Trading Idee: Delta Airlines en Air France-KLM

In de afgelopen jaren heeft de luchtvaartsector behoorlijk wat de verduren gekregen. Na de aanslagen op de Twin Towers in New York op 11 september 2001 had de sector het behoorlijk moeilijk. Het Belgische Sabena ging in november 2001 failliet. Het bedrijf maakte geen doorstart en verdween van het toneel. Swiss Air ging ook failliet, maar maakte wel een doorstart. De jaren erna zorgden low cost carriers voor lage marges. Maar, de meeste vliegtuigmaatschappijen herstelden ondanks de lagere marges. Tot de financiële crisis van 2008 voor een pittige recessie zorgde. Weer doken veel luchtvaartmaatschappijen in de rode cijfers. De economie groeit weer en wellicht is het interessant te profiteren van deze cyclische sector. Mijn oog viel op Delta Airlines dat na de beter dan verwachte cijfers een behoorlijke koerssprong maakte.

De cijfers

De omzet steeg in het afgelopen kwartaal 4,9% naar $ 8,92 miljard. De winst per aandeel exclusief bijzondere baten en lasten was $ 0,33. Analisten verwachtten een omzet van $ 8,92 miljard en een winst per aandeel van $ 0,29. Na deze cijfers steeg het aandeel 6,12%.

Outlook analisten

Vliegtuigen reizen over de hele wereld. In deze internationale sector is het interessant om bedrijven van verschillende continenten met elkaar te vergelijken. In de volgende tabel heb ik daarom de cijfers van het Nederlands-Franse Air France-KLM vergeleken met Delta Airlines.



Wat op valt, is dat Air France-KLM duurder is op basis van de verwachte winst van dit jaar. Vanaf 2015 daalt de waardering. Het mogelijke economische herstel in Europa draagt belangrijk bij aan de verwachte winstsprong van Air France-KLM in 2015.

Vervoerscijfers maart

De meeste grote luchtvaartmaatschappijen publiceren een maandelijks vervoerscijfers. Dit is een belangrijke indicatie hoe een bedrijf er voor staat. Bij Delta Airlines daalt de omzet uit vrachtvervoer in maart, maar dit wordt ruimschoots gecompenseerd door de stijging van het passagiersvervoer. Met name het binnenlands vervoer (binnen de VS) groeit behoorlijk. Bij Air France is er weliswaar groei, maar deze is veel minder dan bij Delta Airlines. Bij Air France groeit het vrachtvervoer in tegenstelling tot bij Delta Airlines. Als ik de balans op maak, dan presteert Delta beter dan Air France in maart.

De grafieken

De koers van Air France KLM is verdubbeld sinds september vorig jaar. De beweging vindt plaats in een mooi stijgend trendkanaal. De steunlijn loopt over de bodems van december 2013 en februari 2014. De weerstandslijn die parallel loopt aan deze lijn over de toppen van oktober 2013 en april van dit jaar.



Delta Airlines zit al een half jaar langer in de lift. Sinds april 2013 steeg de koers 157% van $ 14 naar $36. Sinds september vorig jaar steeg de koers minder dan die van Air France KLM, maar er was nog altijd een stijging van 80%. De steunlijn loopt over de bodems van april en augustus van 2013. In april van 2014 de keerde de koers iets boven deze steunlijn om. De weerstandslijn loopt parallel aan de steunlijn over de toppen van november 2013 en januari en maart van dit jaar.



Conclusie

Ik verwachtte dat Delta Airline op basis van bijvoorbeeld winst per aandeel duurder zou zijn dan die van Air France. Dit verwachtte ik omdat de winstgevendheid in de thuismarkt beter is dan die van Air France. Maar dit is op korte termijn niet het geval. Beide aandelen zitten in een stijgende trend en zijn zeker niet duur als de verwachting van analisten uit komen. Daarom heb ik beide aandelen aangekocht.