In Europa openen de beurzen vandaag eensgezind hoger in navolging van de Aziatische beurzen. Het voorzichtige optimisme komt vooral voort uit het terugdraaien van de lockdownmaatregelen in Peking. Na een maand stevig op slot te hebben gezeten om de verspreiding van het coronavirus in te dammen, mag de bevolking het normale leven zo langzamerhand weer oppakken. Iets wat de 26 miljoen inwoners van de Chinese havenstad Shanghai een week eerder al mochten. Dat geeft de Chinese economie weer iets meer zuurstof alhoewel er nog een lange weg te gaan is. Nieuwe uitbraken liggen constant op de loer en op dit moment zitten er nog steeds ongeveer 100 miljoen mensen in vele kleinere Chinese steden in lockdown. Ook de inkoopmanagersindex van de Chinese dienstensector wist tevreden te stellen. Alhoewel de index nog steeds op een krimp van economische activiteiten wijst, steeg de index fraai van 36,2 in april naar 41,4 in mei.
Week van de ECB
Dat de Amerikaanse beurzen afgelopen vrijdag in het rood sloten kwam door het goede banenrapport over de maand mei. Er kwamen maar liefst 390.000 nieuwe banen bij, waar economen er 328.000 voorspeld hadden. Op zich goed nieuws zou je denken, maar de op de beursvloer willen we daar nog wel eens anders naar kijken. De uitstekende banencijfers vegen immers in één klap alle speculaties over een mogelijke minder strak beleid van de Fed van tafel. De opwaartse druk op de lonen is veel te groot, zo steeg het gemiddelde uurloon in mei met 5,2 procent op jaarbasis.
Op een pauze in het aantal nog door te voeren renteverhogingen hoeven we voorlopig dan ook niet te rekenen. Daar zullen de inflatiecijfers van de maand mei, die aankomende vrijdag worden gepubliceerd, ook nog weinig aan kunnen veranderen. Naar verwachting zal de inflatie iets zijn gedaald, van 8,3 procent in april naar 8,2 procent in mei. De kerninflatie, zonder voeding en energie, zal waarschijnlijk dalen van 6,2 procent naar 5,9 procent. De inflatie lijkt daarmee over zijn piek heen, maar blijft hardnekkig hoog.
In Europa is het niet veel anders. Ook hier loopt de inflatie de spuigaten uit. Vorige week bleek dat de inflatie in de maand mei was opgelopen naar 8,1 procent, tegenover 7,4 procent in april. Het wordt dan ook hoog tijd dat de Europese Centrale Bank eens ingrijpt en actie onderneemt. Zelfs de ‘duiven’ binnen de ECB zijn het daarover eens, getuige de vele speeches van de afgelopen weken. Naar verwachting zal de ECB dan ook aankomende donderdag aankondigen dat de rente in juli met 25 basispunten verhoogd wordt, om vervolgens een tweede renteverhoging van 25 basispunten in september door te voeren. Het zal de ‘haviken’ binnen de ECB niet snel genoeg gaan, die zien liever gelijk een verhoging van 50 basispunten in juli, maar na 8 jaar negatieve depositorente zijn we straks eindelijk van dat rare fenomeen verlost.
Overigens verwachten verschillende analisten wel dat de ECB donderdag nog een voorbehoud zal maken om de rente eventueel wél in een keer met 50 basispunten te verhogen in juli. Het een en ander natuurlijk afhankelijk van de nieuwste inflatiecijfers, die zich niet in ECB-modellen laat vangen en voorspellen.
Tegelijkertijd zal de ECB ook aankondigen dat ze gaan stoppen met het (netto) opkopen van staatspapier, waarmee ze de rente die de overheden op hun nieuw uit te geven schuldbewijzen moesten betalen laag wist te houden. Daarmee komt er ook een einde aan de groei van de alsmaar uitdijende ECB-balans. Ongetwijfeld zal dat in combinatie met het verhogen van de rente nieuwe problemen gaan uitlokken, denk alleen maar aan de hoge overheidsschulden van landen als Griekenland en Italië, maar dat is nu even voor latere zorg. Eerst maar eens de inflatie een kopje kleiner zien te maken.