Om een minimaal rendement op de obligatiemarkt te garanderen, was het nog niet zo lang geleden noodzakelijk om over te gaan op de zeer lange looptijden. Versta hieronder obligaties met looptijden van 20 tot zelfs 30 jaar. Maar zelfs in dat geval…
Maar tegen de achtergrond van de monetaire verkrapping door de centrale banken, en dat dan met name in de Verenigde Staten waar de Fed een aanzienlijke voorsprong heeft genomen op de ECB, realiseerden obligaties met korte looptijden een comeback en leveren ze nu bijna net zoveel op als hun tegenhangers op lange termijn.
Dit wordt een vernauwing van de rentecurve genoemd. Momenteel is deze curve tussen de 2-jarige en de 10-jarige Amerikaan in dollar bijna vlak, waarbij de rendementen respectievelijk 2,6 en 2,8% bedragen.
Het is de moeite waard eraan te herinneren dat, als het gaat om het aantrekken van obligatiebeleggers, een emittent (bedrijf of staat) zijn schuldeisers meer moet vergoeden naarmate de terugbetaling van zijn schulden langer op zich laat wachten.
Dat is niet meer dan logisch ook omdat de belegger minder zicht heeft op de evolutie van het bedrijf, de relevantie van zijn businessmodel in de tijd en uiteindelijk zijn terugbetalingscapaciteit.
Voor de belegger is het ook belangrijk dat hij zich niet voor een zeer lange termijn hoeft te positioneren. En terecht, want hoe langer de looptijd van een obligatie, hoe meer de koers en de waardering ervan gevoelig zijn voor veranderingen in de rentetarieven.
Voor meer informatie over dit onderwerp nodigen wij u uit om ons Oblis School artikel over de looptijd van obligaties te raadplegen.
Enkele investeringsmogelijkheden
Onder de hoogwaardige kortlopende obligaties in dollar viel onze blik onder andere op de lening die Apple (NASDAQ:AAPL) binnen drie jaar terugbetaalt en die een jaarlijks rendement van 3% biedt.
Ter vergelijking: de obligatie die het appelmerk belooft terug te betalen in 2051 biedt een jaarlijks rendement van 4,10%. Met andere woorden, het rendementsverschil bedraagt slechts iets meer dan 100 basispunten.
Goed om te weten: deze obligatie heeft een paar dagen geleden zijn coupon uitbetaald, wat wil zeggen dat het aantal dagen aan verlopen rente beperkt is. De huidige koers die met 95% onder pari ligt, maakt de lening ook fiscaal aantrekkelijk voor Belgische residenten. Dit omdat het rendement deels belastingvrij gerealiseerd kan worden. Merk op dat Apple een AA+ rating heeft gekregen, of één tandje lager dan de hoogste AAA rating
Als we kijken naar een emittent waarvan de kredietkwaliteit lager is, zoals General Motors Financial Company, kan men rekenen op een jaarlijks rendement van 4% met een emissie die loopt tot april 2025 en dit op basis van een koers die iets onder pari ligt. Ook deze obligatie is verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar, wat betekent dat ze ook toegankelijk is voor kleine beleggers.
GM (NYSE:GM) Financial, met een rating van BBB, is een volledige dochteronderneming van de iconische Amerikaanse autofabrikant, die financieringsprogramma's en leasingoplossingen aanbiedt voor de klanten van het merk.
Tussen de twee moet de obligatie van BMW (ETR:BMWG) US Capital met looptijd tot 2025 worden gesitueerd, die een jaarlijks rendement van 3,40% biedt gebaseerd op een koers iets onder pari . Verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar heeft de Amerikaanse financiële divisie van de Duitse premium autofabrikant een rating "A" op de ratingschaal van Standard & Poor's.