Goud voor bescherming tegen zwarte zwaan?

Totdat de koersen woensdag middag rond 15:00 uur opnieuw een snoekduik naar het laagste punt van afgelopen 4 weken maakten. Goud bleef hangen rond $1,693 per Toz en zilver daalde naar $32 per Toz. Dit gebeurde kort nadat de Amerikaanse zakenbank Goldman Sachs in een rapport over grondstoffen voor 2013 hun verwachte prijs van goud naar beneden bijstelde tot $1,800 per Toz en daarmee aangaf dat het onwaarschijnlijk is dat de goudprijzen op korte termijn hard zullen gaan stijgen. Als gevolg hiervan werden er plotseling meer dan 3000 goud future contracten van de hand gedaan, wat ervoor zorgde dat goudprijs binnen een minuut met $10 toz daalde.

ECB laat de rente ongewijzigd

Het nieuws dat de ECB de rente ongewijzigd op 0,75% houdt, zorgde donderdagmiddag echter voor een zachte landing en zelfs weer voor flinke stijging terug naar $1,700 per Toz. Mijn verwachting voor de komende weken is dat goud onder druk zal blijven staan zolang er nog geen zicht is op welke oplossing er uit de hoge hoed wordt getoverd voor de aankomende ‘Fiscal cliff’ en hoe de financiële markten hierop zullen reageren.

De lange termijn vooruitzichten

Toch zijn de lange termijn vooruitzichten voor beide edelmetalen door de aanhoudende crisis in de Eurozone, de extra monetaire verruimingen van de FED, de angst voor de ‘fiscal cliff’ en de grote aankopen van centrale banken, als zeer positief te noemen.

Uit cijfers van de Amerikaanse dataonderzoeker EPFR Global blijkt dat in afgelopen week meer dan $30 miljard aan stukken uit Amerikaanse aandelenfondsen verkocht zijn. Beleggers wachten de onderhandelingen over mogelijke oplossingen voor de ‘Fiscal cliff’ niet meer af en parkeren hun geld voor de zekerheid in risicomijdende investeringen als obligaties, valuta’s of edelmetalen. Beleggers nemen deze stap omdat ze verwachten dat, zelfs als er een akkoord over de ‘Fiscal cliff’ wordt bereikt, de kapitaalwinsten en dividenden zwaarder belast zullen worden.

De visie op de mondiale economische groeiverwachtingen is cruciaal, aangezien dit fundamentele verschuivingen in beleggingsportefeuilles te weeg kan brengen ten laste van aandelen en ten gunste van meer veiligere investeringen zoals obligaties, valuta’s en edelmetalen. Afgelopen week is uit onderzoek van de ING gebleken dat Europese pensioenbeleggers massaal de eigen aandelenposities in 2013 willen afbouwen. Ze zijn in 2013 bang voor een zwarte zwaan (een kleine kans op een gebeurtenis met grote gevolgen) en zetten nog steeds in op het uiteenvallen van de eurozone.

De hoop of de mondiale economie zich in 2013 zal herstellen, hangt op dit moment aan een zijden draadje. De ECB heeft al voorzichtig aangegeven te verwachten dat de economie van Europa in 2013 pas in de tweede helft van het jaar zal beginnen te herstellen en daardoor voor het tweede jaar op rij een krimp zal laten zien. De groeiberamingen zijn voor het komende jaar verlaagd van 0,9% tot een groei van 0,3%, terwijl er in september nog een groei tot 1,4% verwacht werd.

Veel beleggers verwachten daarom dat de ECB, die ondanks deze slechte vooruitzichten de rente afgelopen donderdag niet gewijzigd heeft, begin 2013 wel met een rente verlaging zal komen. Ook is het op 12 december weer de beurt aan Amerikaanse centrale bank om weer een beslissing te nemen over de verdere inzet van het lopende ‘operation twist’ en QE3. Een rente verlaging van de ECB en verdere stimuleringsmaatregelingen van de FED zullen, mijns inziens, zonder meer voor een stijgende goudprijs zorgen.