De AEX opende vandaag licht in de plus en dus in het groen. Beleggers moeten het op eigen kracht doen want deze maandag blijven de Amerikaanse beurzen gesloten omdat het Presidents Day is. Omdat Biden en Poetin na bemiddeling door de Franse president Macron weer met elkaar om tafel gaan, werden de zorgen over een mogelijk wapengekletter in de Oekraïne tijdelijk iets minder. Toen vervolgens het Kremlin ontkende dat er een ontmoeting op handen was, was het gedaan met de pret.
Eens te meer blijkt het altijd moeilijk is om beleggingsbeleid te maken onder dreiging van oorlog. Maar, het is wel verstandig om de economische data en bedrijfscijfers in de gaten te houden. Die zijn voor het merendeel, ondanks gewijzigd beleid van centrale banken en inflatie, best prima. Nu is de dreiging van een oorlog nogal eendimensionaal; hij komt er wel of hij komt er niet. Met inflatie is dat anders. Veel beleggers lijken te vergeten dat een hogere inflatie veelal een vertolker is van het feit dat er veel goeds gebeurt in de economie. Het zorgt immers voor meer vraag. Nu komt de inflatie echter vooral vanuit de aanbodkant. Verstoringen in de aanvoerketen en oplopende energieprijzen zijn een redelijk tijdelijk verschijnsel, maar een mogelijke loonprijsspiraal, en dan met name in de Verenigde Staten, is dat veel minder.
Veel bedrijven zijn prima in staat de hogere inkoopkosten door te berekenen. Sterker nog, veel bedrijven hadden de nodige moeite zich in te houden bij de publicatie van de kwartaalcijfers, zoals wij ook al meldden in ons beursbericht van 11 februari j.l. Zo liet de topman van 3M zich in de toelichting op de kwartaal- en jaarcijfers ontvallen dat het concern de prijs van medische mondkapjes flink had kunnen verhogen. De bestuursvoorzitter van Tyson (NYSE:TSN), een vleesproducent, maakte gewag van prijsstijgingen van 20 procent voor kip en 32 procent voor rundvlees. De hoogste baas van farmaceut Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) vertelde dat het verlenen van medische zorg tijdens de pandemie enorm aan de resultaten had bijgedragen. De CEO van Kimberly Clark (NYSE:KMB), producent van onder meer tissues, maakte beleggers blij met de mededeling dat een aantal ronden van significante prijsverhogingen aan het resultaat had bijgedragen. Zo kunnen we nog even verder gaan. Veel bedrijven zijn dus helemaal niet zo terneergeslagen als sommige beleggers wel lijken te zijn.
Hoe somber beleggers zijn, blijkt wel uit de 5,3 procent cash die inmiddels langs de zijlijn staat. Dat is een niveau dat we sinds de uitbraak van het coronavirus zo’n twee jaar geleden niet meer hebben gezien. Aan de andere kant kan al deze cash de munitie vormen voor toekomstige koersstijgingen. Beleggers kijken vaak terug naar hoe dingen in het verleden zijn gegaan en houden daar rekening mee. Beter is het om proberen te voorspellen waar een mogelijk volgende crisis vandaan zal komen en daar rekening mee te houden.
Green Energy Day
Het is vandaag ook Green Energy Day. Dat klinkt als een of andere internationale feestdag maar dat is het niet. Het betekent namelijk dat het vandaag dé dag is dat we al onze duurzame energie van dit jaar verbruikt hebben. Het goede nieuws is dat dit moment vijf dagen later is bereikt dan vorig jaar het geval is. Het slechte nieuws is dat het al op 21 februari is gebeurd en dat we nog meer dan tien maanden te gaan hebben voor het jaar voorbij is.
Hoewel de wereld geen fossiele brandstoffen meer wil gebruiken, vervullen olie en gas dus nog altijd meer dan 80 procent van de totale energiebehoefte wereldwijd. Naar verwachting zal daarmee de komende dertig jaar fossiele energie de belangrijkste energiebron blijven. Het lijkt een gegeven dat veel mensen zich niet realiseren als we kijken naar de discussies van de afgelopen maanden toen onder andere het ABP plotseling aankondigde uit fossiel en in duurzaam te gaan. Misschien is het handiger om iets nuchterder in deze discussie te staan en minder aan hippe hashtags te doen. Bij Fintessa hanteren wij liever een meer pragmatische aanpak; duurzaam als het kan, fossiel als het moet.