De afgelopen dagen zijn verschillende obligaties in Turkse lira op vervaldag gekomen. Oblis ging op zoek naar enkele mogelijkheden om het vrijgekomen geld in deze munt te herbeleggen. Er zijn uiteraard meerdere alternatieven beschikbaar.
Eén van de mogelijkheden is een obligatie uitgegeven door Internationale Bank voor Reconstructrie en Ontwikkeling, met een vaste coupon van 8,25% en een looptijd tot 2022.
Het voordeel van deze obligatie is dat ze haar vaste jaarlijkse coupon van 8,25% heeft betaald. Dat betekent dat de belegger ze kan kopen met een minimum aan verlopen intresten. Deze emissie heeft, rekening gehouden met haar statuut van supranationale emittent, de hoogst mogelijke kredietrating (AAA).
Verkrijgbaar in coupures van 1.000 Turkse lira biedt deze obligatie nog een ander voordeel, namelijk dat ze onder pari wordt verhandeld aan 87,82% van de nominale waarde. En dat maakt ze fiscaal interessant voor de spaarder. Op basis van de huidige koers bedraagt het huidige rendement meer dan 12%.
Bovendien kan de belegger profiteren van de zwakte van deze munt. De Turkse lira noteert inderdaad niet zo ver boven zijn historisch dieptepunt tegenover zowel de euro (TRY/EUR) als de dollar (TRY/USD). Eén lira is momenteel ongeveer 0,20 euro waard, tegenover 0,40 euro 5 jaar geleden.
Economische groei en gestegen inflatie
Economisch doet Turkije het nog steeds goed. In het derde kwartaal van vorig jaar was er een groei met 11 basispunten, na een groei met 5,40 punten in het kwartaal voodien.
Voor het volledige boekjaar wordt gerekend op een groei in de buurt van 7%, waarmee het groeitempo zelfs boven dat van China ligt.
Deze goede cijfers moeten echter bekeken worden tegen de achtergrond van grote publieke infrastructuurwerken en van de lage rentevoeten. Deze hebben de negatieve effecten van de poging tot staatsgreep uit 2016 verdrongen, evenals de talrijke moordaanslagen die in het land plaatsvonden.
Een galoperende inflatie (bijna 13% in november) holt anderzijds de koopkracht van de huishoudens uit.
Om de stijging van de prijzen een halt toe te roepen heeft de Turkse centrale bank haar basisrente al verschillende keren verhoogd. Daardoor bedraagt de toonaangevende basisrente (Late liquidity) momenteel 12,75%. Een dergelijk hoge rentestand is uiteraard niet van die aard om de financiële markten gerust te stellen.