Dagelijks overzicht van de FX-markt door Kathy Lien, directeur FX-strategie voor BK Asset Management
De Amerikaanse detailhandel was op woensdag de belangrijkste focus. Als dat het enige verhaal was geweest, dan zou de greenback nu veel lager liggen ten opzichte van alle belangrijke valuta's.
De krimp in kleinhandelsverkopen vorige maand verraste de markt. In plaats van met 0,2% te stijgen, daalden de uitgaven met hetzelfde percentage. Dit was de derde negatieve retailverkoop in vijf maanden tijd, wat ons vertelt dat - ondanks de gestage verbeteringen op de arbeidsmarkt - de consument voorzichtig is met zijn uitgaven. Hogere uitgaven bij tankstations konden de daling van de uitgaven voor elektronica, bouwmaterialen, voertuigen en onderdelen niet compenseren. Exclusief auto en gas daalden de uitgaven met 0,2%.
Hoewel de productieactiviteit in de regio New York versneld is, is de industriële productie voor de derde keer in 4 maanden tijd gedaald.
Deze cijfers alleen al zouden investeerders ongerust moeten maken. Wanneer ze echter gecombineerd worden met handelsspanningen, dan moeten investeerders zich voorbereiden op een verdere vertraging in de komende 3 tot 6 maanden.
We verwachten dat de Amerikaanse gegevens zullen afzwakken, wat het herstel van de aandelen en de USD/JPY zal beperken. Hooguit zou de USD/JPY zich kunnen herstellen tot 110,50-111, maar de rally zou rond dat niveau moeten uitdoven.
De belangrijkste reden waarom we geen algemene zwakte zagen in de Amerikaanse activa, van aandelen tot de dollar, was het nieuws dat president Trump van plan is om de autotarieven met maximaal 6 maanden uit te stellen. De officiële aankondiging is nog niet gedaan (hij heeft tot zaterdag) maar de hoop dat hij niet tegelijkertijd China en Europa zal straffen is een grote hulp voor investeerders.
De euro keerde terug boven het 1,12 niveau en zou in de komende dagen op zijn hoogste punt van mei kunnen handelen.
De BBP-cijfers van de eurozone lagen in de lijn der verwachtingen: de Duitse economie steeg in het eerste kwartaal met 0,4% en deze verbetering hielp de EZ hetzelfde groeitempo te bereiken. De groei op jaarbasis bleef onveranderd op 1,2% voor de regio, maar de groei op jaarbasis in Duitsland daalde van 0,9% tot 0,6%. We zijn niet enthousiast over de Europese groeivooruitzichten, maar deze cijfers zouden goed genoeg moeten zijn om de daling van de euro een halt toe te roepen vóór de beslissing van Trump deze week over de autotarieven.
Het rapport van de Europese handelsbalans staat gepland voor vandaag en de verbetering in Duitsland is een teken van kracht voor de regio als geheel. De valuta's kregen ook een boost door de overeenkomst van de VS en Mexico om de tarieven op staal en aluminium af te schaffen.
Er stonden geen belangrijke items op de Britse economische kalender, maar sterling was de slechtst presterende valuta van de dag. Premier May zal vandaag de conservatieve leden van de Britse regering ontmoeten om haar toekomst te bespreken. Er is toenemende druk geweest op May om een tijdschema voor haar ontslag op te stellen, maar ze heeft duidelijk gemaakt dat ze geen ontslag zal nemen voordat een Brexit-overeenkomst door het Parlement is goedgekeurd. Er zijn berichten dat May haar intrekkingswet in juni opnieuw zou kunnen indienen.
Zwakkere Britse arbeidsgegevens in combinatie met risicomijdend gedrag en het gebrek aan vooruitgang in de Brexit-gesprekken hebben het Britse pond hard getroffen. De volgende halte voor GBP/USD zou het laagste punt in 2019 van 1,2773 kunnen zijn.
Ondertussen wordt de Canadese dollar hoger verhandeld ondanks de lagere prijsdruk. De groei van de consumentenprijzen vertraagde in april van 0,7% tot 0,4%. Het jaar-op-jaar-percentage steeg, maar de inflatietrend is lager omdat de kernprijsstijging is afgenomen.
De Australische en Nieuw-Zeelandse dollars verlengen hun verliezen met een daling van AUD/USD tot nieuwe dieptepunten van het jaar tot nu toe. De handelsproblemen van China treffen Australië het meest. AUD blijft in het spel met de Australische arbeidsmarktcijfers, waarbij volgens de PMI's de arbeidsmarktomstandigheden in de drie belangrijkste sectoren van de economie – diensten, {{ecl-1838}} en de bouwsector – zijn verzwakt. De kansen op een slecht arbeidsrapport zorgen ervoor dat de AUD mogelijk verder daalt.