De Markt
Nadat eind juni de AEX de 773.94 aantikte (een plus van maar liefst +3.3%), steeg zij door naar de 778.72 op 4 juli om daarna in duikvlucht de 753.35 aan te tikken (een daling van -3.3%) dicht bij het anker van 750.
Doordat de Fed havikachtige berichten de markt instuurde steeg de zeer belangrijke US 10 jaars Treasury van 3.82% naar 4.05% in 1 week. Een niveau van boven de 4% wordt gezien als Kryptonite voor de markten.
De redding van de aandelen en obligatiemarkten kwam door de iets meevallende inflatiecijfers uit Amerika; de Core-inflatie over juni kwam uit op 4.8% terwijl op 5% was gerekend (een daling ten opzichte van 5.3% in mei). De CPI kwam zelfs uit op 3% (verwachting was 3.1% en vorige maand was deze 4%!) Het ziet er naar uit dat het grootste probleem – de inflatie – wordt opgelost.
De belangrijke Macrodata laat zien dat de economie in Amerika wat afzwakt maar niet zo erg als verwacht en wordt dus het Goldilocks scenario weer eens uit de kast gehaald – geen recessie, wel nog groei – dit is perfect voor aandelen.
china blijft last houden van hun onroerend goed problemen en de Amerikaanse sancties, maar men mag verwachten dat er flinke stimulatiemaatregelen zullen worden aangekondigd.
De spijtoptanten die al een flink deel van de stijgingen hebben gemist, drukten op de koopknop en brachten de markt weer naar het niveau van begin juli. Veel handelen heeft dus niet veel gebracht de laatste tijd.
Interessant is op te merken dat de residentiële onroerend goed markt en de bouw hiervan er enorm goed bij ligt, wat je niet zou verwachten met deze hoge hypotheekrentes. De reden; schaarste! Mensen willen niet verkopen/verhuizen omdat ze anders het dubbele aan hypotheeklasten kwijt zijn voor de nieuwe hypotheek.
De portefeuille
De AEX nam in Juni met +3.3% toe naar 773.94 wat het jaarresultaat op 12.3% brengt. De portefeuille bleef onveranderd in de maand juni en 13.1% voor 2023. De stijging werd afgezwakt doordat de dollar met 2.0% daalde t.o.v. de euro. De kaspositie bedraagt 16.0%.
Er werd een positieve trade gedaan in Adobe en SoftwareOne uit Zwitserland werd aan de portefeuille toegevoegd.
Grootste stijgers;
- Nvidia (NASDAQ:NVDA) + 9.1 %
- Apple (NASDAQ:AAPL) + 7.3 %
- Pulte (NYSE:PHM) + 7.9 %
- VMWare (NYSE:VMW) + 6.1 %
- Skywork solutions (NASDAQ:SWKS) + 5.9 %
Grootste posities;
- Apple (NASDAQ:AAPL) 8.7 %
- Exmar (EBR:EXMR) 8.1 %
- Campine (EBR:CAMB) 5.3 %
- Salesforce (NYSE:CRM) 4.8 %
- SoftwareOne (SIX:SWON) 4.7 %
Vooruitzichten
Aandelen zijn weer helemaal in en FOMO blijft de boventoon voeren nu de recessieverwachtingen naar beneden worden bijgesteld of naar de toekomst worden verschoven. Wel staan we voor de 2e kwartaal resultaten en dat kan het plaatje veranderen.
De echte cyclische aandelen zullen flinke winstdalingen laten zien en het gemiddelde plaatje van de SP500 laat een winstdaling’s verwachting zien van rond de 7%. De eerste resultaten van de Amerikaanse banken lieten keurige cijfers zien maar lokten geen echt forse koersenstijgingen uit. De waardering voor banken en andere financials blijft laag doordat een recessie een flinke deuk kan laten zien in de voorzieningen van de banken en een recessie de rentes lager brengt. Dit laatste is weer een min voor de financials. Een Hold lijkt me het juiste idee voor deze sector. Alleen het hoge dividendrendement rechtvaardigt een koop, er moet dan wel met geschreven calls worden gewerkt.
Door de gedaalde rente in Amerika en de nog relatief stijgende rentes in Europa daalt de $. Niet goed voor de portefeuille die voornamelijk in Amerika is belegd.
De aanzienlijke stijgingen van de indices wordt voornamelijk gemaakt door een beperkt aantal aandelen, die red hot is. Iedereen wil deze AI gerelateerde aandelen in de portefeuille hebben om deze nieuwe industriële revolutie niet te missen.
Mijn bevindingen over de huidige AI systemen; meer werk! Ik moet controleren of ChatGpt en Bard het bij het juiste eind hebben. Het blufgehalte is vrij hoog. Laten we hopen dat dit kinderziektes zijn en het systeem zich duidelijk kan verbeteren.
Mijns inziens hebben beleggers erg veel cash aan de zijlijn staan die op dips in de aandelenmarkten willen bijkopen.
Het gehele beeld voor aandelen ziet er goed uit. Toch moeten we rekening houden met forse uitslagen na de 2e kwartaalcijfers. Vergeet hierbij niet in de gaten te houden dat tot nu toe rekening wordt gehouden met een soft landing scenario voor de Amerikaanse economie en daarmee voor de rest van de wereld.
Technische Analyse (gebruik ik alleen als timing instrument wanneer te kopen of verkopen)
Na de dip in juli stegen de indices fors en Technisch gezien ziet het er erg goed uit. Verdere stijgingen door de weerstanden mogen worden verwacht, wat weer nieuwe kooplust kan gaan opwekken.