Voor wat het waard is

Rond de jaarwisseling is het gebruikelijk om terug te blikken op het bijna afgelopen jaar. Kijkend naar de economische ontwikkelingen, ging het allemaal niet zo slecht. In veel sectoren was er zelfs sprake van oververhitting vanwege de tekorten aan grondstoffen, materialen, werknemers en een beperkte transportcapaciteit. Financieel gezien is het jaar voor de meeste Nederlanders dramatisch verlopen. De koopkracht is dit jaar met ongeveer 10 procent gedaald als gevolg van de hoge energiekosten en de gestegen prijzen van goederen en diensten. Met name de gestegen prijzen voor levensmiddelen trekken een zware wissel op de mensen met lage- en middeninkomens.

Erbarmelijk beursjaar

De financiële markten werden geteisterd door de hoogste inflatie sinds de oliecrisis in de jaren zeventig van de vorige eeuw. De rentevergoeding op de tienjarige Nederlandse staatslening lag ultimo vorig jaar 3 basispunten onder nul. Vandaag is het rendement op deze lening 2,8 procent. Hierdoor is de koers van deze lening met ongeveer 20 procent gedaald. Voor obligatiebeleggers is dit jaar één van de slechtste jaren ooit.

De AEX-index sloot vorig jaar op een stand van 797,93. Rond het middaguur stond de AEX-index ruim 100 punten lager, oftewel een daling van 12,5 procent. Volgens de Autoriteit Financiële Markten (AFM) zijn in Nederland ongeveer 1,9 miljoen huishoudens actief met het beleggen in aandelen, obligaties en beleggingsfondsen. In november bedroeg de totale waarde van de beleggingen 161,8 miljard euro. Ultimo vorig jaar stond de teller nog op 182,8 miljard euro. Tot december is er 21 miljard euro aan waarde verdampt bij de particuliere belegger.

Een wereldwijd gespreide aandelenportefeuille bood dit jaar ook al geen soelaas. Op Wall Street gaan de aandelenindices dit jaar hard onderuit. In dollars gemeten daalt de Dow Jones met 10 procent, de toonaangevende S&P 500 met 21 procent en als klap op de vuurpijl gaat de technologiebeurs Nasdaq bijna 35 procent lager het jaar uit. Niet voor niets spreekt beleggersvereniging VEB van een erbarmelijk beursjaar. 

Voorspellingen

De grote Amerikaanse zakenbanken doen altijd aan het einde van het jaar een voorspelling waarop de toonaangevende S&P 500 index het komende jaar gaat eindigen, voor wat het waard is. Als we terugkijken naar de voorspellingen voor dit jaar dan was Morgan Stanley (NYSE:MS) het meest behoudend met een slotstand van 4.400. Goldman Sachs voorspelde zelfs een slotstand 5.100. De S&P 500 sloot gisteravond op 3.849 punten. 

Data-analist FactSet (NYSE:FDS) heeft over de afgelopen 20 jaar (2002-2021) becijferd wat de gemiddelde afwijking was van de consensus voorspelling van de analisten en de daadwerkelijke slotstand van de S&P 500 aandelenindex. De afwijking bedroeg 8,3 procent. Dit jaar slaan de analisten de plank volledig mis met een positieve afwijking van bijna 40 procent. Analisten hebben de neiging om de aandelenbeurzen te overschatten. Van de afgelopen 20 jaar lag de analistenconsensus 13 keer hoger dan de slotstand op 31 december. Het blijkt dat het erg lastig is om de aandelenbeurzen te voorspellen. Wat we wel weten is dat goede en slechte beursjaren elkaar afwisselen. Lange termijn beleggers weten dat het met de aandelen wel weer goed komt. Het gemiddelde jaarlijkse rendement van de S&P 500 index is over de afgelopen 100 jaar bijna 10 procent.

Tot slot de voorspellingen voor de S&P 500 index per ultimo 2023 van de vijf grootste Amerikaanse zakenbanken:

• Barclays (LON:BARC) 3.725
• Citi (NYSE:C) 3.900
• Bank of America (NYSE:BAC) 4.000
• Goldman Sachs (NYSE:GS) 4.000
• JPMorgan (NYSE:JPM) 4.200