Loxam, Europees marktleider in de verhuur van materieel voor de bouw en de industrie, deed deze week beroep op de obligatiemarkt om 350 miljoen euro op te halen. Doel van de operatie: de herfinanciering van leningen die binnen twee jaar vervallen.
De nieuw uitgegeven obligatie, met een rating B+ bij Standard & Poor's, is een senior gewaarborgde die verkrijgbaar is in coupures van 100.000 euro. Ze wordt in de eerste noteringen verhandeld aan een koers dicht bij pari.
Volgens Global Market hebben beleggers deze high yield emissie relatief warm onthaald. Het bedrijf kreeg zodoende de kans om de gemiddelde looptijd van zijn schulden te verlengen. Met een beter schuldprofiel tot gevolg. Het cashflowbeheer van het bedrijf werd dus gewogen en goed bevonden.
Het feit dat Loxam een bekende emittent is op de markt werkte waarschijnlijk in het voordeel van dit bedrijf. Dit ten opzichte van sommige concurrenten in zijn sector. Vorige week had de Scandinavische (halve) branchegenoot Renta Group meer moeite om hetzelfde bedrag op te halen.
"De omgeving is moeilijk voor nieuwe uitgiften van dit type en de emittenten moeten bereid zijn om een voldoende hoge coupon te betalen. In tegenstelling tot Renta was het voor ons echter heel gemakkelijk om te bepalen wat de uitgiftepremie zou moeten zijn, aangezien de obligaties van Loxam die in omloop zijn op de secundaire markt als vergelijkingsbasis konden dienen".
Loxam, wiens machines herkenbaar zijn aan hun grijze nootvormig logo op een rode achtergrond, benadrukte dat het verwacht dat de geconsolideerde inkomsten over het vierde kwartaal met 10% zijn gestegen. Volgens het management bevinden de activiteiten in Frankrijk zich opnieuw op het niveau van voor de pandemie, terwijl de Scandinavische regio heeft geprofiteerd van gunstige weersomstandigheden.
Loxam bleef overigens niet gespaard tijdens de gezondheidscrisis. Met de lockdowns en het stil leggen van bouwplaatsen zag de verhuurspecialist van bouwmachines zijn activiteiten in de eerste helft van 2020 sterk vertragen. Het bedrijf werd vervolgens gedwongen om een lening aan te vragen die werd gegarandeerd door de Franse staat om zich te verzekeren van de steun van de banken.
De Bretonse groep heeft de afgelopen jaren een aantal overnames gedaan, waardoor ze haar positie op de markt heeft kunnen versterken. Dat gebeurde met name op het Iberisch schiereiland, in de Scandinavische landen en aan de overkant van het Kanaal. Hierbij denken we aan de overnames van Lavendon (Engeland), Swan Plant Hire (Ierland), Hune (Spanje), Nacanco (Italië) en natuurlijk Ramirent (een grote speler in de Scandinavische landen).
Die acquisities brachten de jaaromzet op bijna twee miljard euro, terwijl het bedrijf nu aanwezig is in een 30-tal landen. Vanwege de inspanningen gericht op externe groei heeft de nummer 4 van de wereld zijn schuld zien toenemen, wat het relatief hoge obligatierendement verklaart.