Beurstrends 28 juli
Unilever NV (AMS:UNc) (€31,85 - Houden) rapporteerde over de eerste 6 maanden van 2014 een omzet van €24,1 miljard. Dit was licht lager dan analisten hadden voorzien. De organische omzetgroei kwam uit op 3,7%. Hiermee werd voldaan aan de verwachting van analisten. Wisselkoersen zorgden voor een 8,5% lagere omzet.
Unilever voorziet aanhoudend uitdagende marktomstandigheden. Het bedrijf spreekt over groeivertraging in opkomende markten en het uitblijven van herstel in ontwikkelde markten. Desondanks blijft de outlook voor heel 2014 ongewijzigd. Het bedrijf gaat uit van winstgevende volumegroei, een verbeterende marge en een sterke kasstroom.
De resultaten over het eerste halfjaar van Unilever waren beneden verwachtingen, als wordt gelet op de top-line groei. Zo was de organische omzetgroei van 3,7% teleurstellend. De operationele winstmarge bleef echter stabiel op 14%, terwijl Unilever eerder hintte op een lichte daling. De operationele winst was in lijn met onze schattingen en met de consensus. De kernwinst per aandeel van € 0,78 was ook net iets beter dan waar wij en de consensus vanuit gingen.
De toelichting van Unilever over de afzetmarkten was bearish. Toch bleef de kwalitatieve outlook ongewijzigd. Ondanks de meevallende kernwinst per aandeel, verwachten wij een negatieve koersreactie. Dit omdat de belangrijke aanjager van groei, het top-line segment, teleurstelde, terwijl de koers van Unilever het recent juist beter deed dan de markt.