Cijfers BNP Paribas teken van kracht

BNP Paribas (Houden) heeft een nettowinst gerapporteerd van EUR 1.763 miljoen, een daling van 5 procent ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar en 11 procent hoger in vergelijking met het vorige kwartaal. Wij zien de BNP als een van de sterkste en meest stabiele banken in Europa en zijn van plan om de schatting van de fair value van het aandeel licht opwaarts te herzien.

De resultaten van BNP Paribas waren over de verschillende segmenten redelijk in lijn met onze verwachtingen. Bij de divisie retail banking vielen de operationele inkomsten iets terug: de winstgroei van 0,8 procent werd volledig teniet gedaan door de 1,6 procent stijging van de kosten. De verliezen op kredieten groeiden met 1,2 procent (sequentieel) en 9,1 procent ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Dit wordt onder andere veroorzaakt door een verzwakking in Frankrijk, een trend die in onze opinie niet snel zal omkeren, en door kredietverliezen in Italië. Hoewel de verliezen in Italië sequentieel zijn gestabiliseerd, houden we de ontwikkeling scherp in de gaten omdat we geloven dat de verliezen weer wat kunnen oplopen.

Bij de afdeling Corporate en Investment Banking daalde de omzet voor belastingen met 38 procent in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar. Dit werd veroorzaakt doordat de vastrentende-handelsactiviteiten fors minder winstgevend waren. Europese banken hebben, in tegenstelling tot Amerikaanse banken, niet kunnen profiteren van de rally in vastrentende effecten in het tweede kwartaal.

De kapitaalratio's van BNP Paribas liggen boven het gemiddelde. De bank rapporteerde een Basel III-ratio (hefboom) van 3,4 procent. Sectorgenoten laten gemiddeld ratio's onder de 3 procent zien. Bovendien hoeft BNP Paribas geen kapitaal op te halen. Daarnaast voldoet BNP Paribas ook aan de volledige Basel III-eisen, met een ratio van 10,4 procent.

We zijn geïntrigeerd door de plannen van BNP Paribas om in Duitsland uit te breiden. We zien Duitsland in het algemeen namelijk niet als een aantrekkelijke retail banking-markt. BNP wil bij particuliere klanten deposito's gaan werven middels Hallo Bank! om vervolgens niche retail en commerciële kredieten te financieren. Dit kan een winstgevende strategie zijn, al hopen we niet dat BNP Paribas het met reguliere bankactiviteiten wil opnemen tegen de Duitse Landesbanken. We kijken uit naar meer duidelijkheid over de plannen.