Beleggen in Defensie, yes or no?

Beleggen in aandelen van defensiebedrijven wordt door sommige beheerders als controversieel gezien en zij sluiten deze aandelen dan ook uit binnen de beleggingsportefeuille. Met het uitsluiten van defensie-aandelen hebben deze beleggers een aanzienlijke waardestijging laten liggen. De defensie-waarden zijn sinds de oorlog in Oekraïne aanzienlijk gestegen. Het aandeel Rheinmetall (ETR:RHMG) steeg bijvoorbeeld sinds 25 februari vorig jaar met meer dan 100% en ook het aandeel Thales (EPA:TCFP) won ruim 25%. De MSCI World Aerospace and Defense index rendeerde in 2022 met 12,86% en dat terwijl indices wereldwijd met meer dan 10% daalden. Beleggen in defensie-aandelen was dus aantrekkelijk.

Als we puur naar rendement kijken dan is het beleggen in deze categorie aandelen altijd al aantrekkelijk geweest. De belegger die in 2001 $ 10.000 investeerde in Amerikaanse defensie-aandelen zag dit bedrag in 2021 stijgen tot zowat $ 100.000. Als het de belegger dus uitsluitend om rendement gaat, dan zijn deze aandelen een “no-brainer”. De beheerder, die als taak meekrijgt om zo veel mogelijk rendement te maken, kan eigenlijk niet om deze categorie heen en dat is dan ook direct het dilemma voor beleggers die deze aandelen uitsluiten. We zien dan ook dat een aantal van deze beleggers overweegt om hun beleid te herzien en om dat te rechtvaardigen, argumenten zoeken. Ik ben erg benieuwd wat voor argumenten er op tafel komen.

De worsteling om wel of niet in defensie-aandelen te beleggen speelt al veel langer. Het is interessant te zien dat sommige “duurzame-niet defensie” beleggers toch indirect wel in deze industrie beleggen. Met een belegging in aandelen Airbus (EPA:AIR), Mercedes (ETR:MBGn) of bijvoorbeeld Rolls-Royce (LON:RR) ben je immers ook betrokken bij defensie investeringen. In welke mate een bedrijf betrokken is bij defensie-industrie is soms moeilijk te definiëren. Zelfs de meest voor de hand liggende (niet defensie) bedrijven kunnen opeens een opdracht vanuit het leger krijgen.

Beleggen in defensie-waarden wordt niet gezien als duurzaam. De defensie-industrie draagt echter wel bij aan de duurzame vrede die we in West Europa nu al meer dan 50 jaar kennen. Een krachtig leger dat goed bewapend is, zorgt ervoor dat dictators zich wel twee keer bedenken voor ze besluiten om de vrede te verstoren. We zijn in 2022 weer eens met onze neus op de feiten gedrukt en de westerse wereld realiseert zich dat we onze legers moeten voorzien van het beste materieel dat te koop is. Gelukkig dat er een goede defensie industrie is, die dit materieel kan leveren.

De defensie-industrie levert naast materieel om onze veiligheid te garanderen ook veel innovaties. Het buskruit is een hele vroege innovatie; meer moderne innovaties vinden we terug in de o.a. ruimtevaart, de medische wereld en wat dacht je van GPS-navigatie? We profiteren allemaal van uitvindingen in de  defensie-industrie. Indirect investeren we ook allemaal in de defensie-industrie door de belasting die we betalen. Het beleggen in defensie-aandelen heeft dus misschien onterecht een verkeerd label gekregen. Wij sluiten deze stabiele beleggingscategorie in ieder geval niet uit, wij zeggen YES.