Gisteravond werden de notulen bekend gemaakt van de vergadering van de Federal Reserve in september. Hierin werd bevestigd wat Fed-voorzitter Jerome Powell al vertelde na afloop van de vergadering; de doelen zijn vrijwel bereikt (prijsstabiliteit en volledige werkgelegenheid) en daarom zal over ongeveer een maand het stelsel van Amerikaanse centrale banken beginnen met het afbouwen van het opkoopprogramma van staats- en hypotheekobligaties (Treasuries en mortgage-backed securities) dat in juni 2020 ingesteld werd om de Verenigde Staten door de coronapandemie heen te helpen. In Angelsaksische landen wordt dit afbouwen ‘taperen’ genoemd. Momenteel koopt de Fed maandelijks voor 80 miljard dollar aan treasuries op en voor 40 miljard dollar aan MBS. De gisteren gepubliceerde notulen geven aan dat er per maand 10 miljard dollar minder aan treasuries gekocht zal gaan worden en voor 5 miljard dollar aan MBS. Indien dit de komende maanden zo volgehouden zal gaan worden (niets is zeker, en een ingrijpen blijft mogelijk indien nodig; zo dateren de notulen bijvoorbeeld van voor de teleurstellende arbeidsmarktcijfers van afgelopen vrijdag), zal de Fed ergens midden 2022 klaar zijn met afbouwen. Vervolgens zal dan eind 2022 waarschijnlijk een eerste rentestap omhoog gezet kunnen worden. Maar nogmaals: ceteris paribus. Opmerkelijk in de notulen was dat sommige officials hun twijfels uitspraken over of de inflatie inderdaad wel tijdelijk zou zijn zoals ze eerder hadden aangenomen.
De Amerikaanse effectenmarkten reageerden positief op de gepubliceerde notulen want er kwam geen konijn uit de hoge hoed. De NASDAQ en de S&P-500 gingen licht hoger de dag uit en de Dow vlak. De Amerikaanse 10-jaars rente daalde lichtjes op de berichten, evenals de waarde van de dollar ten opzichte van de euro. Alvorens daadwerkelijk het taperen zal aanvangen, volgt er eerst nog een nieuwe Fed-vergadering op 2 en 3 november.
Elektrisch rijden kost banen
De overgang van fossiele voertuigen naar elektrische varianten gaat banen kosten in de automobielindustrie. Tenminste, in ieder geval bij het Volkswagenconcern aldus bestuursvoorzitter Herbert Diess bij een presentatie voor de Raad van Commissarissen van het concern. Als gevolg van het feit dat er bij een elektrische auto minder (bewegende) onderdelen gebruikt worden dan bij auto’s met een verbrandingsmotor, zijn er minder ‘handjes’ nodig om auto’s in elkaar te zetten. Diess schat in dat er 30.000 minder banen nodig zullen zijn bij het grootste autoconcern van Duitsland. Bij het volledige concern werken er ruim 662.000 mensen. Dus op het totale werknemersbestand betekent het een reductie van zo’n 4,5 procent. Naast het feit dat er minder werk is, is het voor Volkswagen (DE:VOWG_p) ook noodzakelijk om te snijden in het personeelsbestand volgens Diess. De kosten van het concern zijn namelijk een stuk hoger dan bij de concurrentie. Indien er niet ingegrepen wordt in de kosten kan dat drastische gevolgen hebben voor Volkswagen, zo stelde de CEO. Het commentaar van een Volkswagen-woordvoerder op de berichten was dat er inderdaad nagedacht wordt over het concurrentievermogen van de fabriek in Wolfsburg in verband met de komst van Tesla (NASDAQ:TSLA) in Duitsland, maar dat de genoemde getallen nergens op zijn gebaseerd. Er zijn nog geen concrete plannen voor ontslagrondes.
Beleggers waren gisteren blij met het voornemen van Diess want minder banen betekent minder kosten en dus meer winst. Zo hard is het nou eenmaal in de financiële wereld. De preferente aandelen van Volkswagen (waar wij voor onze cliënten in beleggen) gingen gedurende de dag ruim 4 procent hoger. Helaas kon dit niet vastgehouden worden tot aan het slot. De aandelen gingen 2,7 procent hoger de dag uit. Gelukkig wordt de stijging van de aandelenkoers vandaag voortgezet met een plus van zo’n 1,5 procent. Ook de gewone aandelen van Volkswagen gingen hoger (1,4 procent) en de aandelen Porsche (DE:PSHG_p) Holding (dat 53,3 procent van de gewone aandelen van Volkswagen bezit) gingen 3,2 procent hoger.