Het bedrijfsresultaat (EBITA) van Grontmij (EUR 3,45 - Kopen) is wat zwak in vergelijking met de consensus en de schatting van ABN Amro. Aan de andere kant is de omzetontwikkeling wel beter dan verwacht. Wij handhaven ons Kopen-advies.
De belangrijkste negatieve ontwikkelingen van de winst worden veroorzaakt door Nederland en België. In de Benelux daalde de winstgevendheid ten opzichte van vorig jaar en in vergelijking met het voorgaande kwartaal. Volgens Grontmij is de moeilijke huizenmarkt een boosdoener in Nederland en kampt het bedrijf in België met prijsdruk bij alle divisies.
Grontmij heeft in de meeste landen een stabiel orderboek, behalve in Frankrijk. Daar is sprake van krimp, veroorzaakt door politieke druk. In Denemarken groeit het orderboek. Grontmij heeft geen concrete outlook gegeven, maar het bedrijf geeft wel aan dat het verwacht dat zowel de resultaten als de schuldpositie aan het eind van het jaar de goede kant op zullen gaan.
Het aandeel handelt nu tegen een koers-winstverhouding van 13,3x 2014 in vergelijking met Arcadis dat tegen 11x 2014 handelt.