De volkslening of "thematische burgerlening" gaat woensdag in België van start. De roerende voorheffing wordt wel verlaagd tot 15% en zijn missie - ondersteuning van de Belgische economie - is lovenswaardig, maar is deze lening wel echt interessant voor beleggers? Oblis onderzocht het voor u.
Nadat de volkslening op aanvraag van sommige meerderheidspartijen een aantal maanden geleden werd aangekondigd, wordt de veelbesproken volkslening nu eindelijk gelanceerd. De FSMA - de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten - heeft inderdaad zes Belgische banken toestemming gegeven om de lening aan investeerders beschikbaar te stellen. Afhankelijk van de bank zal de lening verschillende vormen aannemen. Bij BNP Paribas Fortis en Fintro wordt gesproken van een "kasbon", terwijl ING spreekt van een "termijnrekening".
De vervaldagen variëren ook per instelling. ING stelt zes vervaldagen voor, verspreid over vijf tot tien jaar. De kasbons van BNP Paribas Fortis zijn terugbetaalbaar in 2020 en 2024.
De lening, uitgedacht door de regering Di Rupo, moet het spaargeld van de Belgische gezinnen naar de reële economie kanaliseren. Eenmaal door de banken samengebracht, zullen fondsen projecten financieren "met een sociaal-economisch of maatschappelijk doel", zoals projecten met een collectief belang, de bouw van scholen, ziekenhuizen of verpleeghuizen of de financiering van Kmo's (Kleine en Middelgrote Ondernemingen).
Roerende voorheffing verlaagd tot 15% om spaarders aan te trekken
Het gunstige fiscale statuut van deze lening is het belangrijkste argument van de regering om het spaargeld van de Belgen aan te trekken. Daarom werd de roerende voorheffing uitzonderlijk verlaagd tot 15%, terwijl een klassieke kasbon of termijnrekening onderworpen blijft aan een roerende voorheffing van 25%.
Een ander "verkoopargument" van de regering Di Rupo is dat de lening - net zoals een spaarrekening - ook zal genieten van de depositogarantie tot 100.000 euro.
Wat te denken over deze volkslening? De voorgestelde tarieven zijn zeer laag!
Zoals men kon verwachten, is de voorgestelde rentevoet (2,70% bruto op tien jaar) helaas wel erg laag en dat zou wel eens de belangrijkste beperking kunnen zijn.
Aan de andere kant en tegen een bijna gelijke opbrengst, kunnen beleggers in de verleiding komen om zich tot de OLO's (door de staat uitgegeven lineaire obligaties) te wenden, die een veel grotere liquiditeit op de secundaire markt hebben. Die zijn inderdaad op elk moment verhandelbaar, terwijl de kasbons van de volkslening slechts een keer per week, via een openbare veiling, verkocht kunnen worden.
Belgische bedrijven ondersteunen en een hogere opbrengst krijgen
In deze context, gedomineerd door rentevoeten op een historisch laag niveau, is het toch nog mogelijk om een aanzienlijk rendement te vinden. Maar daarvoor moet de belegger natuurlijk wel een hoger risico aanvaarden. Door obligaties op de secundaire markt te kopen, steunt men ook indirect onze bedrijven. Op die manier draagt men ook bij om in de toekomst de tarieven te verminderen waartegen deze bedrijven zich kunnen financieren via latere emissies op de primaire markt.
Hierbij is het nuttig om op te merken dat, in het kader van de financiële crisis, bedrijven niet geaarzeld hebben om de traditionele financieringskanalen, zoals bankleningen, te verlaten om geld te gaan zoeken op de primaire obligatiemarkt. Denken we maar aan bekende en minder bekende namen zoals UCB, VGP of Nyrstar.
1. UCB, een rendement van 3,50%
Het farmaceutische bedrijf UCB heeft tijdens het afgelopen jaar op grote schaal een beroep gedaan op de obligatiemarkt. Meer speciaal met een obligatie die op 4 januari 2021 afloopt. Het huidige rendement ligt rond 3,50%, op basis van een vaste coupon van 4,125% en een lopende prijs van 103,60%. Merk op dat deze obligatie geen rating heeft, in tegenstelling tot de Belgische Staat die een 'AA' rating van Standard & Poors kreeg.
2. VGP Park, 4,47% rendement
VGP, de Belgische vastgoedgroep was in 2013 een van de meest actieve Belgische emittenten op de obligatiemarkt. In november plaatste het bedrijf de tweede lening van het jaar, met een coupon van 5,10%. Dezelfde obligatie heeft momenteel een koers van 102,70%, wat overeenkomt met een jaarlijks rendement van 4,47%.
3. Omega Pharma Invest, 3,75% rendement
Omega Pharma Invest, een andere Belgische groep dit keer actief in de farmaceutische industrie, plaatste iets meer dan een jaar geleden een obligatie met een vaste looptijd tot 12 december 2017. De coupon van 5,125% werd ook geknipt op 12 december laatstleden. De obligatie heeft momenteel een richtprijs van 105%, wat overeenkomt met een jaarlijks rendement van 3,75%. Ter herinnering, Omega Pharma Invest is de holding die 100% van Omega Pharma NV bezit.
4. Nyrstar, ... 9,30% rendement
Meer winstgevend, maar ook riskanter, is de lening van Nyrstar met een resterende looptijd van 16 maanden, die een rendement boven ... 9% kent. Bij het investeren in deze obligatie moet de belegger wel een veel hoger risico aanvaarden, wat tot uiting komt in het voorgestelde rendement. Deze risicopremie weerspiegelt de situatie waarin de Belgische mijnbouwgroep, wereldleider in zink, zich bevindt.
Nadat de volkslening op aanvraag van sommige meerderheidspartijen een aantal maanden geleden werd aangekondigd, wordt de veelbesproken volkslening nu eindelijk gelanceerd. De FSMA - de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten - heeft inderdaad zes Belgische banken toestemming gegeven om de lening aan investeerders beschikbaar te stellen. Afhankelijk van de bank zal de lening verschillende vormen aannemen. Bij BNP Paribas Fortis en Fintro wordt gesproken van een "kasbon", terwijl ING spreekt van een "termijnrekening".
De vervaldagen variëren ook per instelling. ING stelt zes vervaldagen voor, verspreid over vijf tot tien jaar. De kasbons van BNP Paribas Fortis zijn terugbetaalbaar in 2020 en 2024.
De lening, uitgedacht door de regering Di Rupo, moet het spaargeld van de Belgische gezinnen naar de reële economie kanaliseren. Eenmaal door de banken samengebracht, zullen fondsen projecten financieren "met een sociaal-economisch of maatschappelijk doel", zoals projecten met een collectief belang, de bouw van scholen, ziekenhuizen of verpleeghuizen of de financiering van Kmo's (Kleine en Middelgrote Ondernemingen).
Roerende voorheffing verlaagd tot 15% om spaarders aan te trekken
Het gunstige fiscale statuut van deze lening is het belangrijkste argument van de regering om het spaargeld van de Belgen aan te trekken. Daarom werd de roerende voorheffing uitzonderlijk verlaagd tot 15%, terwijl een klassieke kasbon of termijnrekening onderworpen blijft aan een roerende voorheffing van 25%.
Een ander "verkoopargument" van de regering Di Rupo is dat de lening - net zoals een spaarrekening - ook zal genieten van de depositogarantie tot 100.000 euro.
Wat te denken over deze volkslening? De voorgestelde tarieven zijn zeer laag!
Zoals men kon verwachten, is de voorgestelde rentevoet (2,70% bruto op tien jaar) helaas wel erg laag en dat zou wel eens de belangrijkste beperking kunnen zijn.
Aan de andere kant en tegen een bijna gelijke opbrengst, kunnen beleggers in de verleiding komen om zich tot de OLO's (door de staat uitgegeven lineaire obligaties) te wenden, die een veel grotere liquiditeit op de secundaire markt hebben. Die zijn inderdaad op elk moment verhandelbaar, terwijl de kasbons van de volkslening slechts een keer per week, via een openbare veiling, verkocht kunnen worden.
Belgische bedrijven ondersteunen en een hogere opbrengst krijgen
In deze context, gedomineerd door rentevoeten op een historisch laag niveau, is het toch nog mogelijk om een aanzienlijk rendement te vinden. Maar daarvoor moet de belegger natuurlijk wel een hoger risico aanvaarden. Door obligaties op de secundaire markt te kopen, steunt men ook indirect onze bedrijven. Op die manier draagt men ook bij om in de toekomst de tarieven te verminderen waartegen deze bedrijven zich kunnen financieren via latere emissies op de primaire markt.
Hierbij is het nuttig om op te merken dat, in het kader van de financiële crisis, bedrijven niet geaarzeld hebben om de traditionele financieringskanalen, zoals bankleningen, te verlaten om geld te gaan zoeken op de primaire obligatiemarkt. Denken we maar aan bekende en minder bekende namen zoals UCB, VGP of Nyrstar.
1. UCB, een rendement van 3,50%
Het farmaceutische bedrijf UCB heeft tijdens het afgelopen jaar op grote schaal een beroep gedaan op de obligatiemarkt. Meer speciaal met een obligatie die op 4 januari 2021 afloopt. Het huidige rendement ligt rond 3,50%, op basis van een vaste coupon van 4,125% en een lopende prijs van 103,60%. Merk op dat deze obligatie geen rating heeft, in tegenstelling tot de Belgische Staat die een 'AA' rating van Standard & Poors kreeg.
2. VGP Park, 4,47% rendement
VGP, de Belgische vastgoedgroep was in 2013 een van de meest actieve Belgische emittenten op de obligatiemarkt. In november plaatste het bedrijf de tweede lening van het jaar, met een coupon van 5,10%. Dezelfde obligatie heeft momenteel een koers van 102,70%, wat overeenkomt met een jaarlijks rendement van 4,47%.
3. Omega Pharma Invest, 3,75% rendement
Omega Pharma Invest, een andere Belgische groep dit keer actief in de farmaceutische industrie, plaatste iets meer dan een jaar geleden een obligatie met een vaste looptijd tot 12 december 2017. De coupon van 5,125% werd ook geknipt op 12 december laatstleden. De obligatie heeft momenteel een richtprijs van 105%, wat overeenkomt met een jaarlijks rendement van 3,75%. Ter herinnering, Omega Pharma Invest is de holding die 100% van Omega Pharma NV bezit.
4. Nyrstar, ... 9,30% rendement
Meer winstgevend, maar ook riskanter, is de lening van Nyrstar met een resterende looptijd van 16 maanden, die een rendement boven ... 9% kent. Bij het investeren in deze obligatie moet de belegger wel een veel hoger risico aanvaarden, wat tot uiting komt in het voorgestelde rendement. Deze risicopremie weerspiegelt de situatie waarin de Belgische mijnbouwgroep, wereldleider in zink, zich bevindt.