Wie naar een goede spreiding in zijn beleggingsportefeuille streeft, doet er verstandig aan om zijn posities te verdelen over verschillende valuta’s. Daardoor is het mogelijk om de risico’s te spreiden, maar ook om een bepaald rendement op de gedane investeringen te realiseren. Deze diversificatie kan ook geschieden aan de hand van obligaties uitgegeven door Israëlische bedrijven.
Technologie
De Israëlische economie staat hoog aangeschreven vanwege de kwaliteit van haar technologiebedrijven. De levensstandaard van het land behoort tot de hoogsten van de regio. Volgens de laatste rangschikking van de "Human Development Index" rangschikt Israël zich bij de top van de 20 meest ontwikkelde landen, waarbij het zelfs Luxemburg, Frankrijk en België achter zich laat. Ook de moeite van het vermelden waard zijn de goed uitgebouwde sociale zekerheid en de moderne infrastructuur. Op dat vlak kan het land zich meten met de westerse landen, zij het dat de sociale ongelijkheid vrij groot blijft.
Op het vlak van technologie heeft Israël geen les te leren van Silicon Valley. Luchtvaart, elektronica, telecommunicatie, transport, biotechnologie enzovoort zijn samen goed voor 40% van het BBP, dit volgens de cijfers van de Moniteur de Commerce international (MOCI).
Groei
De economische groei van het land mag zonder overdrijving dynamisch genoemd wanneer ze wordt afgemeten aan de Europese landen. Vorig jaar zou de groei zijn uitgekomen op 3%. Volgens de prognoses van de OESO zou die groei nog kunnen versnellen, meer bepaald tot ruim 3,25% in zowel 2018 als 2019. Katalysator is de binnenlandse vraag die ondersteund wordt door gunstige fiscale en monetaire omstandigheden, maar ook door de vondst van nieuwe gasvoorraden en door de stijging van de lonen als gevolg van krapte op de arbeidsmarkt.
Israël heeft een heel open economie, waardoor de export als een sterke groeimotor kan worden beschouwd. Die export is goed voor bijna een kwart van het BBP.
De evolutie van de rente is zodoende een goede barometer voor de gezondheid van het land. De shekel, de Israëlische munt wordt momenteel verhandeld aan 4,2862 shekel voor 1 euro (EUR/ILS). De mediaanverwachting voor de komende 12 maanden ligt op 4,46 shekel voor 1 euro tegen eind 2022.
Emittent met "Investment grade"
Het land heeft een rating A+ (met een positieve outlook/bias) bij Standard & Poor’s en heeft dus geen enkel probleem om zijn schulden te herfinancieren. De schuldengraad bedraagt momenteel ongeveer 65% van het BBP.
Begin januari haalde het land zonder problemen 2 miljard dollar op via de emissie van 2 nieuwe obligaties met looptijden van 10 en 30 jaar. De emissie was 9x overschreven.
De obligatie met looptijd tot 17 januari 2028 en een coupon van 3,25% is verkrijgbaar aan 100,05% van de nominale waarde, waardoor het rendement 3,24% bedraagt.
Teva
Bij de bedrijfsobligaties zijn vooral de obligaties van Teva Pharmaceuticals (NYSE:TEVA) blikvangers. Deze producent van generische medicijnen is één van de belangrijkste Israëlische bedrijven.
Zo is er de obligatie Teva Pharmaceutical Finance (een financiële dochter van de groep) met looptijd tot 18 december 2022 en een coupon van 2,95%. Deze obligatie, verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar, heeft een rating BBB- bij Standard & Poor’s. Aan een huidige koers van 91,33% bedraagt het rendement 4,97%.
De huidige lage obligatiekoers wordt verklaard door de moeilijkheden die Teva momenteel ondervindt op de Amerikaanse markt voor generieken. Die problemen hebben het management gedwongen om de winstverwachtingen naar beneden aan te passen, waardoor de beurskoers is gedaald tot 20,50 dollar. De beurswaarde van het bedrijf bedraagt zodoende 21,30 miljard dollar.
Wix
Er noteren nog heel wat andere Israëlische bedrijven op de beurs van Wall Street, zoals bijvoorbeeld Wix (NASDAQ:WIX). Laatstgenoemde is een bekend internetbedrijf waarvan de omzetcijfers de laatste jaren door het dak zijn gevlogen. In 2013 bedroeg de omzet nog maar 80 miljoen dollar, voor 2017 wordt een cijfer rond 424 miljoen dollar verwacht.
Dit bedrijf, gespecialiseerd in de creatie van websites, telt 114 miljoen geregistreerde gebruikers. De free cash-flow bedroeg over het laatste jaar waarvoor cijfers bekend zijn 70 miljoen dollar.
De definitieve resultaten worden op 24 februari bekendgemaakt. Het aandeel noteert 61 dollar op Wall Street, fors boven de koers van 16,50 waarmee het aandeel op 6 november 2013 naar de Nasdaq werd gebracht. De beurskapitalisatie bedraagt 2,80 miljard dollar.