Aziatische obligaties: de toekomst van investeringen in obligaties volgens BNP Paribas IP
Activabeheerder BNP Paribas IP stelt Aziatische obligaties voor als ‘de toekomst van investeren in obligaties’. Ze worden voornamelijk voorgesteld als een activaklasse die zou moeten kunnen weerstaan aan mogelijke stijgingen van de Amerikaanse rentetarieven.
“Terwijl vele ontwikkelde landen wegzinken in een economische malaise, surft Azië op de golf van een versnelling van de binnenlandse consumptie en van een toegenomen competitiviteit. De investeerders in Aziatische obligaties zouden dus moeten kunnen profiteren van deze gunstige context,” onderlijnt Adeline Ng, hoofd van de afdeling Aziatische obligaties bij BNP Paribas Investment Partners.
"Azië, motor van de wereldwijde economische heropleving"
Adeline Ng merkt op dat “in termen van BBP, is de Aziatische groei veel groter dan die van andere economische blokken, meer bepaald die van andere opkomende markten. Tussen 1995 en 2013 is de omvang van de lokale en obligatiemarkt en het aantal transacties respectievelijk vermeerderd met een factor 45 en 44.”
“Maar dat is nog niet alles,” vervolgt Adeline Ng. “De markt heeft ook kunnen rekenen op de verhoging van de solvabiliteitsrating van meerdere landen. Indonesië en Zuid-Korea hebben hun rating sinds 1998 zien stijgen met 8 of 9 niveaus. Sinds 2008 hebben we 5 ratingverlagingen gezien in Azië, tegenover 86 in West-Europa: het contrast kan niet duidelijker zijn.”
“In een investeringsklimaat in volle verandering, zijn de Aziatische obligaties bijzonder verleidelijk,” legt ze verder uit. Het profiel van hoger rendement (gecorrigeerd voor het risico) van Aziatische obligaties zou de aandacht moeten trekken van investeerders die op zoek zijn naar betere rendementen, diversificatie en stabiliteit.
Hun rendementen zijn hoger dan deze van de meeste ontwikkelde landen, en hun correlatie met vele ontwikkelde obligatie- en aandelenmarkten is relatief zwak. Bovendien vertonen Aziatische obligaties doorgaans een zwakkere volatiliteit tijdens periodes van economische neergang, in vergelijking met obligaties van opkomende markten.
De Aziatische markt kan een bron voor diversificatie zijn in termen van groei, valuta en dynamisme. De Indische markt bv. biedt een hoger rendement en geniet van een sterke binnenlandse economie, terwijl Hong Kong en Singapore meer beperkte rendementen genereren, maar wel over bedrijven van hoge kwaliteit beschikken.
Factoren zoals overvloedige deviezenreserves, zwakke schuld/BNP ratio’s, de structurele vraag en de sterkere groei van meerdere Aziatische landen, ondersteunen deze activaklasse. Nochtans denken we dat deze markt sterk ondervertegenwoordigd is in de beleggersportefeuilles.
Het vooruitzicht van de appreciatie van de valuta en de zoektocht naar hogere rendementen zou om de Aziatische obligatie moeten helpen een plaats te veroveren in de portefeuilles.
We zijn ervan overtuigd dat deze activaklasse zal weerstaan aan een eventuele verhoging van de interestvoeten in de Verenigde Staten. Aangezien we geen verhoging van de belangrijkste tarieven verwachten voor 2015, denken we dat de spreads verder zullen krimpen naarmate het wereldwijde herstel blijft duren, wat een nodige voorwaarde is voor elke aanscherping van het monetaire beleid, besluit Adeline Ng.
Investeren in Yuan met de obligatie Renault
De Aziatische obligatiemarkt blijft moeilijk toegankelijk voor de kleine investeerders. Er zijn echter investeringsmogelijkheden via de Yuan, de Chinese munt. Deze munt wekt trouwens meer en meer de interesse op van investeerders die op zoek zijn naar alternatieven voor de euro en de dollar. In deze optiek aarzelen uitgevers dus niet meer om een markt te bevragen die zich beetje bij beetje openstelt voor de obligatiewereld.
Zo heeft de Franse autoconstructeur Renault op 11 april jl. voor 750 miljoen Yuan opgehaald, met vervaldag 11 april 2016. Uitgegeven aan pari aan 100% van de nominale waarde, liggen de laatste indicatieve prijzen van de obligatie rond 101,16% van de nominale waarde, voor een jaarlijks rendement equivalent met 4,12% op basis van een vaste coupon van 4,65%.
De lening, die een ‘BB+’ rating heeft bij Standard & Poor’s en die gequoteerd is op de Parijse beurs, is beschikbaar in coupures van een miljoen Yuan, t.t.z. +/- 121.000 euro op basis van de wisselkoersen van donderdagochtend.
Activabeheerder BNP Paribas IP stelt Aziatische obligaties voor als ‘de toekomst van investeren in obligaties’. Ze worden voornamelijk voorgesteld als een activaklasse die zou moeten kunnen weerstaan aan mogelijke stijgingen van de Amerikaanse rentetarieven.
“Terwijl vele ontwikkelde landen wegzinken in een economische malaise, surft Azië op de golf van een versnelling van de binnenlandse consumptie en van een toegenomen competitiviteit. De investeerders in Aziatische obligaties zouden dus moeten kunnen profiteren van deze gunstige context,” onderlijnt Adeline Ng, hoofd van de afdeling Aziatische obligaties bij BNP Paribas Investment Partners.
"Azië, motor van de wereldwijde economische heropleving"
Adeline Ng merkt op dat “in termen van BBP, is de Aziatische groei veel groter dan die van andere economische blokken, meer bepaald die van andere opkomende markten. Tussen 1995 en 2013 is de omvang van de lokale en obligatiemarkt en het aantal transacties respectievelijk vermeerderd met een factor 45 en 44.”
“Maar dat is nog niet alles,” vervolgt Adeline Ng. “De markt heeft ook kunnen rekenen op de verhoging van de solvabiliteitsrating van meerdere landen. Indonesië en Zuid-Korea hebben hun rating sinds 1998 zien stijgen met 8 of 9 niveaus. Sinds 2008 hebben we 5 ratingverlagingen gezien in Azië, tegenover 86 in West-Europa: het contrast kan niet duidelijker zijn.”
“In een investeringsklimaat in volle verandering, zijn de Aziatische obligaties bijzonder verleidelijk,” legt ze verder uit. Het profiel van hoger rendement (gecorrigeerd voor het risico) van Aziatische obligaties zou de aandacht moeten trekken van investeerders die op zoek zijn naar betere rendementen, diversificatie en stabiliteit.
Hun rendementen zijn hoger dan deze van de meeste ontwikkelde landen, en hun correlatie met vele ontwikkelde obligatie- en aandelenmarkten is relatief zwak. Bovendien vertonen Aziatische obligaties doorgaans een zwakkere volatiliteit tijdens periodes van economische neergang, in vergelijking met obligaties van opkomende markten.
De Aziatische markt kan een bron voor diversificatie zijn in termen van groei, valuta en dynamisme. De Indische markt bv. biedt een hoger rendement en geniet van een sterke binnenlandse economie, terwijl Hong Kong en Singapore meer beperkte rendementen genereren, maar wel over bedrijven van hoge kwaliteit beschikken.
Factoren zoals overvloedige deviezenreserves, zwakke schuld/BNP ratio’s, de structurele vraag en de sterkere groei van meerdere Aziatische landen, ondersteunen deze activaklasse. Nochtans denken we dat deze markt sterk ondervertegenwoordigd is in de beleggersportefeuilles.
Het vooruitzicht van de appreciatie van de valuta en de zoektocht naar hogere rendementen zou om de Aziatische obligatie moeten helpen een plaats te veroveren in de portefeuilles.
We zijn ervan overtuigd dat deze activaklasse zal weerstaan aan een eventuele verhoging van de interestvoeten in de Verenigde Staten. Aangezien we geen verhoging van de belangrijkste tarieven verwachten voor 2015, denken we dat de spreads verder zullen krimpen naarmate het wereldwijde herstel blijft duren, wat een nodige voorwaarde is voor elke aanscherping van het monetaire beleid, besluit Adeline Ng.
Investeren in Yuan met de obligatie Renault
De Aziatische obligatiemarkt blijft moeilijk toegankelijk voor de kleine investeerders. Er zijn echter investeringsmogelijkheden via de Yuan, de Chinese munt. Deze munt wekt trouwens meer en meer de interesse op van investeerders die op zoek zijn naar alternatieven voor de euro en de dollar. In deze optiek aarzelen uitgevers dus niet meer om een markt te bevragen die zich beetje bij beetje openstelt voor de obligatiewereld.
Zo heeft de Franse autoconstructeur Renault op 11 april jl. voor 750 miljoen Yuan opgehaald, met vervaldag 11 april 2016. Uitgegeven aan pari aan 100% van de nominale waarde, liggen de laatste indicatieve prijzen van de obligatie rond 101,16% van de nominale waarde, voor een jaarlijks rendement equivalent met 4,12% op basis van een vaste coupon van 4,65%.
De lening, die een ‘BB+’ rating heeft bij Standard & Poor’s en die gequoteerd is op de Parijse beurs, is beschikbaar in coupures van een miljoen Yuan, t.t.z. +/- 121.000 euro op basis van de wisselkoersen van donderdagochtend.