Fugro (EUR 43 - Kopen) heeft teleurstellende eerstekwartaalcijfers gerapporteerd. De winstgevendheid van de bodemonderzoeker viel terug en ook de prognose voor de eerste helft van dit jaar is iets zwakker dan verwacht. Fugro wijt dit onder andere aan het slechte weer en operationele problemen bij drie projecten.
Fugro is er wel in geslaagd om het lek te dichten bij de divisies Subsea en Geoscience. Het management houdt vertrouwen in de jaartargets voor 2016 en wij ook.
De nieuwe strategie van Fugro vereist een toename van de kapitaaldiscipline, meer verantwoordelijkheid en betere interne controle. We geloven dat deze initiatieven een herwaardering vereisen en aantonen dat het management vooruitgang boekt met de 2016-doelen van het bedrijf. Er is namelijk een hevig debat gaande over de haalbaarheid van de doelen. Een debat dat voor ons niet relevant is, omdat de consensus sowieso al rekent op een cijfer dat 22 procent lager ligt dan de outlook van Fugro zelf.
In onze ogen is Fugro een goed bedrijf dat uit de gratie is geraakt bij beleggers en opereert in een sector die achterblijft. Wij handhaven het Kopen-advies.