Breaking news
0
Reclamevrije versie. Ga voor een nog betere Investing.com-ervaring. Bespaar tot 40% Meer details

Obligatierally duurt maar voort

Door Fintessa (Jan-Willem Nijkamp)Marktoverzicht13.08.2019 08:27
nl.investing.com/analysis/obligatierally-duurt-maar-voort-200199916
Obligatierally duurt maar voort
Door Fintessa (Jan-Willem Nijkamp)   |  13.08.2019 08:27
Bewaard. Zie Bewaarde items.
U hebt dit artikel al opgeslagen in uw Bewaarde items
 

Een 100-jarige staatslening

Bijna twee jaar geleden, in september 2017, lanceerde de Oostenrijkse staat een 100-jarige staatslening met een couponrente van 2,1 procent. De lening werd alom met enige scepsis bekeken. Wie gaat er nu zijn geld voor een periode van 100 jaar uitlenen aan de Oostenrijkse staat voor een magere rente van 2,1 procent? We zijn inmiddels bijna twee jaar verder en de beleggers van het eerste uur zullen niet zonder enige tevredenheid terugkijken op hun beslissing om in deze obligatie te beleggen. Sterker nog, het rendement heeft naar alle waarschijnlijkheid iedere verwachting overtroffen. Want zeg nu zelf, een koers van 189 had men waarschijnlijk nooit verwacht. Inclusief de uitgekeerde couponrente komt dat neer op een rendement van 90,89 procent in nog geen twee jaar!

Forse outperformance

Voor de goede orde, de AEX-index rendeerde inclusief herbelegde dividenden in dezelfde periode 10,2 procent. Wie zei hier ook alweer dat er geen serieus alternatief was voor een belegging in aandelen? Sinds de jaarwisseling heeft deze obligatie ruim 60 procent gerendeerd. Zet dat eens af tegen de AEX-index met zijn overigens ook niet onaardige 11, 3 procent. Maar er zullen niet veel beleggers zijn met deze 100-jarige obligatie in hun portefeuille. Daarom is het wellicht reëler om bijvoorbeeld naar de 10-jarige Nederlandse staatslening te kijken. Rond de jaarwisseling rendeerde deze lening 0,375 procent. Wie leent zijn of haar geld nu uit voor tien jaar tegen een schamele 0,37 procent? Inderdaad, er leek geen alternatief voor een belegging in aandelen.

Er is een alternatief

Toch wel. We zijn inmiddels zo’n 7 ½ maand verder en een investering in deze “saaie” staatslening had een vermetele – of misschien juist wel een extreem risico-averse – belegger het niet onaardige rendement van 8,43 procent opgeleverd. Dat blijft dan wel een paar procent achter bij de AEX-index, maar bedenk wel dat de Nederlandse overheid een AAA-kredietwaardigheid heeft. Sterker nog, samen met Zwitserland is Nederland het enige land ter wereld dat nog nooit tekort is geschoten bij het voldoen aan zijn aflossingsverplichtingen. Goudgerander kan uw belegging niet zijn, zou je zeggen. En dan is ruim 8 procent in zo’n relatief korte periode erg veel.

Gek geworden

Is de obligatiemarkt dan helemaal gek geworden? Met een 10-jaarsrente van 0,47 procent negatief en in Duitsland zelfs 0,59 procent zou je dat wel zeggen. Zelfs het niet overdreven kredietwaardige Italië kent momenteel al een negatieve rente op de kortere looptijden. Wereldwijd staat er nu al 15.000 miljard dollar aan obligaties uit met een negatieve rente. In Denemarken kunnen hypotheken worden afgesloten waarop je geen rente hoeft te betalen maar zelfs geld toe krijgt. Het moment waarop er in Nederland een negatieve rente op een spaarrekening wordt vergoedt lijkt niet ver meer weg.

Een rally van 38 jaar

Waar deskundigen voortdurend wijzen op de toegenomen risico’s in de aandelenmarkt, mede vanwege de gestegen koersen na een bullmarket van meer dan tien jaar, lijken de gevaren in de obligatiemarkt deze verre te overtreffen. Hoe zullen wij met zijn allen over pakweg tien jaar op deze periode terugkijken? Wellicht dat we dan kunnen stellen dat iedereen anno 2019 volledig de weg kwijt was? Of zijn de huidige rendementen op obligaties realistisch? Feit is dat er mede door de globalisering van de afgelopen decennia en vooral de vergrijzing wereldwijd een enorm spaaroverschot is ontstaan. Er is ontzettend veel geld op zoek naar te weinig beleggingsmogelijkheden. En dan gaan vooral de – verondersteld – meest veilige beleggingen hard. En tsja, hoe lager de rente, hoe meer geld je opzij moet zetten voor later. Dus zo vreemd lijkt het nu ook weer niet. Ooit maakte de Fed-gouverneur Paul Volcker naam door de rente in de Verenigde Staten in één klap met 4 procent te verhogen. Het betekende het begin van het einde van de toen heersende hoge inflatie. En het begin van een historische rally op de obligatiemarkten die ondertussen alweer 38 jaar voortduurt. Hoe lang nog?

Obligatierally duurt maar voort
 

Gerelateerde Artikelen

Martine Hafkamp
Elon Musk motiveert top Volkswagen Door Martine Hafkamp - 18.10.2021

Na een mooie beleggingsweek schieten we vandaag in Europa lager uit de startblokken. Daar is een mix van nieuws debet aan. Zo viel de economische groei in China met 4,9 procent...

Corné van Zeijl
Gasvoorraden zijn laag   Door Corné van Zeijl - 11.10.2021

Economische vooruitblik EuropaRisico's voor fallout Evergrande (HK:3333). Vraag naar olie herstelt zich, maar gasvoorraden zijn heel laag. En hoe ontdek je een bubbel.

Tom Lassing
Marktbeeld 13 sept 2021 Door Tom Lassing - 13.09.2021

Dit weekend had ik mijn ‘uitgestelde feestjes’ weekend. Het voelt nog steeds alsof ik op een wolk loop. Helaas uitgestelde feestjes met nog altijd flinke belemmeringen. Op dat...

Obligatierally duurt maar voort

Voeg een reactie toe

Richtlijnen voor commentaar

Wij raden u aan om reacties te gebruiken om interactie met gebruikers aan te gaan, uw perspectief te delen en vragen te stellen aan auteurs en elkaar. Met het oog op het hoge niveau van conversatie dat wij allemaal waarderen en verwachten te behouden, dient u de volgende criteria in het achterhoofd te houden:

  • Verrijk het gesprek
  • Blijf geconcentreerd en op het goede spoor. Plaats alleen materiaal dat relevant is voor het onderwerp dat wordt besproken.
  • Wees respectvol. Zelfs negatieve meningen kunnen positief en diplomatiek worden weergegeven.
  • Gebruik standaard schrijfstijl. Voeg interpunctie, hoofdletters en kleine letters toe.
  • LET OP: Spam en/of reclameboodschappen en links in een bericht zullen worden verwijderd.
  • Vermijd godslastering, laster of persoonlijke aanvallen gericht op een auteur of een andere gebruiker.
  • Alleen opmerkingen in het Nederlands zullen worden toegestaan.

Daders van spam of misbruik zullen van de site worden verwijderd en zijn uitgesloten van toekomstige registratie naar goeddunken van Investing.com.

Schrijf hier uw gedachten
 
Weet u zeker dat u deze grafiek wilt verwijderen?
 
Post
Ook posten op :
 
Vervang de toegevoegde grafiek met een nieuwe grafiek?
1000
U kunt op dit moment geen opmerkingen plaatsen, vanwege negatieve meldingen van andere gebruikers. Uw status zal door onze beoordelaars worden geëvalueerd.
Wacht een minuutje voordat u weer een commentaar plaatst.
Bedankt voor uw commentaar. Wij willen u erop wijzen dat alle commentaren op "in afwachting van goedkeuring" komen te staan, totdat deze door onze moderators worden goedgekeurd. Het kan daardoor enige tijd duren voordat het op onze website verschijnt.
 
Weet u zeker dat u deze grafiek wilt verwijderen?
 
Post
 
Vervang de toegevoegde grafiek met een nieuwe grafiek?
1000
U kunt op dit moment geen opmerkingen plaatsen, vanwege negatieve meldingen van andere gebruikers. Uw status zal door onze beoordelaars worden geëvalueerd.
Wacht een minuutje voordat u weer een commentaar plaatst.
Voeg Grafiek toe aan Commentaar
Blokkering bevestigen

Weet u zeker dat u %USER_NAME% wilt blokkeren?

Als u dit doet, kunnen u en %USER_NAME% geen publicaties meer van elkaar zien op Investing.com.

%USER_NAME% is toegevoegd aan uw lijst met geblokkeerde personen

Omdat u de blokkering van deze persoon net hebt opgeheven, moet u 48 uur wachten om hem/haar weer te kunnen blokkeren.

Rapporteer dit commentaar

Ik vind dit commentaar

Commentaar gemarkeerd

Bedankt!

Uw bericht is ter beoordeling verstuurd naar de moderatoren
Algemene voorwaarden: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Inschrijven via Google
of
Inschrijven via e-mail