De stichting preferente aandelen KPN (EUR 2,30 - Houden) is bezorgd over de recente ontwikkelingen bij KPN en de intenties van América Movil (AMX). Dit maakte de stichting bekend in een persbericht. De stichting heeft een calloptie om preferente aandelen te bemachtigen tot 50 procent van het aantal uitstaande aandelen (min één aandeel). Als de stichting besluit om de calloptie uit te oefenen kan dat theoretisch gezien de mogelijke overname blokkeren.
Wij achten een uitoefening van de calloptie niet heel waarschijnlijk en denken dat het persbericht een manier is om AMX wat onder druk te zetten, om zo meer informatie los te krijgen over de intenties met KPN en de langetermijnstrategie.
Ander nieuws komt uit de hoek van Tele2, dat bekend heeft gemaakt dat het een 4G-netwerk gaat uitrollen en daarbij gebruik maakt van de infrastructuur van T-Mobile in Nederland. Een partnership komt niet als een verrassing, want het bouwen van een eigen netwerk kost veel geld en kan daardoor een negatieve impact hebben op de prijzen van de mobiele diensten in Nederland.
We handhaven een Houden-advies voor KPN. We geloven dat het bod van AMX een grote kans van slagen heeft. Daardoor is het opwaarts potentieel voor de aandelen beperkt. Als de deal niet doorgaat of de verkoop van E-Plus niet doorgaat, is er wel veel neerwaarts risico.