Aandelen van energiefondsen staan de laatste tijd op scherp, met de nieuwste impuls van de stijgende olieprijzen die opveren nadat president Donald Trump eerder deze maand de Verenigde Staten uit het nucleaire akkoord met Iran trok. Olie wordt momenteel op het hoogste niveau in ongeveer drieënhalf jaar verhandeld, met Brent ruwe olie futures, de wereldwijde referentieprijs, niet ver van het $80-niveau.
Zelfs vóór de aankondiging over de VS en Iran was het onderliggende sentiment op de oliemarkt al geruime tijd positief, met prijzen die sinds afgelopen zomer met 60% zijn gestegen, onder de verwachtingen van investeerders dat de door de OPEC geleide productievermindering de markt van overtollige voorraden zou bevrijden. Saoedi-Arabië en Rusland hebben sinds het begin van vorig jaar een aanzienlijke inspanning geleverd om de olieproductie met ongeveer 1,8 miljoen vaten per dag te verminderen om de mondiale voorraden op het vijfjaars-gemiddelde terug te brengen.
De recente stijging van de olieprijzen heeft geleid tot nieuwe weddenschappen dat een vat Brent-olie opnieuw de $100 kan bereiken - een niveau dat niet meer gezien was sinds de prijsuitbraak van eind 2014. Bank of America Merrill Lynch voorspelde vorige week een prijsdoel voor Brent-olie van $90 per vat tegen het tweede kwartaal van 2019, terwijl voor volgend jaar het risico van "$100 per vat olie" bestaat. "Hoewel, we zijn bezorgd dat deze marktdynamiek zich al op kortere termijn kan voordoen", schreven de analisten in een notitie.
De befaamde technische investeerder Marc Chaikin, ook oprichter en CEO van Chaikin Analytics, zei onlangs dat "energie de markt zal gaan leiden", terwijl hij eraan toevoegde: "Ik denk niet dat de huidige olieprijs al de volledige consequenties van het Iran-akkoord laat zien." Inderdaad, de S&P500- energiesector geniet momenteel van vijf weken met opeenvolgende winst. Dat is de langste reeks wekelijkse winsten sinds september, toen ze ongeveer 13% stegen.
Naast het profijt van de hogere olieprijzen hebben energiebedrijven ook indrukwekkende inkomsten geboekt, wat het optimisme en de speculatie in de sector nog verder heeft opgedreven. Volgens de gegevens van Thomson Reuters hebben bedrijven in de sector in het eerste kwartaal een winstgroei van 86,5% gerapporteerd.
Hogere olieprijzen kunnen de belangrijkste reden zijn waarom Amerikaanse energiebedrijven pieken. Maar een onderliggende verschuiving met betrekking tot de spelers op de oliemarkt die de grootste begunstigden zijn van de huidige prijzentrends draagt bij aan de langetermijnvooruitzichten voor met name Amerikaanse ruwe olie-producenten. Vorige week, in het artikel Nieuwe oliemarktdynamiek: Saudi's gaan voorop, maar OPEC is niet de echte winnaar, concludeerden we dat de de Amerikaanse schalieboorders de grootste winnaars zijn van het nieuwe paradigma dat momenteel op oliemarkten actief is.
Dat wordt hieronder duidelijk geïllustreerd. We hebben drie aandelen onder de loep genomen waarvan we denken dat ze de komende maanden beter zullen presteren, samen met een aanvullende groep hardlopers die er ook veelbelovend uitzien. Onze lijst varieert van bekende oliebaronnen tot ongeslepen ruwe diamanten.
Om een keuze te maken uit de duizenden aan de energiesector gerelateerde namen die op de markt verhandeld worden, zullen we alleen bedrijven in beschouwing nemen uit de sector die in de Verenigde Staten zijn gevestigd en momenteel een marktkapitalisatie van $2 miljard of hoger hebben.
1. Meest attractieve boorbedrijf
Whiting Petroleum: +80% YTD
Tot nu toe was 2018 een fantastisch jaar voor Whiting Petroleum (NYSE:WLL), de olieproductieleider in het Baku Shale Deposit in North Dakota. Dit olie- en gas-exploratiebedrijf is dit jaar met ongeveer 80% gestegen.
Het is niet moeilijk om te zien waarom Whiting dit jaar zo snel gestegen is, als je rekening houdt met de conclusies van ons artikel van vorige week (link hierboven):
"Misschien wel de grootste winnaar van het nieuwe paradigma is de Amerikaanse schalie-industrie, die de vruchten heeft geplukt van de hogere olieprijzen."
Inderdaad heeft Whiting geprofiteerd van de opleving van de ruwe olie-prijzen door de productie te verhogen tot 11,43 miljoen vaten per dag in het eerste kwartaal van 2018, volgens cijfers van het meest recente winstrapport van 30 april. De olieprijzen lagen in het eerste kwartaal gemiddeld op $62,92 per vat.
Over het hele jaar zal de productie van Whiting naar verwachting ruwweg 9% hoger uitvallen dan de productievooruitzichten van 2017, waarbij de jaarlijkse productie wordt geraamd tussen de 46,5-47,2 miljoen vaten per dag.
De fundamenten van het bedrijf zijn ook aanzienlijk verbeterd. Het boekte een nettowinst van $15 miljoen, ofwel 16 cent per aandeel, in kwartaal dat op 31 maart eindigde, vergeleken met een verlies van $87 miljoen, ofwel 96 cent per aandeel, een jaar eerder.
Vooruitkijkend is de aandelenkoers van Whiting nog steeds afhankelijk van de algehele ruwe olie-markt. Zolang de OPEC doorgaat met het verlagen van de productie, zal Whiting Petroleum ze proberen op te voeren om de winst te maximaliseren.
In termen van technische analyse ziet het aandeel er veelbelovend uit zolang de prijzen boven de 100 en 200 dagen bewegingsgemiddelden blijven, wat laat zien dat optimisten volledig de overhand hebben. De steunniveaus staan op $40 en $35.
Eervolle vermeldingen: RSP Permian (NYSE:RSPP), 18% hoger YTD en Diamond Offshore Drilling (NYSE:DO), 3% hoger YTD.
2. Populairste dienstverlendende oliebedrijf
Baker Hughes: +13% YTD
Aandelen van Baker Hughes (eigendom van General Electric) (NYSE:BHGE) hebben de laatste tijd een voortrekkersrol gespeeld, aangezien de olieprijzen ertoe leidden dat bedrijven hun olie- en gasproductie opvoerden. Het dienstverlenende bedrijf, dat behoorde tot de hardst getroffenen door de daling van de olieprijs die halverwege 2014 begon, is nu 13% gestegen YTD.
Het bedrijf publiceerde op 20 april kwartaalresultaten die de verwachtingen van Wall Street overtroffen. De winst per aandeel steeg tot 9 cent, veel meer dan de ramingen van analisten van 3 cent, terwijl de omzet steeg van $5,32 miljard vorig jaar naar $5,40 miljard dit jaar.
Een veelbelovend signaal voor de komende kwartalen was de stijgende inkomsten uit olievelddiensten, die goed waren voor de helft van de totale omzet van het bedrijf, een stijging van 10,1% tot $2,64 miljard over het kwartaal.
"De marktsituatie blijft steun bieden, aangezien ruwe olie-prijzen relatief gebonden zijn aan een beperkt bereik en klanten stabiliteit bieden bij de evaluatie van hun projecten", zegt Lorenzo Simonelli, CEO van Baker Hughes, in een verklaring bij de winstrapportage.
Vooruitkijkend sleepte het bedrijf een vijfjarig contract van Kinder Morgan (NYSE:KMI) in de wacht om ondersteunende diensten in het Permian Basin te leveren, evenals een overeenkomst voor onderwaterapparatuur voor fase II van Chevron's (NYSE:CVX) project in Australië, zoals het onlangs aangekondigd heeft. Minder dan een jaar geleden fuseerde conglomeraat General Electric (NYSE:GE) zijn olieveldactiviteiten met Baker Hughes, waardoor het de op één na grootste onderneming in oliewinningsdienstverlening werd qua inkomsten.
Het gefuseerde bedrijf behaalde in het eerste kwartaal van 2018 $144 miljoen aan gezamelijke inkomsten, waarmee het op schema lag om tegen het einde van het jaar een verwachte $700 miljoen te behalen, als resultaat van de vooruitgang die het bedrijf boekt bij de integratie van de twee bedrijven om zo kosten te besparen.
Eervolle vermeldingen: Cactus (NYSE:WHD), 62% hoger YTD, Halliburton (NYSE:HAL)), 8% hoger YTD en Schlumberger (NYSE:SLB), 6% hoger YTD.
3. De best olieraffinaderij
HollyFrontier: +35% YTD
Aandelen van HollyFrontier (NYSE:HFC) hebben hun solide resultaten van het vierde kwartaal van 2017 - waarin ze met maar liefst 64% stegen - kunnen voortzetten, om tot nu toe een geweldige prestatie neer te zetten in de eerste vijf maanden van 2018. Aandelen van HFC zijn dit jaar met zo'n 35% gestegen.
De in Dallas gevestigde raffinaderij rapporteerde een stijging van 70% van de raffinagemarges in het eerste kwartaal toen het op 2 mei resultaten presenteerde, profiterend van voordelige ruwe olie uit het in Texas gelegen Permian basin en uit Canada. De brutomarges van zijn raffinaderijen stegen in het eerste kwartaal tot $12,83 per vat, een stijging van $5,29 vergeleken met dezelfde periode vorig jaar - ruim boven de marges van grotere concurrenten als Valero Energy (NYSE:VLO) en Marathon Petroleum (NYSE:MPC).
"HFK's indexcijfer van 74% tijdens het kwartaal was het hoogste kwartaalgemiddelde sinds het derde kwartaal van 2015", schreven Jefferies-analisten in een bericht na afloop van de rapportage met als titel 'De juiste plaats op het juiste moment'. HollyFrontier bood ook goede vooruitzichten, waarbij het verschil tussen Permian en Canadese ruwe olie de marges in het tweede kwartaal nog kunnen verbeteren. Het bedrijf is van plan de gecombineerde verwerkingscapaciteit voor ruwe olie van zijn zes raffinaderijen op te voeren tot 92%, ofwel 489.630 vaten per dag.
Het bedrijf is goed gepositioneerd om zijn winsten verder uit te breiden als één van de grootste olieraffinaderijen in de Verenigde Staten.
Een combinatie van een sterke balans, aantrekkelijke dividenduitkeringen, investeringen in strategische groeimogelijkheden en een terugkoopprogramma voor eigen aandelen maken van HollyFrontier voor de komende tijd een goede gok.
Eervolle vermeldingen: Valero Energy, 26% hoger YTD en Phillips 66 (NYSE:PSX), 17% hoger YTD.