De Bank of Canada heeft de beslissing genomen om de aankoop van nieuwe obligaties onmiddellijk stop te zetten, terwijl ze voor het tweede of derde kwartaal van volgend jaar een renteverhoging voorspelt.
De gouverneur van de Bank of England, Andrew Bailey, zei dat de Britse centrale bank bereid is de rente te verhogen om de inflatie te bestrijden. Het monetairbeleidscomité van de bank vergadert deze week en kan een indicatie geven van zijn bedoelingen. De Reserve Bank of Australia is gestopt met het verdedigen van de rendementsdoelstelling op haar staatsobligaties, wat aangeeft dat de centrale bank afziet van kwantitatieve versoepeling vanwege de inflatie.
Maar de twee belangrijkste centrale bankiers van de wereld, de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell en de president van de Europese Centrale Bank, Christine Lagarde, weten wel beter.
BOC gaat 'herinvesteringsfase' in; RBA zou deze week het rendementsdoel kunnen verlagen
Hoewel de Fed naar verwachting het begin van de afbouw zal aankondigen tijdens haar beleidsvergadering deze week, denkt Powell nog steeds dat de inflatie zal afnemen en dat de centrale bank de rente voorlopig niet hoeft te verhogen. Lagarde van de ECB zei dat ze geen noodzaak ziet voor een renteverhoging voor eind 2022, hoewel ze toegeeft dat de leden van de raad van bestuur tijdens hun vergadering vorige week veel over inflatie hebben gepraat.
De aankondiging door de Canadese centrale bank dat ze de "herinvesteringsfase" van haar activa-aankopen zou ingaan - alleen staatsobligaties kopen om de vervallende staatsobligaties te vervangen - kwam als een schok. Hoewel in de verklaring van de Raad van Bestuur staat dat er nog steeds overcapaciteit is die voortdurende ondersteuning van het monetair beleid vereist (lees: rentetarieven aan de ondergrens), kan die situatie eindigen in "de middelste kwartalen van 2022".
Na het falen van de Australische centrale bank om de stijging van het rendement op de obligatie van april 2024 tegen de doelstelling van 0,1% te stoppen – de rente ging vrijdag naar 0,8% – denken beleggers nu dat het mogelijk is dat de RBA de rentedoelstelling formeel zal verlagen op haar bestuursvergadering deze week. Zijn kwartaaloverzicht van het monetair beleid komt eind deze week uit.
Vrijdag bracht ook het rapport over de VS prijsindex persoonlijke consumptie-uitgaven, die met 4,4% de sterkste stijging op jaarbasis in 30 jaar noteerde. Zelfs het elimineren van voedsel- en energiecomponenten - de zogenaamde core index die de Fed in zijn wijsheid het liefst gebruikt - bedroeg 3,6%, de hoogste sinds mei 1991.
Biden stelt nominatie Fed-voorzitter uit
Miljardair hedgefondsmanager Bill Ackman zei vorige week dat hij een presentatie gaf bij de New York Fed, die het monetaire beleid van de Fed uitvoert, en de centrale bank opriep om "onmiddellijk" te beginnen met het aanscherpen van het monetaire beleid, niet alleen door de aankoop van activa af te bouwen, maar ook door de rentetarieven zo snel mogelijk.
Ondertussen creëert de vertraging van president Joe Biden bij het voordragen van een voorzitter voor de Fed een leiderschapsvacuüm dat letterlijk met de dag onheilspellender wordt. Die benoeming komt over het algemeen in oktober voor de termijn die begin februari afloopt. Zelfs Donald Trump deed zijn aankondiging op 2 november, dus Biden is al later dan normaal, aangezien het onwaarschijnlijk is dat hij een aankondiging zal doen voordat hij terugkeert van zijn toppen in Europa.
Hoe langer de vertraging, hoe slechter het lijkt op een tweede termijn voor Powell als voorzitter. Of Powell wordt herbenoemd of Fed-gouverneur Lael Brainard wordt benoemd om hem op te volgen, er zal waarschijnlijk geen verschuiving in het monetaire beleid plaatsvinden, maar het wachten is verontrustend.
Vooral gezien de onzekerheid over hoe lang de inflatie zal blijven stijgen en net wanneer de Fed zal worden opgeroepen om in te grijpen, begint de vertraging de geloofwaardigheid te ondermijnen van een regering die al verzwakt is door trage maatregelen tegen haar begroting en het debacle van de terugtrekking uit Afghanistan.
Powell ligt zowel van links als van rechts onder vuur. Democratische senator Elizabeth Warren heeft hem beroemd bestempeld als een "gevaarlijke man" om de centrale bank te leiden en heeft expliciet gezegd dat ze hem niet zal steunen voor een tweede termijn. Ze vindt dat hij te gemakkelijk met banken omgaat.
Vorige week zei de Republikeinse senator Rick Scott, de voormalige gouverneur van Florida, dat hij geen tweede termijn voor Powell zal steunen, tenzij hij zijn huidige pad verandert van "het dwaas negeren van stijgende inflatie" en zich richt op de politieke agenda van de Democraten in plaats van het welzijn van Amerikaanse gezinnen.
De twee vertegenwoordigen de tegengestelde belangen in het Congres. Het is moeilijk voor te stellen hoe Powell hen allebei tevreden kan houden.