Algemeen marktbeeld
De stilte voor de storm van eerder deze week was gisteren over. Het begon al met waaien. Met ‘storm’ doel ik op het cijferseizoen dat vandaag afgetrapt wordt. Vanmiddag openen Delta Air Lines (NYSE:DAL) en PepsiCo (NASDAQ:PEP) de boeken over het tweede kwartaal. Morgen zijn de financiële instellingen BlackRock (NYSE:BLK), Citigroup (NYSE:C), JPMorgan Chase (NYSE:JPM) en Wells Fargo (NYSE:WFC) aan de beurt met hun prestaties over afgelopen kwartaal. Daarna gaat het volgende week echt los. In Nederland is het ASML (AS:ASML) dat aanstaande woensdag de aftrap verzorgt. Maar voor het cijfergeweld losbarst, staat eerst nog de Amerikaanse inflatie over juni op het programma om half drie vanmiddag. De uitkomst zal beleggers meer sturing geven over een mogelijke renteverlaging van de Fed.
Het optimisme onder beleggers werd de afgelopen dagen gesterkt door het optreden van Fed-voorzitter Powell voor het Amerikaanse Congres waar hij vertelde dat de Amerikaanse economie niet oververhit is. Deze uitspraak gaf beleggers hoop dat een eerste renteverlaging aanstaande is. Het zorgde voor een prima beursdag gisteren in Europa. De Stoxx Europe 600 index steeg met 0,9 procent. In Amsterdam scherpte men de recordslotstand van de AEX verder aan naar 939,62 punten. Vanochtend ging de Amsterdamse hoofdindex verder omhoog. Op Wall Street werden ook weer nieuwe recordstanden gerealiseerd voor de Nasdaq en de S&P 500 index die voor het eerst door de 5600 punten heenging. Het was voor de S&P 500 de 37e keer dat er een recordslotstand werd behaald dit jaar. Voor de Nasdaq was het de 27e keer. De Dow Jones had gisteren zijn beste dag sinds mei met een stijging van 1,1 procent. Ook in Azië ging het goed; de Japanse Nikkei index ging voor het eerst door de 42.000 punten.
Amerikaanse bedrijfscijfers gaan de kar trekken
Analisten en beleggers zijn enthousiast over het vandaag startende cijferseizoen. De cijfers over het tweede kwartaal, of eerste halfjaar zo u wilt, zijn belangrijker dan de cijfers over het eerste kwartaal omdat veel bedrijven ervoor kiezen om nu ook winstcijfers te publiceren. Steeds meer bedrijven geven bij de presentatie over het eerste kwartaal slechts alleen de omzetcijfers.
Het zullen vooral Amerikaanse bedrijven zijn die een verdere winstgroei laten zien. En dan met name de bedrijven die inmiddels bekend staan als de ‘Magnificent Seven’. Binnen deze groep van zeven zijn het vooral de bedrijven die de vruchten plukken van de opmars van AI waar (wederom) een hoge winstgroei van wordt verwacht. Nvidia (NASDAQ:NVDA) is hier het meest toonaangevend, maar hierop moeten we nog even wachten want hun cijfers komen pas naar verwachting op 15 augustus vanwege een gebroken boekjaar.
In Europa zijn vooral de verwachtingen voor ASML hoog. Woensdag weten we meer. Veel bedrijven in Europa zullen waarschijnlijk komend cijferseizoen achterblijven bij hun Amerikaanse concurrenten als het gaat om winstgroei. Ze zijn herstellende van de winstrecessie van het afgelopen jaar. Vooral de Duitse industrie, waaronder de autoproducenten, heeft het moeilijk. Duitse auto- en machinebouwers hebben hun grootste afzet in China en dit land verkeert in een recessie. Voorafgaand aan de cijfers gaven diverse Duitse autoproducenten al een omzet- of winstwaarschuwing. BMW (ETR:BMWG) moet in de Verenigde Staten bijna 400.000 auto’s terugroepen vanwege een probleem met de airbags. Ook verkocht het in het tweede kwartaal minder auto’s evenals Porsche. Gisteren verlaagde Volkswagen de outlook en zal het waarschijnlijk een fabriek in België moeten sluiten vanwege een afnemende vraag.
Naast de mindere afzet in China krijgen veel bedrijven ook te maken met de hoge rentestand van dit moment. Financieringen gesloten in het recente verleden tegen zeer lage rentes moeten nu geherfinancierd worden. Met de huidige rentestand is dat een kostbare zaak. Daarom kijkt het bedrijfsleven zo uit de naar de verwachte renteverlagingen van de centrale banken. Voor de bankensector is het juist positief dat de centrale banken zo aarzelen met het verlagen van de rente. Banken hebben wederom een kwartaal kunnen profiteren van een hoge rentemarge omdat centrale bankiers op hun handen bleven zitten. Ook olie- en gasbedrijven kondigen lagere winsten aan, vooral vanwege de lagere gasprijzen. Shell (AS:SHEL) noemde dit in zijn update van 5 juli en BP kwam zelfs met een heuse winstwaarschuwing dankzij lagere raffinagemarges.
In een artikel schrijft het FD vanmorgen dat volgens cijfers van marktanalysebureau LSEG, het voormalige Refinitiv, de Amerikaanse bedrijfswinsten de Europese bedrijfswinsten flink zullen overtreffen. Zij verwachten over het afgelopen kwartaal een winstgroei van gemiddeld 10,1 procent jaar op jaar aan de andere kant van de grote plas, terwijl Europese bedrijven een gemiddelde winstgroei van slechts 1,4 procent zullen laten zien. De winsten van het Europese bedrijfsleven zullen in de tweede helft van dit jaar verder kunnen herstellen wanneer de verwachte renteverlaging er alsnog komt.