De Magnificent Six en één speciale
Chipontwerper Nvidia (NASDAQ:NVDA) maakte de afgelopen jaren deel uit van de zogenaamde Magnificent Seven. Microsoft (NASDAQ:MSFT), Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN), Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Meta (NASDAQ:META) en Tesla (NASDAQ:TSLA) waren samen met Nvidia de grote motoren die de rally op de beurzen sinds de herfst van 2022 gaande hielden. Hun outperformance ten opzichte van de rest van de markt was verbazingwekkend. In feite was er sprake van een AI-rally. De ontwikkelingen op het gebied van kunstmatige intelligentie gaan inmiddels echter dermate hard dat één van deze zeven de overige zes ver achter zich laat. Op Nvidia is wellicht een andere benaming van toepassing: The Special One.
Nvidia verbluft de analisten
Natuurlijk, de gerealiseerde rendementen op aandelen als Alphabet, Amazon, Microsoft en Meta zijn niet onaardig. Maar ze vallen volledig in het niet bij de stratosferische performance van chipontwerper Nvidia. Gisteren blies het bedrijf alle omzet- en winstverwachtingen weer eens om ver. En die verwachtingen waren al niet kinderachtig. De vraag naar de chips van Nvidia is ook in de eerste drie maanden van zijn gebroken boekjaar fors gestegen. De omzet steeg met 262 procent naar 26 miljard dollar. Er werd een nettowinst behaald van 14,9 miljard dollar. De winst per aandeel kwam uit op 5,98 dollar, ruim 600 procent meer dan een jaar geleden. De brutomarge bleek met 78,4 procent hoger dan de verwachte 77 procent.
Datacenter chips
De rappe omzetstijging komt voornamelijk voor rekening van de enorm gegroeide vraag naar datacenter chips. Voor het uitvoeren van berekeningen voor generatieve AI geven bedrijven als Amazon, Microsoft en Alphabet de voorkeur aan de H100-chips van Nvidia. Deze worden efficiënter geacht dan alternatieven van ARM (NASDAQ:ARM) of Intel (NASDAQ:INTC). Verschillende grote techbedrijven kondigden al aan dat zij hun investeringen in AI dit jaar verder verhogen. Veel van die uitgaven komen bij Nvidia terecht. De vraag naar de H100-chip en de nieuwe Blackwell-chip zijn veel groter dan het aanbod. CFO Colette Kress verwacht dat dit tot in het volgende jaar zal voortduren.
De volgende industriële revolutie
Maar liefst 87 procent van de omzet behaalde Nvidia met zijn toepassingen voor datacentra. Dat was een jaar geleden nog 60 procent. Topman Jensen Huang sprak tijdens de presentatie van de resultaten van de volgende industriële revolutie. Traditionele datacenters worden omgebouwd tot een nieuw type om een nieuw product te kunnen produceren, te weten kunstmatige intelligentie. AI zal vrijwel elke economische sector aanzienlijke productiviteitswinsten opleveren en bedrijven helpen kosten- en energie-efficiënter te worden, terwijl de omzetmogelijkheden worden vergroot.
De Vierde Industriële Revolutie
De Eerste Industriële Revolutie vond plaats in de 18e eeuw, na de uitvinding van de stoommachine. Stoommachines, stoomschepen en stoomtreinen deden hun intrede. De Tweede Industriële Revolutie liep van 1867 tot 1914. Naast stoomkracht en ijzer kwamen ook elektriciteit en staal opzetten. Het zorgde voor de komst van gloeilampen, de auto, fotografie, telegrafie, vliegtuigen, radio en film. In de 20e eeuw volgden vervolgens allerlei uitvingen op het gebied van communicatie, zoals televisie, computers, internet en de iPhone. Dat was de Derde Industriële Revolutie.
Industrie 4.0
De Vierde Industriële Revolutie gaat over de samensmelting van de fysieke, de digitale en de biologische wereld. Het is de integratie van kunstmatige intelligentie, robotica, Internet of Things, 3D-printing, genetische modificatie, quantum computing en andere technologieën. Deze revolutie lijkt dezelfde aanzienlijke potentie te hebben als de eerdere drie revoluties. In tegenstelling tot de revoluties uit het verleden werd de vierde al aangekondigd voordat deze er was. De term Industrie 4.0 werd voor het eerst gebruikt in 2011.
De leveranciers zijn de winnaars
Wat ons allemaal te wachten staat weten we nu nog niet. Het is vooral speculatie. Wel is duidelijk dat de leveranciers van deze revolutie – de chipproducenten, de datacenters, de cloudproviders – er nu al garen bij spinnen. De AI-revolutie verspreidt zich als een olievlek. Zo verbruiken deze geavanceerde chips aanmerkelijk meer energie dan de vorige generaties chips. Zoveel energie dat het huidige elektriciteitsnetwerk het waarschijnlijk niet aan zal kunnen.
Nutsbedrijven
Zo zien beleggers in eenvoudige huis-tuin-en-keuken nutsbedrijven hun aandelen de laatste maanden steeds verder oplopen. Die nutsbedrijven plukken de elektriciteit niet uit de lucht. Daarvoor zijn weer de nodige brandstoffen nodig. Elektriciteit uit zonne-, wind- en kernenergie is niet voldoende. Het overgrote deel is afkomstig uit fossiele brandstoffen. Aardgas met name. En zo ondervonden beleggers in bedrijven in aardgas-pijpleidingen (was altijd leuk voor het dividend) in de VS dat hun koersen plots tot leven kwamen. De prijs van aardgas in de VS is sinds april verdubbeld.
Geen hype, maar een revolutie
Elektriciteit en gasleidingen zijn slechts een paar voorbeelden. Meerdere sectoren zullen de olievlekwerking gaan ondervinden. Omdat het voor beleggers moeilijk in te schatten is wie van deze revolutie gaan profiteren en in welke mate zijn tot op heden vooral de verschaffers van de nodige infrastructuur de winnaars. De AI-revolutie is geen hype. Het is een revolutie, aangevoerd door vooral de grote techfondsen. Eén springt er momenteel boven uit: The Special One.