De obligatie La Financière Atalian SA met een restduur van 4 jaar noteert op de secundaire markt dichtbij pari, een niveau dat ze in geen drie jaar gehaald heeft. De obligatie van deze specilaist in de onderaanneming van diensten aan bedrijven is meteen ook volledig hersteld van haar dip in de lente van 2020.
De belegger die de obligatie wil aankopen moet daarvoor een prijs van 100,05% van de nominale waarde neertellen, een prijs waar slechts een beperkt aantal dagen met opgelopen intresten moet bijgeteld worden. De recentste coupon werd namelijk pas enkele dagen geleden uitbetaald. Aan deze huidige prijs rijven de schuldeisers een rendement van 5,123% binnen, rekening houdend met een looptijd tot 15 mei 2025 en een coupon van 5,125%. We geven wel nog mee dat de emittent een vervroegde terugkoopoptie (call) heeft op 15 mei 2022 aan 101,28%. Mocht de emittent hier effectief gebruik van maken zou het rendement op 6,40% komen te liggen.
Risicopremie
In beide gevallen is dat een rendement waar men enkel kan van dromen in deze tijden waar de rendementen in het algemeen laag liggen. Dit opvallend verschil is te verklaren door de hoge risicopremie die de beleggers eisen om hun geld uit te lenen aan de Franse groep. De obligatie in kwestie, in coupures van 100.000 euro, heeft dan ook een "B" rating bij Standard & Poor's, onderaan de "High yield"-categorie.
Ook Moody's volgt Atalian. Begin april kondigde de kredietbeoordelaar aan dat hij de ratings van de groep en de uitgegeven obligaties zou opwaarderen. Zo steeg de lening met vervaldag in 2025 van "Caa2" naar "Caa1" ("High yield"-categorie). De groep in zijn geheel heeft nu een "B3" rating tegenover vroeger "Caa1" ("High yield"-categorie). De analist van het ratingbureau beweert dat de opwaardering naar "B3" er kwam omdat men er van uitgaat dat de omzet en de winst de volgende 12 tot 18 maanden zal blijven stijgen. Hij voegt eraan toe dat hij verwacht dat de winstmarges boven die van 2019 zullen blijven, zelfs al wordt het regime van gedeeltelijke werkloosheid afgeschaft. Dit dankzij de initiatieven die vóór de corona-epidemie genomen zijn om de kosten te reduceren.
Diensten voor bedrijven
Het in 1947 opgerichte Atalian werkt als onderaannemer van diensten voor bedrijven, zoals schoonmaak, beveiliging, onthaal, onderhoud van groene zones en gebouwen. Vorig jaar behaalde de onderneming, die in 33 landen op 4 continenten actief is, met zijn 130.000 werknemers en 32.000 klanten een omzet van 2,8 miljard euro. Ze bieden diensten aan op het vlak van hygiëne, beveiliging, groene zones, multitechnieken en energiebeheer.