Beurstrends 03 november 2014
Volkswagen (XETRA:VOWG) (Kopen) heeft over het derde kwartaal een winst per aandeel gerapporteerd van €5,85. Hiermee heeft de automaker de consensus van €4,86 per aandeel ruimschoots verslagen. Hetzelfde kwartaal een jaar eerder kwam de winst per aandeel nog uit op €3,79. Ten opzichte van vorig jaar is de winst per aandeel het afgelopen kwartaal met 54% gestegen.
De geconsolideerde omzet van Volkswagen kwam 4,1% hoger uit ten opzichte van hetzelfde kwartaal in 2013. Het volume steeg me 3,0%. De EBITDA-marge wijst op operationele leverage. De marge steeg namelijk met 1,9 procentpunt naar 13,6%, tegenover 11,7% een jaar eerder. Wij verwachten een verdere omzetgroei en marge-expansie in 2016. Zeker nu de markten in Europa en Zuid-Amerika zich in een langdurige fase van herstel bevinden. Ook de uitrol van nieuwe productiesystemen en nieuwe modellen zullen hier hun bijdrage aan leveren.
Aandelen Volkswagen zijn momenteel te koop tegen een aantrekkelijke korting van 18% ten opzichte van onze schatting voor de fair value van €200 per aandeel.