Wij verlagen na de teleurstellende lancering van de BB10 onze raming voor de waardering van het aandeel BlackBerry - (Houden).
BlackBerry heeft na een somber fiscaal eerste kwartaal een nog pessimistischere outlook voor het komende kwartaal afgegeven. Dat betekent dat de lancering van de BlackBerry 10 (BB10) niet is geslaagd. Wij verlagen waarschijnlijk de raming voor de intrinsieke waarde van het aandeel naar USD 9, gebaseerd op de kaspositie van het bedrijf (circa USD 6 per aandeel), de waarde van patenten en de toekomstige kasstroom uit diensten voor de BlackBerry 7.
Het bedrijf verkocht 6,8 miljoen mobiele telefoons en slechts 2,7 miljoen BB10s dit kwartaal. Dat is ver onder de prognoses. We rekenden niet op goede verkoopcijfers voor de Z10 met touchscreen, maar hadden hogere verwachtingen van de Q10 met QWERTY toetsenbord. We rekenen erop dat de verkopen van de BB10 aantrekken dit jaar en dat de in prijs verlaagde Q5 voor meer verkochte toestellen gaat zorgen. Wij denken dat de BB10 alleen een succes kan worden als deze meer in prijs gaan concurreren met bijvoorbeeld de iPhone van Apple.
BlackBerry zag het aantal abonnees met 5% dalen tot 72 miljoen, terwijl de omzet uit diensten met 14% daalde. Die omzetdaling baart grote zorgen omdat diensten hogere marges hebben dan hardware. Gezien de moeizame introductie van de BB10 en onzekerheid over de inkomsten uit diensten voor de toestel is de omzet die BB7 genereert de melkkoe die het bedrijf kan helpen bij zijn transitie.
Het bedrijf rekent op rode cijfers het komende kwartaal. Teleurstellend, want wij dachten dat de komende maanden dankzij de BB10 de beste zouden kunnen zijn in het bestaan van BlackBerry. De gouden tijden keren niet snel terug voor het bedrijf dat moeite zal hebben om winstgevend te worden. Misschien biedt de verkoop van bedrijfsonderdelen uitkomst; BlackBerry beschikt over waardevolle software-expertise, patenten voor draadloze netwerken en een solide netwerk voor smartphones.