Gedurende bijna vier maanden zijn investeerders overspoeld met negatieve voorspellingen over hoe een handelsoorlog tussen 's werelds twee grootste economieën de eerste gesynchroniseerde mondiale groei in een decennium onderuit zou halen. De consensus is dat hoe meer de wereldhandel verstoord wordt, hoe lager de economische groei.
Als we echter geloof hechten aan de balans tussen vraag en aanbod, lijkt het erop dat beleggers over het algemeen geen rekening houden met die negatieve beoordelingen. Hoewel de markt waarschijnlijk in de nabije toekomst volatiel zal zijn, suggereren recente prijsacties dat handelaren optimistisch blijven, ondanks de sluimerende handelsproblemen.
Er zijn verschillende redenen waarom beleggers de handelsperikelen niet al te zwaar opnemen. De eerste reden is dat beleggers geloven dat als er inderdaad een handelsoorlog komt, de gevolgen beperkt zullen zijn, vooral in het licht van de economische groei en positieve bedrijfsresultaten. De tweede reden is dat de meeste marktdeelnemers geloven dat er helemaal geen handelsoorlog zal komen. Er is een goede kans dat de meeste mensen aannemen dat het 'Trumpse' retoriek is tegenover zijn electoraat. De eisen die hij stelt eisen zijn gewoon te onrealistisch; China kan zijn burgers niet dwingen meer Amerikaanse producten te kopen, noch kan de VS voldoen aan de vereiste vraag om de handelsbalans in evenwicht te houden.
Uiteindelijk zou een verhoogde Chinese vraag naar Amerikaanse goederen niets anders bereiken dan het overhevelen van diezelfde hoeveelheid export naar andere landen, waardoor het totale saldo op de lopende rekening ongewijzigd zou blijven. De adviseurs van Trump begrijpen dit.
De realiteit is nu eenmaal dat er een grotere vraag is van de VS naar goedkope Chinese producten dan een Chinese vraag naar dure Amerikaanse producten. Niemand kan daar met de huidige dynamiek iets aan veranderen, en alle retoriek over handelsoorlogen van Trump lijkt niets meer te zijn dan een verwoede poging om een campagnebelofte in te lossen.
Gisteren lieten we via de S&P500 zien dat beleggers optimistisch zijn over de markt, ongeacht het vooruitzicht van een handelsoorlog. Vandaag zullen we ondersteunend bewijs leveren op basis van de industriële sector, die normaliter het meest gevoelig zou zijn voor een handelsoorlog.
Industriële aandelen (via Industrial Select Sector SPDR (NYSE:XLI)) daalden gisteren 1,23 procent, slechts voorbijgestreefd door Energy met een terugval van 1,33 procent, omdat beleggers hun winst wilden nemen bij een opmars van 9 procent in iets meer dan een maand. Deze opmars was gevolgd op een uitbraak uit een stijgend kanaal van eind januari tot begin april.
De prijsonwikkeling van gisteren voor de industriële sector was volledig bearish, waarbij de 1,45 procent winst van de voorgaande dag bijna teniet werd gedaan, nadat Minister van Financiën Steven Mnuchin zei dat de handelsoorlog in de wacht is gezet. Toch moet het als niet meer dan een correctie beschouwd worden, een opmaat voor een nieuwe stijging in de vorm van een dalende wig, na een penetratie van 2,8 procent die bijna voldeed aan het conservatieve 3,00-filter om een bull-trap te vermijden.
Een dalende wig treedt op wanneer de hoogte- en dieptepunten lager uitvallen, maar de pieken steiler worden. De positieve resultaten wijzen uit dat het aanbod stilgevallen is en dat de vraag in een opwaartse trend zit sinds het bodemniveau van januari 2016.
Terwijl de daling van gisteren onder de 100 DMA (blauw) uitkwam, onthult de stijgende 200 DMA (rood) het grootste vraag-aanbod drukpunt dat in de richting van de top van de wig gaat. Daarbij, hoewel de 50 DMA (groen) is gedaald, in overeenstemming met de dalende wig, reageerde ze op de opwaartse doorbraak door te stijgen, wegbuigend van de 200 DMA. Mocht de 50 DMA blijven stijgen, dan zou dit aantonen dat de meest recente prijsindicaties sneller stijgen dan de oudere prijsindicaties. In technisch jargon heet het dan "de 50 DMA weerkaatst de steun van de 200 DMA".
Handelsstrategieën - Innemen van long posities
Conservatieve handelaren zullen willen wachten op een penetratie van 3 procent op 76,91.
Gematigde handelaren zouden tevreden zijn met het meer gematigde 2% filter en wachten op een nieuwe golf voor een beter instappunt.
Agressieve handelaren kunnen onmiddellijk instappen, op voorwaarde dat ze zich een stop-loss kunnen veroorloven onder het 75,00 niveau van de laatste opstoot in mei binnen het patroon, zo niet op de 74,00 steunlijn, die samenvalt met de bovenkant van het patroon.
Handelsvoorbeeld
De bovenstaande risico-inschatting is categorisch en handelaren kunnen er naar eigen smaak gebruik van maken op basis van hun middelen en hun temperament. Het is cruciaal om een consistente strategie en een specifiek plan te ontwikkelen voorafgaand aan het aangaan van de positie en die aan te houden ongeacht nieuwe ontwikkelingen. Een minimale risico-winstverhouding zou 1: 3 moeten zijn, om de garantie te bieden dat grotere, winstgevende posities kleinere verliezen zullen compenseren.
Voorbeeld:
- Instap: 75,00
- Stop-loss: 74,00
- Risico: 1,00
- Target: 78,00
- Winst: 3,00
- Risico-Winst ratio: 1:3