Afgelopen woensdagavond werd het Beige Book van de Federal Reserve gepubliceerd. Bij een meerderheid van de twaalf Fed-districten is er nog sprake van lichte tot bescheiden economische groei. In vier districten liet de groei een vertraging zien.
De werkgelegenheid steeg matig tot bescheiden in de meeste districten. De krapte op de arbeidsmarkt wordt nog steeds als de grootste uitdaging gezien door de ondernemers, direct gevolgd door de verstoringen in de toeleveringsketens. Door de personeelstekorten opereren veel bedrijven onder hun maximale productiecapaciteit. Overigens zijn er wel de eerste tekenen van minder krapte op de arbeidsmarkt waargenomen. Eén district meldde dat de banengroei was vertraagd en dat met name in de kustregio’s personeelstops zijn waargenomen.
In ongeveer de helft van de districten lukt het bedrijven om de gestegen inputkosten nog steeds door te berekenen aan klanten en consumenten. Bij de andere helft wordt het afwentelen van de gestegen kosten op de klanten lastiger omdat hier sprake is van een afname van het aantal klanten.
Het lijkt erop dat de Amerikaanse economie aan momentum verliest. Acht regio’s verwachten namelijk dat de toekomstige groei zal afnemen. Drie districten uitten hun zorgen over een mogelijke recessie.
Temporiseren
In reactie op de uitkomsten van het Beige Book meldde vice-voorzitter van de Fed, Lael Brainard, dat het nog te voorbarig is om te concluderen dat de inflatie over zijn piek heen is. Zij rekent er niet op dat de centrale bank per september een rentepauze gaat inlassen. Er is namelijk veel werk aan de winkel om de inflatie terug te brengen tot de doelstelling van 2 procent. Afgelopen woensdag is de Fed officieel begonnen met het afbouwen van zijn balans van bijna 9 biljoen dollar. In de komende twee beleidsvergaderingen van de Fed in juni en juli wordt de rente beide keren met 50 basispunten verhoogd. Dit betekent dat de beleidsrente eind juli stijgt naar 1,75 tot 2 procent en derhalve terugkeert naar het pre-corona niveau. Om te bepalen of er in de septembervergadering een renteverhoging van 50 of 25 basispunten zal plaatsvinden is op dit moment nog te vroeg. Veel zal afhangen van de macro-economische data en de ontwikkeling van de inflatie in de komende maanden. Als de economische groeivertraging doorzet dan is het logisch om de renteverhogingen te temporiseren.
Argusogen
Eén van de belangrijkste macro-economische publicaties is het maandelijkse banenrapport in de Verenigde Staten. Volgens loonstrookjesverwerker ADP viel het aantal nieuwe banen van 128.000 in mei behoorlijk tegen. Er werd namelijk rekening gehouden met een toename van bijna 300.000 banen. Voor vanmiddag wordt er bij de publicatie van het officiële banenrapport over de maand mei gerekend op een stijging van het aantal nieuwe banen met 328.000, hetgeen aanzienlijk minder is dan de stijging van 428.000 in de maand april. Rekening houdend met de opmerkingen van Lael Brainard over de economische data worden de uitkomsten van de het banenrapport vanmiddag met argusogen bekeken.