Hierbij een actueel overzicht van het marktsentiment en de ontwikkelingen binnen de portefeuille. Marktsentiment Aandelenmarkten Zoals verwacht is de volatiliteit in 2025 toegenomen. Beleggers worden heen en weer geslingerd tussen angst en euforie, mede door de handelstarieven en geopolitieke spanningen op diverse fronten. Opmerkelijk is de koers die trump voert, waarbij hij (en niet de VS als geheel) zich vervreemdt van bondgenoten en openlijk toenadering zoekt tot controversiële regimes.
Zijn protectionistische handelsbeleid en migratieretoriek hebben aanvankelijk geleid tot oplopende inflatieverwachtingen en rentestijgingen. Inmiddels temperen deze effecten, doordat de groeiverwachtingen afnemen en de kans op een recessie is toegenomen tot 45%. Daarnaast heerst er bezorgdheid over een mogelijke Amerikaanse terugtrekking uit de NAVO. Mark Rutte speelt hier tactisch op in, maar het is duidelijk dat Europa zich minder kan verlaten op de VS als bondgenoot. Dit leidt naar verwachting tot een aanzienlijke toename van defensie-uitgaven in de komende jaren.
Duitsland zet intussen hier vol op in en ook meer economische stimuleringsmaatregelen om een recessie af te wenden. Door deze ontwikkelingen verschuift de focus van beleggers naar Europa. Na jaren van ondermaatse prestaties presteren Europese markten nu beter dan de Amerikaanse. Ook China laat een sterk herstel zien, met een stijging van de Hang Seng-index (HK:2833) van circa 19% – vergelijkbaar met de gehele stijging in 2024. Dit wordt grotendeels gedreven door stimuleringsmaatregelen om de binnenlandse consumptie aan te jagen, na jaren van stagnatie en overmatige speculatie in de vastgoedsector.
De technologiesector presteert daar uitstekend, mede dankzij doorbraken zoals DeepSeek en de aanzienlijke investeringen in AI, robotica en technologie. China lijkt zich te positioneren als een sterke tweede speler in de mondiale chip- en technologiesector, ondanks dat veel innovaties voortbouwen op bestaande westerse technologieën. Het waarderingsverschil tussen Europa en de VS blijft groot, waardoor er momenteel aanzienlijke kapitaalstromen richting Europese markten gaan. Met name de defensie-industrie en bedrijven die profiteren van de wederopbouw in Oekraïne en infrastructuurprojecten in Europa trekken veel belangstelling.
Portefeuilleprestaties In februari steeg de portefeuille met 4,3%, terwijl de AEX onveranderd bleef. In 2025 steeg de portefeuille met 7.2% en de AEX met 4.9%. De kaspositie bedraagt momenteel 11,9%. Aangekochte posities:
- Gaztransport
- Tidewater (NYSE:TDW) Verkocht: ATOS Grootste stijgers
- Takeaway (AS:TKWY) +65,6%
- Pentixapharma +41,1%
- Theon (AS:THEON) +25,0%
- ATOS +25,0%
- Socfinasia +17,6% Grootste posities
- Campine (EBR:CAMB) 15,1%
- Velcan 12,7%
- Exmar (EBR:EXMR) 6,0%
- Gaztransport 5,5%
- Deutsche Rohstoff (F:DR0G) 4,8%
Vooruitzichten De volatiliteit op de markten blijft hoog en sentimenten reageren sterk op beleidsmaatregelen en uitlatingen van de Amerikaanse regering. Het onvoorspelbare beleid en de geopolitieke onzekerheid zorgen voor marktschommelingen. Een opvallend contrast: waar investeringslegende Warren Buffett voortdurend zijn kennis vergroot door te lezen, lijkt Trump weinig tot geen aandacht te besteden aan gedegen informatie.
Dit gebrek aan strategisch inzicht bij de huidige machthebbers vergroot de kans op economische onzekerheden en onbedoelde neveneffecten. Ondanks de geopolitieke spanningen blijven de beurzen technisch gezond, met positieve bedrijfswinsten en gunstige verwachtingen. Dit biedt ruimte voor een voorzichtige verdere stijging van de markten. Het blijft echter cruciaal om de Amerikaanse economische indicatoren, zoals werkgelegenheidscijfers en de Purchasing Managers’ Indices, nauwlettend te volgen. Voorlopig staan de seinen op lichtgroen.