Een van de aandachtspunten van de huidige crypto winter was de fusie- en overnameactiviteit in de digitale valuta en de blockchain. Volgens het wereldwijde cryptofinancieringsbedrijf Circle, dat onlangs zijn inaugurele Circle Research Crypto Retrospective voor 2018 heeft uitgebracht, wordt verwacht dat de op blockchain gerichte fusies en overnames met meer dan 300% per jaar zullen groeien.
Binnen die statistiek is er een bijzondere trend die de moeite waard is om op te merken: het aanzienlijke aantal cryptomarkten die beursgenoteerde, niet-crypto-bedrijven verwerven. Onder de noemer ‘omgekeerde fusies’ worden beursgenoteerde bedrijven opgepikt door particuliere cryptobedrijven, zodat het cryptobedrijf het complexe en tijdrovende IPO-proces omzeilt en zo een beursgenoteerde onderneming wordt via de fusie.
Is dit een strategische inspanning om op legitieme wijze te diversifiëren, of is dit een schijnhuwelijk tussen twee entiteiten die niets met elkaar gemeen hebben, waardoor cryptobedrijven hun weg rechtstreeks naar de reguliere markten kunnen kopen?
Er is geen eenvoudig antwoord. Jehan Chu van Kenetic en de Social Alpha Foundation, een non-profit subsidieplatform, ziet het fenomeen als een praktische oplossing voor sommige kopers:
“Coinbase heeft de anti-fraude startup Neutrino overgenomen, Kraken heeft Crypto Facilities gekocht voor een geschatte $100 miljoen en OKCoin betaalde $60 miljoen aan een bedrijf dat in Hong Kong op de beurs genoteerd staat. Blijkbaar voelen cryptobeurzen de druk van nieuwe reguleringen en technologische vooruitgang, en zijn ze aan het shoppen om oplossingen te vinden.”
Sterker nog, zegt Chu, cryptobeurzen hebben fanatiek de omgekeerde fusies nagestreefd. "Top-cryptobeurzen hebben veel contant geld. En ze zijn dringend op zoek naar manieren om kapitaal in te zetten om hun bedrijf te diversifiëren en hun risico’s te verminderen".
Chu legt uit dat cryptobedrijven op zoek zijn naar een bredere toegang tot kapitaal via de publieke markten. Voorbeelden zijn verschillende grote bedrijven zoals OKCoin, Huobi en ANX die Galaxy Digital volgen in diens omgekeerde beursnotering in 2018 en beursgenoteerde bedrijven aan het overnemen zijn. "Hoewel deze route naar andere sectoren succesvol is gebleken, hangt het succes op langer termijn af van de publieke vraag naar blockchainaandelen", zegt Chu.
Traditionele tech wil blockchain implementeren
Er is nog een ander gebied van fusies en overnames dat opbloeit: traditionele technologiebedrijven die proberen blockchain te implementeren in hun reeds bestaande ecosysteem. Chandler Song, CEO van Ankr, een gedistribueerd computernetwerk dat gebruik maakt van inactieve bronnen in datacenters, zegt daarover het volgende:
"Vorig jaar namen de crypto-gerelateerde deals met meer dan 200 procent toe, terwijl de cryptomarkt zelf instortte. Het lijkt erop dat de industrie zich op een kruispunt bevindt en dat het ecosysteem van de blockchain daar deel van uitmaakt, met veel projecten die deze langdurige berenmarkt gebruiken om zich te richten op technische ontwikkelingen."
Song benadrukt recente deals zoals de koop van het gedecentraliseerde ERC20 handelsplatform Paradex door Coinbase, en de groep van Earn.com en Goldman Sachs (NYSE:GS) die cryptobeurs Poloniex overnam.
"De groeiende interesse van traditionele technologiebedrijven wordt ook gestimuleerd door de fusie- en overnameactiviteiten van Facebook (NASDAQ:FB), met name zijn aankoop van de blockchain-startup Chainspace. Tech-giganten zoals Amazon (NASDAQ:AMZN) en Microsoft (NASDAQ:MSFT) leiden de weg met de introductie van blockchain op hun publieke clouds nu ze de adoptie van ondernemingen overwegen”
Om niet overschaduwd de worden door hun meer gevestigde tegenhangers, hebben beginnende cryptobedrijven eveneens hun vizier op de mainstream gericht. Trade.io heeft de Britse broker Primus Capital Markets overgenomen om met BTC gesteunde Forexhandel aan te bieden."
Regulering ontwijken en legitimiteit kopen
Cryptobedrijven kunnen ook de omgekeerde fusieroute nemen om wettelijke hindernissen te omzeilen. Daarnaast willen sommigen waarschijnlijk legitimiteit aankopen nadat jaren van negatieve krantenkoppen over crypto-hacks en clandestiene transacties de sector hebben bedorven.
Ramon Ferraz, CEO van 2gether, een bankplatform dat wordt ondersteund door auditor KPMG, zegt dat het woord 'crypto' een negatieve connotatie heeft en dat sommige cryptobedrijven daaronder gebukt gaan.
"Voor een crypto-bedrijf is het dan gemakkelijker om een aandeel te verwerven in een mainstream-bedrijf, zelfs beursgenoteerde bedrijven, zoals in het geval van omgekeerde fusies."
David Wachsman, CEO van professionele dienstverlener Wachsman, zegt dat dit alles een natuurlijke evolutie is, nu de acceptatie van de cryptoklasse steeds groter wordt en de sector volwassen wordt.
"Het is waarschijnlijk dat een meer open dialoog tussen crypto en bedrijfsentiteiten ertoe zal leiden dat sommige bedrijfsreuzen het fusie- en overname-circuit zullen betreden, aangezien de blockchainindustrie zich steeds verder onderscheidt van de volatiliteit van de cryptocurrencymarkt."
Stefan Neagu, mede-oprichter van Persona, denkt eveneens dat deze overgang goed is voor het gehele cryptovaluta-ecosysteem.
"Het crypto-ecosysteem verandert en er is behoefte aan betere, meer geavanceerde producten of diensten. Beurzen hebben de neiging om ofwel hun positie te consolideren, zoals Kraken doet, ofwel nieuwe sectoren aan te boren omdat ze een hoop contant geld hebben te besteden – zij het in de vorm van cryptovaluta.
Beurzen zijn traditioneel gezien een tussenpersoon. De blockchaintechnologie maakt dit achterhaald door de tussenpersoon te elimineren. Hoewel de beurzen tot nu toe niets anders deden dan het innen van vergoedingen, moeten ze nu hun strategie heroverwegen en op het innovatiepedaal trappen."