Sterke kwartaalresultaten voor Halliburton

Halliburton (Kopen) heeft in onze ogen sterke kwartaalresultaten gepubliceerd. Zowel de internationale omzet en de omzet in Noord-Amerika waren goed. Het bedrijf heeft daarnaast USD 1,25 miljard teruggegeven aan aandeelhouders. Dit gebeurde voornamelijk door een aandeleninkoopprogramma van USD 1 miljard. Wij wijzigen onze waardering voor de fair value op dit moment niet en handhaven het koopadvies.

In Noord-Amerika nam de omzet met 3 procent (sequentieel) toe en de operationele marge verbeterde met 120 basispunten tot 17,5 procent. Dit was beter dan de margeverbetering van Schlumberger (60 basispunten in dezelfde periode). Lagere kosten voor guar gom en een toename van de vraag naar 'pompen onder hoge druk'-diensten waren de voornaamste drijvers voor een goed resultaat dit kwartaal.

Halliburton liet een omzetgroei zien van 14 procent en presteert daarmee beter dan sectorgenoten. In Mexico namen de booractiviteiten iets af en de operationele omzet daalde met 7 procent (sequentieel). Het bedrijf verwacht wel dat de operationele marge, op dit moment 11,7 procent, dit jaar fors zal verbeteren. Op Mexico na waren er voldoende lichtpuntjes zoals gezonde prestaties in China, Irak, Saudi-Arabië en Maleisië.

Schlumberger en Halliburton hebben zich in het afgelopen kwartaal ook onderscheiden van sectorgenoten, door geld uit te keren aan aandeelhouders. Halliburton heeft 23 miljoen aandelen, ongeveer 2,5 procent van het aantal uitstaande aandelen, teruggekocht voor iets meer dan USD 1 miljard. Daarnaast heeft het bedrijf recentelijk aangekondigd het dividend te verhogen tot USD 0,125 per aandeel, alsmede een nieuw aandeleninkoopprogramma van USD 5 miljard. Dit inkoopprogramma is goed voor ongeveer 12 procent van het aantal uitstaande aandelen. Schlumberger heeft tijdens het tweede kwartaal voor USD 500 miljoen aan aandelen teruggekocht en is bezig met de afronding van een aankoopprogramma ter waarde van USD 8 miljard. Ook Schlumberger heeft een nieuwe aankoop goedgekeurd van 9 procent van het aantal uitstaande aandelen, ter waarde van USD 10 miljard. Beide bedrijven kopen aandelen terug met een substantiële korting wanneer we dit baseren op onze schattingen voor de fair value. We zien dit als waardetoevoegend voor aandeelhouders.