ASML (AS:ASML) heeft in de eerste drie maanden van dit jaar zijn eigen verwachtingen én die van de meeste analisten overtroffen, mede dankzij een snellere uitlevering en acceptatie van de DUV- en EUV machines. Sprak ASML begin dit jaar nog de verwachting uit een omzet te realiseren van 6,1 tot 6,5 miljard euro met een brutomarge van 49 tot 50 procent, uiteindelijk kwam dit uit op een omzet van 6,75 miljard euro en een brutowinstmarge van 50,6 procent. Het is dan ook niet verwonderlijk dat ook de nettowinst hoger uitkwam dan verwacht; 1,96 miljard euro ten opzichte van een consensus van 1,62 miljard euro.
Geen vuiltje aan de lucht zou je zeggen, maar toch opende de koers van het aandeel vanochtend drie procent lager. Dat zal mede te maken hebben met de tegenvallende orderintake van 3,75 miljard euro, waar de markt op 5,6 miljard euro rekende. De kans is groot dat onder andere ASML’s grootste klant TSMC minder orders heeft geplaatst. Volgens geruchten zou dit concern de investeringsplannen wat naar beneden hebben bijgesteld. Wellicht dat we hier morgen, als TSMC (TW:1310) de cijfers presenteert, iets meer inzage in krijgen. CEO Wennink ging er in ieder geval niet op in. Wel stelde hij dat verschillende eindmarkten gemengde signalen afgeven en dat sommige klanten de leveringstermijnen wat proberen bij te sturen. Desalniettemin overtreft per saldo de vraag nog altijd de capaciteit van ASML voor dit jaar en is de orderportefeuille van 38,9 miljard euro nog altijd heel goed gevuld.
Wat betreft de outlook is ASML onverminderd positief. Er wordt voor het tweede kwartaal gerekend op een omzet van 6,5 tot 7 miljard euro met een brutomarge van 50 tot 51 procent. En het behoudende ASML een beetje kennende, zal die marge waarschijnlijk nog wel iets hoger uit gaan vallen. Daarbij houdt ASML voor heel 2023 gewoon vast aan een verwachte omzetgroei van meer dan 25 procent en ziet het concern de brutomarge ten opzichte van de 50,5 procent marge van vorig jaar verbeteren.
Ook de écht lange termijn outlook staat nog steeds. Zo verwacht ASML in 2025 een omzet van 24 tot 30 miljard euro te realiseren met een brutowinstmarge van 54 tot 56 procenten. Vijf jaar later moet dat opgelopen zijn tot een omzet van 44 tot 60 miljard euro met een marge van 56 tot 60 procent.
Export naar China
In de maand juli krijgen we dan eindelijk meer duidelijkheid over de export van ASML naar China. Althans, dat zei gisteren de minister van Economische Zaken Micky Adriaansens in een interview met de Frankfurter Allgemeine. Eventuele exportbeperkingen zullen dan niet alleen ASML’s nieuwste EUV systemen treffen, zoals nu al het geval is, maar hoogstwaarschijnlijk ook de meest geavanceerde (al wat verouderde) DUV-systemen. Het afgelopen jaar waren die goed voor zo’n 10 procent van de omzet. Of het echt een aderlating voor ASML zal zijn valt te betwijfelen. Gezien het overvolle orderboek mag verwacht worden dat het eventuele verlies aan orders snel opgevangen wordt door orders uit andere delen in de wereld.
Door de handelsoorlog met China en de zorgen over Taiwan willen én de Verenigde Staten én Europa hun eigen chipproductie fors uitbreiden. Niet voor niets werd gisteren in Brussel eindelijk een akkoord bereikt over de European Chip Act. In totaal gaan de EU-lidstaten en de EU hiervoor 43 miljard euro vrijmaken. Dit moet er voor zorgen dat het wereldwijde marktaandeel van de Europese chipsector verdubbelt tot 20 procent in 2030. Wie weet dat de opvolger van de EUV-machine, waar ASML al druk aan werkt, hier een grote rol in gaat spelen. Vanaf 2025 moet deze 400 miljoen euro kostende machine immers het nieuwe vlaggenschip van de onderneming worden.