We kennen allemaal wel een aantal beurswijsheden. Denk bijvoorbeeld aan ‘wie geschoren wordt, moet stil blijven zitten’, ‘never fight the Fed’ en ‘TINA; there is no alternative’. Of ‘kopen wanneer het bloed door de straten loopt’, maar ook aan ‘never catch a falling knife’. Veel van die tegeltjeswijsheden gaan over de psychologische effecten die bij beleggen horen. Zo moet je niet in paniek raken wanneer de koersen opeens flink onderuit gaan, maar ook moet je niet te enthousiast worden bij een flinke beursstijging. Emoties zijn nu eenmaal slechte raadgevers. Toch lijken die emoties tegenwoordig de overhand te hebben als we kijken naar de grote hoeveelheid liquiditeiten die beleggers momenteel aan de zijlijn houden. De ‘wall of worry’ lijkt veel beleggers even iets te steil. Daarmee lijkt een andere tegeltjeswijsheid zijn gelijk te halen: ‘aandelen zijn snobgoederen’.
Als een aandeel 20 procent gestegen is lijkt iedereen het te willen kopen, maar als het 20 procent in koers gedaald is wil niemand het hebben… Er zal dan immers wel iets mis mee zijn. Dat effect zorgt er nu voor dat de beurzen in tijden niet zo goedkoop zijn geweest. Betaalden beleggers in januari nog 22 keer de verwachte winst voor de S&P 500, nu is dat nog maar 16 keer, zo becijferde J.P. Morgan afgelopen week. Die fikse korting wordt niet alleen veroorzaakt door de gedaalde koersen maar óók de gestegen winstverwachtingen. De waardering van S&P 500 staat daarmee nu lager dan het lange termijngemiddelde van 16,5 terwijl een groot aantal bedrijven ook nog op een flinke berg cash zitten. Trekken we de hoeveelheid cash van de beurswaarde af dan noteren de aandelen in de S&P 500 tegen slechts 15 keer de verwachte winst.
Een gedeelte van die cashpositie zullen die bedrijven overigens spenderen aan het naar verwachting voor een recordbedrag inkopen van eigen aandelen. Ook dat zal een gunstig effect op de koers-winstverhouding hebben. Toekomstige winsten hoeven dan immers over minder aandelen verdeeld te worden.
Aandelensplitsing Amazon
De door Amazon (NASDAQ:AMZN) op 9 maart aangekondigde aandelensplitsing van 20-voor-1 is vorige week goedgekeurd op de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering en zal vrijdag nabeurs worden geëffectueerd. Dat betekent dat voor elk aandeel Amazon, dat de beleggers vrijdag in bezit hebben, ze er maandag 19 extra krijgen. De huidige koers van 2.400 dollar zal dan naar 120 dollar dalen, waardoor het aandeel voor veel kleine beleggers beter bereikbaar is. Ondanks dat de totale ondernemingswaarde van het bedrijf daardoor niet verandert en er ook niets wijzigt aan bijvoorbeeld de koerswinstverhouding, juichen beleggers dit soort acties altijd toe. Optisch (ook zo’n fijn psychologisch effect) lijkt het aandeel immers veel goedkoper. Daarnaast, en daar valt wel iets voor te zeggen, zorgt de stock split voor een iets betere verhandelbaarheid. Ook zou Amazon nu meer kans maken om in de Dow te worden opgenomen. De Dow is namelijk een prijsgewogen index. Met een koers van 2.400 dollar zou Amazon wel een heel groot gewicht krijgen, waardoor een eventuele opname in de Dow tot nu toe bij voorbaat kansloos was. De koers van het aandeel Amazon steeg gisteren tegen de beurs in met 4,4 procent. De door Alphabet (NASDAQ:GOOGL) aangekondigde aandelensplitsing, waarbij beleggers ook 20 aandelen voor 1 krijgen, zal naar verwachting 15 juli plaatsvinden.
PS: Schrikt u overigens niet als uw depotbank komende maandag de aandelensplitsing nog niet verwerkt heeft. In dat geval ziet u in uw portefeuilleoverzicht niet alleen de koers, maar ook de totale waarde van uw aandelen Amazon met 95 procent dalen. Het eerste is juist, het tweede wordt vanzelf rechtgezet.