Breaking news
0
Reclamevrije versie. Ga voor een nog betere Investing.com-ervaring. Bespaar tot 40% Meer details

Een ode aan shortsellers

Door Fintessa (Jan-Willem Nijkamp)Marktoverzicht02.02.2021 15:14
nl.investing.com/analysis/een-ode-aan-shortsellers-200204378
Een ode aan shortsellers
Door Fintessa (Jan-Willem Nijkamp)   |  02.02.2021 15:14
Bewaard. Zie Bewaarde items.
U hebt dit artikel al opgeslagen in uw Bewaarde items
 

“He who sells what isn’t his’n, must buy it back or go to pris’n.”

Een shortseller avant la lettre

Bovenstaande uitspraak is afkomstig van Daniel Drew, een zakenman actief in de scheepvaart en de spoorwegen in de 19e eeuw ten tijde van het rauwe Amerikaanse kapitalisme. Later werd hij speculant in aandelen. Aanvankelijk was hij zeer succesvol, mede door short te gaan op aandelen van zijn grote tegenstrever Cornelius Vanderbilt. Een crash in de spoorwegaandelen – de technologiefondsen van die tijd – liet hem berooid achter. Hij stierf in 1879, financieel volledig afhankelijk van zijn zoon. De meest beruchte shortseller uit de moderne geschiedenis was echter de vermaarde Jesse Livermore. Als jongen van 14 liep hij van huis weg om te gaan gokken op aandelenkoersen. Hij bleek een zeer succesvolle belegger. Zijn grootste “nummer” was zijn zware speculatie op een koersdaling van de Amerikaanse aandelenmarkt in 1929. De beruchte crash van 1929 – de markt zou uiteindelijk niet minder dan 90 procent van zijn waarde verliezen – maakte hem steenrijk. En zeer gehaat.

Omstreden

Speculeren op een koersdaling is eeuwenoud en altijd al omstreden geweest. De ophef rond de aandelen van de Amerikaanse keten in videogamewinkels GameStop (NYSE:GME) is zo bezien niets nieuws onder de zon. Meerdere hedgefondsen hadden gespeculeerd op een koersdaling van GameStop. Gezien de voortgaande digitalisering van videogames en de hopeloze situatie waarin het verouderde GameStop verzeild was geraakt, was dit niet zo vreemd. Miljoenen particuliere beleggers kochten, aangemoedigd door berichten op het forum Reddit, aandelen waartegen forse shortposities waren ingenomen. De professionele beleggers zagen de koersen vervolgens fors oplopen en dienden de aandelen, die ze eerder met geleend geld hadden verkocht, snel weer terug te kopen om hun verliezen te beperken. De “aanval op Wall Street” werd groots gevierd door de particulieren, die zichzelf als helden zagen. “Het perverse beurssysteem, waarin geldhongerige fondsen rijk geworden waren door te speculeren op koersdalingen”, was een kopje kleiner gemaakt.

Onethisch

Speculeren op een koersdaling wordt door velen gezien als onethisch. Beleggers zouden profiteren van de ellende van anderen. Zo verdiende George Soros miljarden aan de crash van het Britse pond en werd John Paulson steenrijk door short te gaan op Amerikaanse hypotheekobligaties. Net als Michael Burry, de hoofdpersoon uit de film The Big Short. Shortselling zou beursgenoteerde bedrijven, die al in de problemen verkeren, nog verder de afgrond indrukken. Tijdens de vorige financiële crisis – de kredietcrisis van 2008-2009 – stelden toezichthouders in België, Frankrijk, Griekenland en Spanje een verbod op shortselling in. Shortsellers zouden slechts denken aan eigen gewin en geen oog hebben voor de belangen van aandeelhouders, laat staan werknemers en toeleveranciers van de bedrijven waarvan zij de aandelen shorten.

Terechte kritiek?

Ook ’s werelds rijkste man, de CEO van Tesla (NASDAQ:TSLA), deed recent een duit in het zakje. “U can’t sell houses u don’t own, u can’t sell cars u don’t own, but u can sell stock U don’t own? This is bullshit – shorting is a scam, legal only for vestigial reasons”. Maar is deze kritiek terecht? Is het niet zo dat de hele economie draait om handel in zaken die we niet bezitten? We kopen huizen met geleend geld, verkopen ze tegen een hogere prijs en steken de winst in onze zak. Wanneer beleggers bij Robinhood aandelen kopen met geleend geld – on margin – en deze later met winst weer verkopen doen ze niet veel anders. Shortselling draagt juist bij aan de efficiëntie van de markt. Het maakt veel sneller duidelijk wat de werkelijke waarde van een belegging is. Zo verbood de Duitse toezichthouder shortselling in de aandelen van Wirecard (DE:WDIG). Hedgefondsen zouden samenspannen met journalisten om de koers te drukken met leugens over fraude. Helaas, het waren geen leugens.

Beschermingswal

Het speculeren op een koersdaling zorgt voor meer liquiditeit in de markt. Het doet beleggers inzien dat de financiële situatie van een bedrijf wellicht minder rooskleurig is dan in eerste instantie lijkt en dat een koers misschien wel erg ver is afgedreven van de intrinsieke waarde. En nog belangrijker, een belegger die aandelen leent om ze te verkopen om ze later tegen een lagere prijs weer terug te kopen, zorgt feitelijk voor een bodem onder de markt. De eerste kopers van een aandeel, na een verwoestende daling, zijn vaak geen durfals die de zon in de verte weer zien gloren, maar shortsellers die winst nemen op hun positie. Een verbod op shortselling is zo bezien niets anders dan het afbreken van een beschermingswal rond de aandelenmarkt.

Een ode aan shortsellers

Shortsellers mogen dan niet erg populair zijn, maar het verbieden van speculeren op koersdalingen lijkt niet de meest gewenste oplossing. “Shortsellers zijn als roofdieren van de savanne. Ze elimineren de zwakste dieren uit de kuddes. En ze zorgen voor meer liquiditeit in de markt. Ze vervullen een nuttige rol”, aldus handelaar Cees Smit op IEX Profs. Daarom, bij dezen een ode aan de shortsellers.

Een ode aan shortsellers
 

Gerelateerde Artikelen

Corné van Zeijl
Gasvoorraden zijn laag   Door Corné van Zeijl - 11.10.2021

Economische vooruitblik EuropaRisico's voor fallout Evergrande (HK:3333). Vraag naar olie herstelt zich, maar gasvoorraden zijn heel laag. En hoe ontdek je een bubbel.

Tom Lassing
Marktbeeld 13 sept 2021 Door Tom Lassing - 13.09.2021

Dit weekend had ik mijn ‘uitgestelde feestjes’ weekend. Het voelt nog steeds alsof ik op een wolk loop. Helaas uitgestelde feestjes met nog altijd flinke belemmeringen. Op dat...

Albert Klein
Start "Crash" twijfeld u nog? Door Albert Klein - 21.06.2021 42

Wie nu nog twijfels heeft over de het begin van een lange periode van dalingen, die ongetwijfeld gepaard zullen gaan met flinke correcties, heeft zich nooit in het verleden van de...

Een ode aan shortsellers

Voeg een reactie toe

Richtlijnen voor commentaar

Wij raden u aan om reacties te gebruiken om interactie met gebruikers aan te gaan, uw perspectief te delen en vragen te stellen aan auteurs en elkaar. Met het oog op het hoge niveau van conversatie dat wij allemaal waarderen en verwachten te behouden, dient u de volgende criteria in het achterhoofd te houden:

  • Verrijk het gesprek
  • Blijf geconcentreerd en op het goede spoor. Plaats alleen materiaal dat relevant is voor het onderwerp dat wordt besproken.
  • Wees respectvol. Zelfs negatieve meningen kunnen positief en diplomatiek worden weergegeven.
  • Gebruik standaard schrijfstijl. Voeg interpunctie, hoofdletters en kleine letters toe.
  • LET OP: Spam en/of reclameboodschappen en links in een bericht zullen worden verwijderd.
  • Vermijd godslastering, laster of persoonlijke aanvallen gericht op een auteur of een andere gebruiker.
  • Alleen opmerkingen in het Nederlands zullen worden toegestaan.

Daders van spam of misbruik zullen van de site worden verwijderd en zijn uitgesloten van toekomstige registratie naar goeddunken van Investing.com.

Schrijf hier uw gedachten
 
Weet u zeker dat u deze grafiek wilt verwijderen?
 
Post
Ook posten op :
 
Vervang de toegevoegde grafiek met een nieuwe grafiek?
1000
U kunt op dit moment geen opmerkingen plaatsen, vanwege negatieve meldingen van andere gebruikers. Uw status zal door onze beoordelaars worden geëvalueerd.
Wacht een minuutje voordat u weer een commentaar plaatst.
Bedankt voor uw commentaar. Wij willen u erop wijzen dat alle commentaren op "in afwachting van goedkeuring" komen te staan, totdat deze door onze moderators worden goedgekeurd. Het kan daardoor enige tijd duren voordat het op onze website verschijnt.
Commentaren (6)
Pieter Breedband
PieterBreedband 03.02.2021 23:26
Bewaard. Zie Bewaarde items.
U hebt dit commentaar al opgeslagen in uw Bewaarde items
Je zakken vullen ten koste van alles en er nog trots op zijn ook.Zo bezien was Hitler ook een fijne vent, die heeft de Duitse economie immers uit het slop gehaald.
Fred van Metelen
Fred van Metelen 03.02.2021 19:28
Bewaard. Zie Bewaarde items.
U hebt dit commentaar al opgeslagen in uw Bewaarde items
Shortsellers zijn in mijn ogen gewoon criminelen, ze jagen meestal met geleende aandelen de koers naar beneden, een voorbeeld de Giro belt hun klanten ,om tegen vergoeding hun aandelen aan hun uit te lenen, maar er zijn klanten die dat niet doen, en zijn daar dan de dupe van hun praktijken. Roofdieren zijn het.
Jan Steneker
Jan Steneker 03.02.2021 18:39
Bewaard. Zie Bewaarde items.
U hebt dit commentaar al opgeslagen in uw Bewaarde items
Artikel lijkt me nogal eenzijdig belicht. Als aandelenuitgifte een financieringsvorm is om aandeelhouders met een risico-premie mee te laten profiteren bij succesvolle bedrijfsvoering, waarom is het shorten van die aandelen bedrijfsmatig of maatschappelijk wenselijk? Is het bovenmatig stijgen van die koers zonder shorters een groter risico? Zwakkere bedrijven houden dan onnodige liquiditeit vast? Tegen welke prijs? Wie heeft voordeel dat bedrijven eerder of onnodig kopje ondergaan? De overmatige efficientie die verondersteld wordt wordt m.i. tamelijk overdreven, waarbij de particuliere investeerder ook niet kan wedijveren met de middelen en kracht van de professionele (short) partijen. Ik denk dat het voordeel om een 'vallend mes' op te vangen door winst op short positie te nemen ook een te rooskleurig beeld geeft. Hoe dieper de val van de koers hoe meer winst voor de shorter. En wie trekt er aan het kortste eind? Niet de particulier belegger! en dat maakt de GME actie ook zo sympathiek!
Maarten Moeys
Maarten Moeys 03.02.2021 14:25
Bewaard. Zie Bewaarde items.
U hebt dit commentaar al opgeslagen in uw Bewaarde items
Ik denk dat de grote breuklijn zit tussen de grote verdieners die gewoon zoveel mogelijk geld willen verdienen en jonge idealisten die tegen de harde, oneerlijke, gewetenloze macht in opstand proberen te komen. En ze strijden met de wapens van zij die ze viseren.
Ric Merckel
Ric Merckel 03.02.2021 11:28
Bewaard. Zie Bewaarde items.
U hebt dit commentaar al opgeslagen in uw Bewaarde items
De schrijver van het artikel springt van de hak op de tak. Een essentieel verschil is er tussen zijn hypotheekvoorbeeld, dus 'geld lenen' tegen vooraf bepaalde harde voorwaarden en risico's en 'producten lenen' en die in een markt te moeten terugkopen.  Bij geld lenen is het maximale verlies expliciet. En is bekend wie en voor hoeveel verlies maximaal  zullen opdraaien.  Bij Short-gaan is het verlies, vanwege terug moeten kopen, onbekend en kan zelfs tot  een marktverstorende situatie leiden En als de toezichthouder / marktmeester zijn rol niet goed uitvoert, zijn markt niet overziet, niet weet wat grenzen of risico's zijn. Of niet handhaaft...  Tja dan kunnen onverwachte dingen gebeuren. Ik vind het GameStop-initiatief een prachtige actie. "Het grote publiek" hebben tot hier en niet verder tegen hedgefunds gezegd En aan uitlenende partijen, marktmeesters en toezichthouders een signaal gegeven: jullie disfunctioneren. Doe je werk eens beter.
Albert Ouwehand
Albert Ouwehand 02.02.2021 15:50
Bewaard. Zie Bewaarde items.
U hebt dit commentaar al opgeslagen in uw Bewaarde items
Geheel oneens met de stelling van dit stuk. Ben het helemaal eens met Elon Musk, HIJ heeft het bij het rechte eind. Alle argumenten als liquiditeit en wat dies meer zij; onzin. Geld verdienen ten koste van alles is het. Kopen als je een bedrijf of aandeel  het waard vindt en verkopen als je dat niet meer vindt. Klaar, that's it! Kijk maar eens hoe prettig de markt functioneerde in de periode dat shortselling was verboden. Bert Ouwehand Den Haag
 
Weet u zeker dat u deze grafiek wilt verwijderen?
 
Post
 
Vervang de toegevoegde grafiek met een nieuwe grafiek?
1000
U kunt op dit moment geen opmerkingen plaatsen, vanwege negatieve meldingen van andere gebruikers. Uw status zal door onze beoordelaars worden geëvalueerd.
Wacht een minuutje voordat u weer een commentaar plaatst.
Voeg Grafiek toe aan Commentaar
Blokkering bevestigen

Weet u zeker dat u %USER_NAME% wilt blokkeren?

Als u dit doet, kunnen u en %USER_NAME% geen publicaties meer van elkaar zien op Investing.com.

%USER_NAME% is toegevoegd aan uw lijst met geblokkeerde personen

Omdat u de blokkering van deze persoon net hebt opgeheven, moet u 48 uur wachten om hem/haar weer te kunnen blokkeren.

Rapporteer dit commentaar

Ik vind dit commentaar

Commentaar gemarkeerd

Bedankt!

Uw bericht is ter beoordeling verstuurd naar de moderatoren
Algemene voorwaarden: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Inschrijven via Google
of
Inschrijven via e-mail