Beurstrends 26 maart
Tijdens een roadshow heeft het management van ASMI (EUR 26,37 - Kopen) een update gegeven over de stand van zaken. ASMI bevestigt de sterke positie in de ALD-markt, al verwacht het bedrijf wel dat de concurrentie in de nabije toekomst zal gaan toenemen. Wij handhaven ons Kopen-advies voor ASM International, maar geven de voorkeur aan ASML.
Met de recente verkoop van een deel van zijn belang in het Aziatische ASM PT (ASM Pacific Technology) heeft ASMI zijn kaspositie vergroot naar EUR 290 miljoen. De markt voor ALD-technologie zal naar verwachting verdubbelen in de komende 2 tot 3 jaar. ASMI heeft aangegeven dat het waarschijnlijk is dat de Logic ALD-markt sneller zal gaan groeien dan de markt voor Memory ALD. ASMI heeft binnen de Logic ALD-markt een marktaandeel tussen de 80 tot 90 procent. ASMI heeft nog weinig last van concurrentie in deze markt, maar verwacht wel dat bijvoorbeeld Applied Materials en LAM RESEARCH zich meer zullen gaan concentreren op ALD, omdat het een groeimarkt is.
Wij houden vast aan ons koopadvies voor ASMI, hoewel we een voorkeur hebben voor ASML. ASMI blijft zich inzetten om de onderwaardering van de bedrijfsonderdelen op te lossen. Als de huidige oplossing niet voldoende blijkt om de onderwaardering recht te trekken, kan ASMI overwegen om nieuwe maatregelen te nemen. Het lijkt ons onwaarschijnlijk dat ASMI zijn belang in ASM PT snel tot onder de 30 procent zal afbouwen. Na de recente verkoop kan ASMI EUR 100 tot EUR 150 miljoen teruggeven aan aandeelhouders, zonder roerende voorheffing te betalen.
Tijdens een roadshow heeft het management van ASMI (EUR 26,37 - Kopen) een update gegeven over de stand van zaken. ASMI bevestigt de sterke positie in de ALD-markt, al verwacht het bedrijf wel dat de concurrentie in de nabije toekomst zal gaan toenemen. Wij handhaven ons Kopen-advies voor ASM International, maar geven de voorkeur aan ASML.
Met de recente verkoop van een deel van zijn belang in het Aziatische ASM PT (ASM Pacific Technology) heeft ASMI zijn kaspositie vergroot naar EUR 290 miljoen. De markt voor ALD-technologie zal naar verwachting verdubbelen in de komende 2 tot 3 jaar. ASMI heeft aangegeven dat het waarschijnlijk is dat de Logic ALD-markt sneller zal gaan groeien dan de markt voor Memory ALD. ASMI heeft binnen de Logic ALD-markt een marktaandeel tussen de 80 tot 90 procent. ASMI heeft nog weinig last van concurrentie in deze markt, maar verwacht wel dat bijvoorbeeld Applied Materials en LAM RESEARCH zich meer zullen gaan concentreren op ALD, omdat het een groeimarkt is.
Wij houden vast aan ons koopadvies voor ASMI, hoewel we een voorkeur hebben voor ASML. ASMI blijft zich inzetten om de onderwaardering van de bedrijfsonderdelen op te lossen. Als de huidige oplossing niet voldoende blijkt om de onderwaardering recht te trekken, kan ASMI overwegen om nieuwe maatregelen te nemen. Het lijkt ons onwaarschijnlijk dat ASMI zijn belang in ASM PT snel tot onder de 30 procent zal afbouwen. Na de recente verkoop kan ASMI EUR 100 tot EUR 150 miljoen teruggeven aan aandeelhouders, zonder roerende voorheffing te betalen.