mei op gang is gekomen, besluiten wij om eens te kijken naar de prestaties van de S&P 500 in de afgelopen 20 jaar met de hierboven genoemde periodes als maatstaf. Is het eigenlijk de moeite waard om in mei te verkopen en dan een half jaar weg te blijven?
De harde gegevens vertellen een vrij duidelijk verhaal.
In de afgelopen twee decennia zijn de prestaties van de S&P tussen november en mei in 75% van de gevallen, oftewel 15 van de 20 keer, beter geweest dan in de zes maanden daarna (mei tot november).
Deze cijfers alleen vertellen echter niet het hele verhaal. Als iemand in november 1998 10.000 dollar in de S&P had geïnvesteerd en dit bedrag niet had aangeraakt, dan was het vandaag gegroeid tot 26.812 dollar, een winst van +168% en een jaarrendement van 4,69%. Dat lijkt misschien laag, maar vergeet niet dat de markten bijna precies 20 jaar geleden op de rand van het uiteenspatten van de dot.com-zeepbel stonden. Het rendement werd dus negatief beïnvloed door het gekozen tijdsbestek.
Als u in mei had verkocht en elk jaar sinds 1998 was weggegaan, dan zou dezelfde $10.000 nu $27.735, +177%, of 4,98% rendement op jaarbasis bedragen. Na het verkopen en weggaan in mei, zou het terugkopen in november een extra 3,45% hebben opgeleverd over dezelfde 20 jaar.
Rekening houdend met transactiekosten en vermogenswinstbelasting zou deze strategie echter een slechter rendement hebben gehad dan kopen en aanhouden. Dus zelfs als de prestaties van november tot mei inderdaad gemiddeld beter waren dan de prestaties van S&P van mei tot november, dan nog zou u door het doen van transacties slechter af zijn.
Tot slot, puur uit nieuwsgierigheid, wat zou er gebeurd zijn als iemand precies het tegenovergestelde had gedaan: in november verkopen en weggaan, en in mei terugkeren? Zou de opbrengst beter zijn? Het antwoord is een klinkend nee.
Het investeren van $10.000 van mei tot november in de loop van de afgelopen 20 jaar zou geresulteerd hebben in enkel $9.667, een negatief rendement van 3.33%, en dat nog zonder het meerekenen van de extra kosten.
Het is dus duidelijk. De eenvoudigste van alle strategieën, kopen en houden, blijkt de beste keuze te zijn. Het is immers vaak zo dat hoe minder je knutselt aan je strategie, hoe beter het resultaat.