Waar beleggers doorgaans slecht macro-economisch nieuws als positief opvatten omdat het de kans op renteverlagingen door de centrale banken vergroot, reageerden ze gisteren eindelijk eens ‘normaal’. De slechter dan verwachte inkoopmanagersindex van de Amerikaanse industrie liet daardoor de beurzen voor de verandering dalen. Deze index, die wordt samengesteld door het Institute for Supply Management, daalde in de maand juli van 48,5 naar 46,8 waar economen op een stand van 48,9 hadden gerekend. Een indexstand van boven de 50 wijst op groei en eronder betekent krimp. De Amerikaanse industrie krimpt daarmee voor de vierde maand op rij, nadat in maart nog een stand van 50,3 werd aangetikt. Filteren we deze onverwachte maartpiek even weg, dan zien we dat de industrie al 21 maanden op rij krimpt.
In een tijd van opgelopen waarderingen op de beurs moeten beleggers het juist hebben van sterke bedrijfswinsten, maar die zouden bij sterk verslechterende economische omstandigheden onder druk kunnen komen te staan. De vrees dat de Fed te laat zou kunnen zijn met het verlagen van de rente nam daardoor toe. Ook bleken beleggers bij nader inzien toch niet zo content met de toelichting op het Fed rentebesluit. Waren ze aanvankelijk blij met de mogelijkheid van een renteverlaging in september, nu kregen beleggers opeens oog voor andere risico’s. In de toelichting bij het rentebesluit stond immers ook dat de Fed alert blijft voor risico’s aan beide zijden van het dubbelmandaat. Dat is de werkloosheid zo laag mogelijk én de consumenteninflatie rond de twee procent houden. Tijdens de persconferentie meldde Powell dat hij de tot nu toe oververhitte arbeidsmarkt ziet normaliseren, maar dat het mogelijk meer is dan dat… Vanmiddag om 14:30 uur komt het Amerikaanse arbeidsmarktrapport over juli uit. Beleggers waren daar gisteren niet helemaal gerust op met als gevolg dat de Dow met 1,2 procent daalde en de technologie-index Nasdaq met 2,3 procent.
Nederlandse chipaandelen noteren fors lager
In navolging van Wall Street noteren ook de beurzen in Europa vanochtend lager, waarbij met name de duikeling van de chipaandelen van ASML (AS:ASML), BE Semiconductor en ASM International (AS:ASMI) opvalt. De oorzaak mogen we hiervoor zoeken bij de slechte resultaten die Intel gisteravond presenteerde. Deze oude gevestigde chipfabrikant heeft de slag om AI-chips totaal gemist en zag de omzet op jaarbasis zelfs met 1 procent dalen. Intel (NASDAQ:INTC) voelt zich dan ook genoodzaakt 15.000 werknemers te ontslaan, de dividendbetalingen op te schorten en de investeringen terug te schroeven. Dat laatste weegt op de leveranciers van chipmachines. De koers van het aandeel Intel zelf, dat year-to-date al 42 procent in de min staat, daalde nabeurs met nog eens 20 procent. Ter vergelijk, de AI-chipfabrikant Nvidia (NASDAQ:NVDA) staat dit jaar tot op heden120 procent in de plus.
Outlook Amazon stelt teleur
De Amerikaanse e-commerce gigant Amazon (NASDAQ:AMZN) publiceerde gisteravond nabeurs de cijfers over het tweede kwartaal. De onderneming zag de omzet ten opzichte van een jaar geleden met 10 procent groeien tot 148 miljard dollar, waar analisten op 148,7 miljard dollar rekenden. De nettowinst kwam daarbij uit op 13,5 miljard dollar, ofwel 1,26 dollar per aandeel. Dat is bijna een verdubbeling ten opzichte van vorig jaar. De consensus lag op 1,03 dollar. So far so good zou je zeggen, zeker omdat de omzet van Cloud-divisie AWS, de grote winstmotor van Amazon waar tevens de AI-activiteiten onder vallen, met 19 procent steeg ten opzichte van een verwachting van 17,6 procent.
De omzetprognose van 154 tot 158,5 miljard dollar voor het derde kwartaal stelde echter teleur. Deze ligt onder de gemiddelde schatting van de analisten die op 158,24 miljard dollar rekenden. De toenemende concurrentie van de koopjesapp Temu en de fast-fashiongigant Shein speelt Amazon parten. Deze Chinese bedrijven overspoelen de Verenigde Staten (en de rest van de wereld) met heel goedkope producten, maar dat is eigenlijk geen nieuws voor de beleggers. Amazon heeft zelf recent aangekondigd de strijd met hen aan te gaan door een eigen nieuwe discountdienst op het platform te lanceren.
Daarnaast wegen natuurlijk de hoge investeringen in AI. De afschrijvingen hierop zullen op de toekomstige winst drukken. Net zoals bij andere Big Tech bedrijven vragen beleggers zich af of deze investeringen wel allemaal terugverdiend zullen worden. Het afgelopen halfjaar investeerde Amazon maar liefst 35 miljard dollar en dat bedrag zal in de tweede helft van het jaar alleen maar toenemen, vooral omdat het concern heel veel vraag ziet naar de eigen AI-diensten. Volgens Amazon is het juist een groter risico om te weinig te investeren in servercapaciteit, omdat anders AWS niet meer op een goede manier al het werk aankan. Gezien de hogere dan verwachte omzetgroei van de clouddiensten lijkt het bedrijf daarmee voorlopig het gelijk aan zijn zijde te hebben. Een en ander neemt niet weg dat beleggers het aandeel gisteren nabeurs 7 procent lager zetten.