Alcoa, Grand City Properties en Nyrstar

Meestal zijn de markten zeer rustig in de zomerperiode, de voorbije zomer echter heeft ons financieel comité het zeer druk gehad. Middels deze nieuwsbrief informeren wij u daarom graag van de laatste wijzigingen in ons eigen dynamisch obligatiefonds Oblis+.

Voorts vindt u in deze nieuwsbrief meer over de recente evoluties binnen Oblis+, de belangrijke nieuwigheden in de economische actualiteit en de toekomstverwachtingen van ons financieel comité.

1. Grand City Properties (6,25% - 2020 - EUR)

Grand City Properties houdt zich bezig met de aankoop en beheer van residentieel vastgoed in Duitsland, voornamelijk in drukke stadsgebieden. Het streefdoel van deze maatschappij is het op lange termijn behouden van de goederen die zij in portefeuille heeft en te zorgen voor de opwaardering ervan.

Op 9 juli laatstleden heeft zij met succes een bestaande obligatielening (6,25% - 3 juni 2020) nog verder opgetrokken tot 100 miljoen euro.

Bij Standard & Poor’s krijgen de obligaties een BB-notering, ze ziin beschikbaar in coupures van 1.000 euro en hebben op heden een indicatieve prijs van 101% van het nominaal bedrag. Het rendement wordt daarom verminderd tot 6%.

Raphäel Goldwasser, lid van het financieel comité van de beursvennootschap, verwoordt het als volgt: "Deze recente uitgifte biedt de gelegenheid om te beleggen in een volgens ons ondergewaardeerde defensieve sector met mooie toekomstperspectieven".

"In het eerste semester heeft GCP laten zien dat zij in staat is een sterk operationeel resultaat te ontwikkelen, af te leiden uit een stijging van de huurinkomsten, een netto winst en een stijgende Ebitda van resp. 59% en 27% op een jaar tijd", voegt hij er nog aan toe.

2. Alcoa (5,40% - 2021 - USD)

"Deze uitgifte trekt om meerdere redenen al onze aandacht" zegt Paul Henrion, ook een lid van het financieel comité.

Vooreerst maakt zij het mogelijk om zich te positioneren op een Amerikaanse Dollar thans op haar laagste niveau van het jaar. "Wij vinden het op basis van de laatste wisselkoersen een gepast moment om te investeren in deze valuta, zeker ook opdat de groeicijfers, de werkloosheidsindicatoren en het vertrouwen van de gezinnen in de Verenigde Staten een positief eindejaarsbeeld geven voor het groene biljet", legt Paul Henrion verder uit.

"Ten tweede en tengevolge van een nieuwe opwaartse beweging van de Amerikaanse intrestvoeten stellen wij een duidelijke correctie vast van de obligaties in dollar. Beleggers kunnen thans rekenen op aantrekkelijke rendementen, dit alles binnen het compartiment ‘Investment Grade’ ", voegt hij er nog aan toe.

"Net daarom hebben wij besloten om de obligatie Alcoa (BBB- bij S&P) met een actuele return van 5,30% in vergelijking met 4,40% begin juni toe te voegen aan Oblis", besluit Paul Henrion.

3. Nyrstar (5,375% - 2016 - EUR)

Naast de bekendmaking dat de trimestriële en semestriële resultaten nog steeds onder druk staan hebben de verschillende leningen van deze Belgische in zink gespecialiseerde groep een volatiele zomer gekend.

We halen er maar eentje aan, namelijk de obligatie met een residuele duurtijd van drie jaar ((11 mei 2016) die thans verhandeld wordt aan 103,4­0% van het nominaal bedrag. Gebaseerd op een vaste coupon van 5,375% bedraagt het rendement op dit moment 4%.

"Ondanks de nogal troebele resultaten die op 25 juli ll. bekendgemaakt werden, blijven wij erin geloven dat de groep het zal blijven aankunnen om haar obligataire verbintenissen na te leven", verklaart Raphaël Goldwasser nader, "zeker met betrekking tot deze lening met korte looptijd (minder dan drie jaar). Het in 2013 aangekondigd herstructureringsplan van de onderneming zal ons inziens ook ten volle uitgevoerd worden."

"Belangrijk om te onthouden is dat de indexevolutie S&P 500 Metals & Mining aantoont dat de mijnsector een van de meest performante sectoren was in de maand augustus. Deze positieve evolutie zet ons nog meer aan tot de aankoop van deze obligatie", besluit hij.