Ontvang premium-data deze Cyber Monday: tot wel 55% korting op InvestingProBENUT DE SALE

De AEX verslaat Apple en Tesla

Gepubliceerd 08-04-2024, 11:31
Geactualiseerd 12-02-2024, 11:55
AEX
-
LVMH
-
AAPL
-
ASML
-
TSLA
-
NVO
-
STOXX
-

"2024 wordt het jaar van de grote rotatie", schreven we in december in onze vooruitblik op het nieuwe beleggingsjaar. Aan het begin van het tweede kwartaal kunnen we concluderen dat Europese aandelen, tegen de verwachting van velen in, bezig zijn met een comeback. De Europese STOXX 600 Index steeg in het eerste kwartaal met 7%. De Nederlandse AEX Index deed het met 12% zelfs nog beter. Dat is een groot verschil met de -11% van Apple (NASDAQ:AAPL) en de -29% van Tesla (NASDAQ:TSLA), twee bedrijven die behoren tot de (tot voor kort) onaantastbaar geachte 'Magnificent 7'. Wat ligt er ten grondslag aan de positieve koersontwikkeling van Europese aandelen en zit er nog meer in het vat?

Apple en Tesla zien de groei vertragen

Een observatieperiode van drie maanden is op geen enkele manier representatief voor het langetermijnrendement op een belegging. Wel is de vergelijking tussen de STOXX 600 en AEX-indices enerzijds en techreuzen Apple en Tesla anderzijds een goede herinnering voor beleggers dat, vroeg of laat, op de aandelenmarkt altijd weer een nieuwe balans wordt gezocht in termen van waardering. Aanleiding daarvoor zijn vaak de bedrijfspublicaties. Apple en Tesla gaven eerder zelf al een lage groeiverwachting af. Apple heeft onder andere in China te maken met sterke concurrentie van Huawei. Tesla leverde in de eerste drie maanden slechts 387.000 elektrische auto's af, terwijl analisten rekenden op minstens 450.000. Voor een deel van de groeibeleggers was dat een reden om de aandelen van de hand te doen.

De grote rotatie komt op gang

Een andere beleggingsstijl is het speuren naar beleggingen die zijn achtergebleven, omdat er relatief weinig belangstelling voor was. In de afgelopen twee jaar gold dat voor rentegevoelige sectoren zoals vastgoed, small caps en duurzame energie en meer in het algemeen voor Europese aandelen. Die gingen gebukt onder de snelle renteverhogingen door de centrale bank, wat in combinatie met hoge energieprijzen leidde tot een zwakke concurrentiepositie en een recessie. Tegelijkertijd maakte het Europese aandelen ook relatief goedkoop.

Een belangrijk inzicht is dat er wereldwijd veel minder wordt belegd in Europese aandelen dan in Amerikaanse. Dat komt voornamelijk door de enorme opmars van de techreuzen waardoor de beurswaarde van alle in de VS genoteerde aandelen op dit moment 60% is van het wereldwijde totaal. Als er door een sector- of regiorotatie belegd vermogen verschuift naar een minder grote beleggingscategorie dan kan het snel gaan met de koersontwikkeling. Dat is wat we hebben zien gebeuren.

Grote Europese aandelen hebben baat bij indexbeleggen

Op het moment dat grote, institutionele beleggers een verandering aanbrengen in hun asset allocatie gaat het steeds minder vaak om de selectie van individuele aandelen. ABP, het grootste pensioenfonds van ons land, kondigde vorige maand aan om met 80% van de portefeuille over te stappen op indexbeleggen. Indien ABP, als voorbeeld meer in Europese aandelen wil beleggen is het waarschijnlijk dat de aandelen van ASML (AS:ASML), LVMH (EPA:LVMH) en Novo Nordisk (NYSE:NVO) allemaal worden gekocht, omdat zij in de meeste grote Europese aandelenindices, zoals de STOXX 600 Index, zijn opgenomen.

Maar hoe zit het dan met de economische uitdagingen van Europa?

Het gerenommeerde blad The Economist somde de uitdagingen afgelopen week nog eens fijntjes op: hoge energieprijzen, minder vraag uit China en mogelijk hogere invoerrechten als Trump in november president van de VS wordt. Geen florissant vooruitzicht en weinig beleggers lijken het er mee oneens te zijn. De voorpagina van The Economist heeft echter geen bewezen track record als het gaat om het voorspellen van aandelenkoersen.

Aandelenmarkten worden gedreven door kansen op de kortere termijn en meer door cyclische dan structurele factoren. "Every dog has its day" werd een populair gezegde door Hamlet van Shakespeare en is in zekere zin ook toepasbaar op de beurs. Op korte termijn zijn alle ogen gericht op Christine Lagarde van de ECB. Gaat zij in het tweede kwartaal de rente verlagen? De Europese economie is tot stilstand gekomen en de inflatie lijkt onder controle, dus de verwachtingen voor een eerste renteverlaging in juni zijn hooggespannen. Als die er komt, met mogelijk meerdere verlagingen in het vooruitzicht, dan kan het een steun in de rug zijn voor grote Europese aandelen in de rest van het jaar.

Actuele commentaren

Volgend artikel wordt geladen...
Risico Openbaarmaking: Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.
De Engelse versie van deze overeenkomst is de leidende versie en heeft voorrang bij eventuele discrepanties tussen de Engelse versie en de Nederlandse versie.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Alle rechten voorbehouden.