Hoe graag we ook de omschakeling van fossiele brandstoffen naar hernieuwbare energiebronnen zouden willen versnellen, we moeten realistisch blijven en beseffen dat dat niet van vandaag op morgen kan. Zo mag de wind wel een onuitputtelijke bron van energie zijn, maar betrouwbaar is ze niet altijd. Dat bleek vanochtend ook uit de kwartaalcijfers van Ørsted (CSE:ORSTED).
Over de eerste negen maanden van dit jaar behaalde Ørsted een operationele winst (EBITDA) van 16 miljard Deense kronen, een stijging van 2,9 miljard Deense kronen. Op het eerste gezicht is daar niets mis mee, maar daar zit ook een eenmalige post van 5,3 miljard Deense kronen in vanwege de verkoop van een belang van 50 procent in Borssele 1 & 2 uit het tweede kwartaal van dit jaar. Zonder deze post zou de operationele winst met 18 procent zijn gedaald tot 10,7 miljard kronen en dat klinkt minder fraai. Gaat het dan zo slecht met Ørsted? Nee! Maar helaas waait het dit jaar minder hard dan normaal waardoor Ørsted’s windmolens minder omzet draaien. Over de eerste negen maanden van dit jaar scheelt dit de onderneming al gauw 2,5 miljard Deense kronen aan EBITDA ten opzichte van vorig jaar en 1,7 miljard kroon vergeleken met een normaal windjaar.
Nu komt dit niet zomaar uit de lucht vallen, maar de trend van het eerste halfjaar heeft zich in het derde kwartaal doorgezet. De afgelopen drie maanden lag de windsnelheid op 7,6 m/s waar dat normaal op 8,3 m/s ligt. Dat drukte de operationele winst met ongeveer 700 miljoen Deense kronen. Bij normale windsnelheden zou Ørsted in het afgelopen kwartaal een groei van de EBITDA hebben gerealiseerd ter grootte van 320 miljoen kronen in plaats van de nu gerealiseerde daling van 380 miljoen kronen. Die daling had nog groter kunnen uitpakken ware het niet dat de Bioenergy & Other-divisie de meubelen aardig redde. Deze tak van sport zag de operationele winst met maar liefst 222 procent stijgen tot 1,2 miljard Deense kronen.
Netto bleef er onder de streep een winst van 487 miljoen kronen over, waar dat een jaar geleden nog 12 miljard kronen was. Maar ook hier zien we een vertekend beeld. In het derde kwartaal van vorig jaar verkocht Ørsted haar Deense stroomdistributie-, de residentiële klanten- en City Light-activiteiten aan SEAS-NVE met een winst van 11,1 miljard Deense kronen. De onderliggende nettowinst daalde ‘slechts’ van 895 miljoen kronen naar 487 miljoen kronen.
Ørsted laat zich echter door de wat zwakkere wind niet van de wijs brengen en blijft onverstoord doorgaan met het uitbreiden van de capaciteit. Voor de periode 2020-2027 heeft het voor 350 miljard Deense kronen aan kapitaaluitgaven gepland, waarvan 40 miljard kronen dit jaar. Momenteel heeft Ørsted een geïnstalleerde basis van 12.678 MW en is er 3.861 MW onder constructie. Daarnaast zijn er voor 8.687 MW aan projecten toegekend. Dat brengt de totale capaciteit straks tot 25.226 MW. De doelstelling is om in 2030 over een totale hernieuwbare energiecapaciteit te beschikken van 50 GW waarvan 30 GW aan offshore windenergie.
Ørsted houdt vast aan de outlook voor dit jaar en dat is een EBITDA van iets meer dan 15 miljard Deense kronen, ex de winst op Borssele, maar wel uitgaande van normale windsnelheden in de rest van het jaar. Dat komt neer op een operationele winst in het vierde kwartaal van ongeveer 4,2 miljard kronen. Echt schrikken doen de beleggers niet van de ietwat teleurstellende cijfers, hoewel de koers wel met 2,5 procent daalt. Na de enorme koersstijgingen van vorig jaar heeft de groene energiesector het dit jaar lastiger en staan ze per saldo met z’n allen in de min en dat in een positief beursjaar. Neemt niet weg dat de toekomstperspectieven goed zijn, alleen al door het feit dat we niet om de energietransitie heen kunnen. Wie weet kan ‘ons’ ABP de sector wat nieuw leven inblazen. Die gaat immers de komende jaren gefaseerd uit de fossiele brandstoffen en zal de opbrengsten daarvan, onder ander uit de verkoop van Shell (AS:RDSa), zoveel mogelijk herinvesteren in hernieuwbare energie. Bij Fintessa spreiden we liever en blijven we, voorlopig in ieder geval, nog op beide paarden ‘wedden’…