Als je in Portugese Sintra aankomt is het net alsof je een sprookje binnenwandelt. De stad staat vol met kastelen die omringd zijn door mooie parken. Dezer dagen is het de plek waar de jaarlijkse zomerconferentie van de ECB wordt gehouden. Het is de Europese variant van het door de Fed georganiseerde Jackson Hole symposium. In deze plaats komen veel centrale bankiers, senior economen, academici en journalisten op uitnodiging bijeen om hun visies uit te wisselen. Gezien de omgeving lijkt het een soort van werkvakantie, maar dat biedt ook de ruimte voor meer persoonlijke onderonsjes.
Het thema dit jaar is ‘Monetair beleid in een tijdperk van transformatie’. Daarbij denkt menigeen als eerste aan de impact van ‘Artificial Intelligence’, maar de meest besproken onderwerpen zullen ongetwijfeld de te hoge inflatie en de rente worden. Beleggers zullen de speeches en paneldiscussies dan ook goed willen volgen om te speuren naar mogelijke hints wat betreft de toekomstige rentebeslissingen. Elke indicatie in de richting van verruimend beleid zal de beurs immers goed doen en een monetair cadeautje zou de setting van de sprookjesachtige omgeving niet misstaan. Maar dat soort dromen zijn meestal bedrog.
Mevrouw Lagarde, die iedere dag wel even het woord mag voeren, stelde gisteravond al dat er nog onvoldoende bewijs is dat het inflatiegevaar geweken is. Daarbij verwees ze nogmaals naar het gevaar van nieuwe schokken aan de aanbodzijde. Dat ze dat doet is niet onlogisch omdat door de toenemende geopolitieke spanningen de olieprijs de laatste dagen oploopt, al zullen de zorgen over de vroege start van het orkaanseizoen daar ook een rol in spelen. Orkaan Beryl breekt weerkundige records en is de eerste orkaan van de categorie 5 op de schaal van Saffier-Simpson die zo vroeg boven de Atlantische Oceaan wordt gemeten.
Voor vandaag staat de hoofdact van het ECB-forum om 14:30 uur gepland als zowel Lagarde als Powell aan een paneldiscussie deelnemen. Mogelijk Lagarde daar ingaat op de Europese inflatiecijfers die vanochtend door Eurostat werden gepubliceerd. De inflatie daalde geheel overeenkomstig verwachting van 2,6 procent naar 2,5 procent ten opzichte van een jaar geleden, waarbij de kerninflatie (zonder voeding en energie) van 2,9 procent tot 2,8 procent afnam.
De afwachtende houding van de beleggers ten opzichte van al het mogelijke nieuws, niet alleen van vandaag maar ook voor de rest van de week, zorgde er vanochtend voor dat de Europese beurzen een stapje terug deden. Afgezien van het ECB-Forum in Sintra dat tot en met morgen duurt, staan er deze week nog de inkoopmanagersindices van de dienstensectoren van China, Japan, Spanje, Italië, Frankrijk, Duitsland, het Verenigd Koninkrijk, de eurozone en de Verenigde Staten op de agenda.
Daarbovenop mogen we ons vandaag vermaken met het aantal openstaande vacatures in de Verenigde Staten (de Jolts). Dat cijfer wordt morgen opgevolgd door het ADP-banenrapport met als toetje het officiële banenrapport op vrijdag. Tussendoor vieren de Amerikanen the Fourth of July, Independence Day. Daarom is Wall Street morgen maar een halve dag open en donderdag geheel gesloten. Europa moet het dan op eigen kracht doen en dat zal mede de reden zijn dat het kersverse record van de Nasdaq, waarbij zwaargewichten als Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN) en Microsoft (NASDAQ:MSFT) met meer dan 2 procent stegen, vandaag ons in Europa niet weet te inspireren.